Posible dilema entre lo bueno y lo mejor

El reciente acuerdo del Eurogrupo, tras la reuni¨®n m¨¢s larga de su historia, ha sido recibido con alivio, pero tambi¨¦n con divisi¨®n de opiniones sobre su ambici¨®n. Pese a que la imagen de la UE ha sufrido por ello en estos d¨ªas, el acuerdo supone un paso adelante. Eso s¨ª, las medidas propuestas, con ser importantes, deber¨¢n pronto ir acompa?adas por otras a¨²n m¨¢s ambiciosas orientadas al relanzamiento de nuestras econom¨ªas, una vez se vaya mitigando la crisis sanitaria y se pueda relajar el confinamiento. Intentar ese relanzamiento ahora mismo no producir¨ªa los efectos buscados. Hoy, lo urgente es concentrarse en atender las necesidades inmediatas de los sistemas de salud, proteger a los grupos de poblaci¨®n sin v¨ªas alternativas de ingresos y extender avales, garant¨ªas y aplazamientos de pago para dotar de liquidez al sistema productivo.

Las medidas del Eurogrupo abordan esos objetivos a corto plazo. Establecer un reaseguro de los sistemas nacionales de protecci¨®n a los desempleados aliviar¨¢ la presi¨®n a que esos sistemas est¨¢n siendo sometidos. Los avales p¨²blicos proporcionados al Banco Europeo de Inversiones (BEI) le permiten abrir una l¨ªnea adicional de cr¨¦dito hasta un valor de 200.000 millones, dirigida b¨¢sicamente a las pymes. Y el nuevo instrumento precautorio del Mede pone a disposici¨®n de los pa¨ªses de la eurozona que lo deseen pr¨¦stamos con tipos de inter¨¦s cercanos a cero y plazos de devoluci¨®n largos, para financiar gastos ocasionados directa o indirectamente por la pandemia, sin condicionalidad espec¨ªfica. Trabajadores, empresas y pa¨ªses cuentan as¨ª con un respaldo adicional a los paquetes de medidas nacionales, en t¨¦rminos m¨¢s favorables de los que podr¨ªan conseguir por su cuenta la mayor¨ªa de los pa¨ªses miembros de la UE.

La UE debe acordar planes ambiciosos para superar cuanto antes la recesi¨®n y recuperar nuestras econom¨ªas

Todo ello implica un considerable aumento del endeudamiento, tanto p¨²blico como privado. Pero no es este el momento de atender a otros l¨ªmites que los que vayan a establecer los mercados. Lo urgente prevalece sobre lo importante, aunque llegar¨¢ el momento de hacer esos c¨¢lculos. Por eso, la UE ha decidido suspender temporalmente la aplicaci¨®n de las reglas del Pacto de Estabilidad, y ha autorizado mayores m¨¢rgenes de holgura en el manejo de las ayudas p¨²blicas de los Estados miembros. El BCE completa las medidas de apoyo europeas con compras de deuda de los pa¨ªses de la eurozona hasta un l¨ªmite de 750.000 millones de euros, que podr¨ªa ser ampliado, dirigiendo sus adquisiciones all¨ª donde m¨¢s se necesiten, sin una clave de reparto preestablecida. Y las reglas prudenciales para las entidades financieras han sido flexibilizadas. En suma, disponemos de un volumen considerable de instrumentos, tanto a escala europea como nacional, para enfrentar las consecuencias inmediatas de la pandemia.

El tema de los eurobonos ¡ª¡°coronabonos¡± si se utilizan espec¨ªficamente para atajar esta crisis¡ª ha polarizado el debate previo al acuerdo del Eurogrupo, y volver¨¢ a estar sobre el tapete cuando la Comisi¨®n y los l¨ªderes europeos se ocupen de los planes a poner en marcha en cuanto se reanude la vida social y econ¨®mica, con una visi¨®n de largo alcance. Habr¨¢ que aumentar los medios del sistema sanitario, proteger a las personas y colectivos socialmente m¨¢s expuestos, evitar la destrucci¨®n del tejido productivo y relanzar la inversi¨®n. Todo ello va a exigir un gran volumen de recursos en un momento en que los balances de las empresas y las arcas p¨²blicas se han debilitado de forma considerable.

