Contratos energ¨¦ticos al alza pese a la volatilidad de precios

Primero en la e¨®lica y despu¨¦s en la fotovoltaica. Los contratos bilaterales de compraventa de energ¨ªa a largo plazo (de 5 a 15 a?os) se popularizaron hace m¨¢s de un lustro en Espa?a de la mano de las grandes empresas tecnol¨®gicas y de consumo. Y pese a su lenta adopci¨®n por las trabas administrativas iniciales, hoy es una f¨®rmula en expansi¨®n, que crece y en la que el pa¨ªs es l¨ªder europeo debido a la ingente cantidad de proyectos renovables en marcha, sobre todo solares. El problema ahora es que la volatilidad de precios en el mercado, con altibajos considerables ¡ªde 0 a 180 euros¡ª, la incertidumbre regulatoria y la inseguridad jur¨ªdica complica su negociaci¨®n y cierre.

Es el caso de los aerogeneradores, donde el viento sopla en contra. Heikki Willstedt, director de pol¨ªticas energ¨¦ticas y cambio clim¨¢tico de la Asociaci¨®n Empresarial E¨®lica, relata que hay mucha demanda de PPA (power purchase agreements, por sus siglas en ingl¨¦s) pero poca oferta. Dos razones influyen. Primero, la fiscalidad nacional ¡ªel impuesto a las energ¨¦ticas, a la generaci¨®n y sobre el valor de la producci¨®n de energ¨ªa (IVPEE)¡ª y la auton¨®mica ¡ªlos c¨¢nones a las renovables en Galicia, Castilla y Le¨®n, Castilla-La Mancha, Cantabria y La Rioja¡ª.

Y segundo, la paralizaci¨®n de 2.000 megavatios (MW) e¨®licos por una sentencia del Tribunal Supremo de Justicia de Galicia, algunos de los cuales ya ten¨ªan firmados contratos con compradores industriales, detalla. La consecuencia: alza de los costes de financiaci¨®n. ¡°Todas estas decisiones hacen pr¨¢cticamente imposible cerrar un PPA y, por lo tanto, financiar nuevos proyectos con esta herramienta¡±, lamenta.

Tampoco el sol resplandece tanto para la solar. Jos¨¦ Donoso, director general de la Uni¨®n Espa?ola Fotovoltaica (Unef), ve un punto de inflexi¨®n. ¡°Como el precio [de la energ¨ªa] cae, las empresas necesitan cada vez m¨¢s contratos bilaterales porque los bancos no financian a mercado. Pero el tomador es reticente a firmarlos por la posibilidad de que los precios bajen en el futuro¡±, explica. Aunque Donoso cree que ese panorama puede cambiar, que la cotizaci¨®n de la energ¨ªa se dispare con la instalaci¨®n masiva de centros de datos.

Brechas entre socios

Antonio Delgado, CEO de Aleasoft Energy Forecasting, consultora que cuenta con un marketplace de PPA, constata esta tendencia en proyectos fotovoltaicos pay-as-produced, es decir, cuando el comprador recibe la energ¨ªa que produce la planta en cada momento (no hay un volumen fijo contratado). ¡°Los compradores est¨¢n pidiendo precios m¨¢s bajos para los contratos bilaterales, los cuales no satisfacen a los desarrolladores. Lo que ha generado una brecha en las negociaciones¡±. Sin embargo, como en verano el valor aument¨®, el promedio semanal en septiembre y octubre se ha estabilizado en 60-70 euros el megavatio hora (MWh), se?ala. ¡°Se est¨¢ empezando a notar cierta reactivaci¨®n¡±, apostilla.

Para solucionar esta situaci¨®n, Delgado sugiere coberturas de riesgo. ¡°Son fundamentales, como las que aporta el Estado a trav¨¦s del Cesce (Compa?¨ªa Espa?ola de Seguros de Cr¨¦dito a la Exportaci¨®n) para facilitar la firma de un PPA entre un consumidor electrointensivo y un vendedor de energ¨ªa renovable¡±.

En lo que va 2024, este tipo de convenios en Europa ha crecido un 40% respecto a 2023 ¨Cel total de capacidad contratada que supone este dato no se ha desvelado¨C, resalta Marta S¨¢nchez ?lvarez, socia responsable del sector energ¨ªa en EY Espa?a.

En 2022 y 2023, el pa¨ªs registr¨® m¨¢s de 8 GW de capacidad contratados, con un total de 46 PPA cerrados en el segundo a?o, recoge un informe reciente de la casa de an¨¢lisis suiza Pexapark y que refiere Fernando Herrero, socio de valoraci¨®n de instrumentos financieros del ¨¢rea financial advisory de Grant Thornton. ¡°Este crecimiento se debe al elevado volumen de proyectos en desarrollo de energ¨ªa solar¡±, comenta. Pero el europeo sigue siendo todav¨ªa un mercado muy peque?o comparado con el de Estados Unidos, casi cuatro veces mayor y con m¨¢s recorrido, recuerdan desde la consultora McKinsey.

Sus ventajas lo hacen a¨²n atractivo, coinciden los expertos. Asegura un flujo de ingresos estables, clave para financiar los proyectos (ya que los bancos no est¨¢n financiando los desarrollos sujetos a los precios de mercado), es una vacuna contra la volatilidad, ofrece certidumbre a las empresas con altos costes el¨¦ctricos, garantiza el suministro de luz de fuentes limpias y ayuda a las empresas a cumplir sus objetivos clim¨¢ticos. ¡°Son una herramienta de gesti¨®n de riesgos, no una forma de conseguir mejores precios en el mercado¡±, aclara Delgado.

Aunque su complejidad contractual, sobre todo para los peque?os consumidores, que requieren de asesor¨ªa legal y financiera en ocasiones para su negociaci¨®n, es una de las desventajas que citan desde McKinsey. O el largo plazo, que parad¨®jicamente se convierte en una traba si las condiciones del mercado cambian, si la empresa reduce su consumo o si el generador incumple con el abastecimiento.

La idea futura, plasmada en la reforma europea del mercado mayorista energ¨¦tico, es que estos acuerdos se extiendan a las pymes. Adem¨¢s de que se promuevan nuevas estructuras como la hibridaci¨®n de e¨®lica y solar, ¡ªel m¨¢s demandado por grandes consumidores, seg¨²n la multinacional suiza Alpiq¡ª; o integrando el almacenamiento. La recuperaci¨®n de la demanda en la industria tambi¨¦n es vital.