Por eso, Europa no puede repetir errores cometidos hace una d¨¦cada. El impacto socioecon¨®mico de esta crisis ser¨¢ inmenso y muy desigual desde una perspectiva social y territorial, a pesar de que el shock es por definici¨®n sim¨¦trico. Lo deseable ser¨ªa que el acuerdo sobre la oportunidad de lanzar emisiones de deuda mutualizadas en la eurozona hubiese precedido a la llegada del coronavirus. Por razones evidentes de solidaridad, compatibles con la exigencia de una condicionalidad razonable. Y tambi¨¦n para disponer en la eurozona de un activo libre de riesgo que facilite la ejecuci¨®n de la pol¨ªtica monetaria del BCE y reduzca los niveles de riesgo soberano y su transmisi¨®n a los balances bancarios. Ese debate, que viene de lejos, qued¨® por desgracia sin resolver en la crisis de 2008, y ahora se ha convertido m¨¢s en un elemento de divisi¨®n que en una aportaci¨®n constructiva para facilitar la financiaci¨®n de las medidas m¨¢s urgentes que requer¨ªa la eurozona.

Un Fondo de Relanzamiento, en la l¨ªnea del propuesto por Francia, tiene que jugar un papel protagonista

La segunda ronda de medidas, orientadas al medio plazo, va a empezar a debatirse en el Consejo Europeo del pr¨®ximo d¨ªa 23. Consistir¨¢, de un lado, en evitar el posible rebrote de la Covid-19 y en preparar los sistemas de salud para hacer frente a la posible aparici¨®n de nuevas pandemias. En paralelo, la UE debe acordar planes ambiciosos para superar cuanto antes la recesi¨®n, relanzar nuestras econom¨ªas, recomponer el sistema productivo, absorber el paro generado en estas semanas y fortalecer las finanzas p¨²blicas. De lo contrario, la depresi¨®n econ¨®mica y sus consecuencias sociales pondr¨¢n en serio riesgo la estabilidad pol¨ªtica en Europa y de sus pa¨ªses miembros.

El presupuesto de la UE tiene que jugar un papel crucial a este respecto. El proyecto de Marco Financiero Plurianual (MFF) para el periodo 2021-2027 que est¨¢ discuti¨¦ndose habr¨¢ de ser modificado con detenimiento, para convertirlo en un potente instrumento que incentive las inversiones necesarias, en colaboraci¨®n con el BEI y las entidades p¨²blicas nacionales tipo ICO, comprometiendo y coordinando a trav¨¦s de ellas los mayores recursos financieros privados disponibles. Un Fondo de Relanzamiento, en la l¨ªnea del propuesto por Francia, debe jugar un papel protagonista, ya sea mediante su incorporaci¨®n al presupuesto europeo o como complemento de este. Y en la manera de financiar ese Fondo volver¨¢ a aparecer el debate sobre los coronabonos, como reconoce el comunicado del Eurogrupo del d¨ªa 9 al referirse a la posible utilizaci¨®n de ¡°mecanismos financieros innovadores¡±.

De nuevo, ese debate ser¨¢ ¨²til, adem¨¢s de necesario, en la medida en que ayude a avanzar en la toma de unas decisiones inaplazables. Mientras que, si lo que provoca es divisi¨®n y polarizaci¨®n, lo inteligente ser¨¢ ceder para buscar soluciones no tan deseables, pero m¨¢s viables en las actuales circunstancias. El comisario europeo de Econom¨ªa Paolo Gentiloni dec¨ªa hace unos d¨ªas, en una entrevista v¨ªa Internet, que no se pueden separar los debates sobre la ¡°emisi¨®n¡± de deuda de los que abordan la ¡°misi¨®n¡± que se pretende llevar a cabo con los recursos obtenidos. A la vista de todas las tareas a desarrollar, a escala europea y nacional, no conviene olvidar la obligaci¨®n de resolver cuanto antes ese y otros dilemas, en un contexto de extraordinaria gravedad y complejidad que exige claridad en los objetivos y prioridades, pero tambi¨¦n capacidad para alcanzar compromisos.

Joaqu¨ªn Almunia fue vicepresidente de la Comisi¨®n Europea.