¡°La banca mexicana vive el mejor momento de su historia¡±

Pregunta. El Banco de M¨¦xico acaba de recortar las previsiones de crecimiento del PIB al 2,5% para este a?o. ?Va M¨¦xico a peor?

Respuesta. La situaci¨®n de M¨¦xico es muy positiva. Frente a un entorno internacional complejo y vol¨¢til, crecer un 2,5% es un gran logro. En otros pa¨ªses emergentes, los aumentos son muy reducidos e incluso hay casos de recesi¨®n.

P. ?Pero est¨¢n dando sus frutos las reformas estructurales?

R. Son reformas muy profundas y de gran calado. Algunas tendr¨¢n resultado a corto plazo y otras tardar¨¢n generaciones. Por ejemplo, la reforma de las telecomunicaciones redujo los costos significativamente y ha permitido no s¨®lo la inflaci¨®n m¨¢s baja de la historia, sino que un competidor como ATT haya invertido, para empezar, 10.000 millones de d¨®lares en M¨¦xico. Otros cambios son a largo plazo como los educativos. Veremos los resultados en cinco, diez, quince a?os¡­

P. ?Y la reforma fiscal? Los empresarios la han rechazado de plano.

R. No es la mejor, pero si no se hubiera hecho, tendr¨ªamos un problema enorme en las finanzas p¨²blicas. No podemos olvidar que las reformas estructurales son el fruto de la negociaci¨®n de tres fuerzas pol¨ªticas, y que hubo cesiones. El proceso hay que verlo de forma integral, no de manera aislada.

P. El Pacto por M¨¦xico establec¨ªa un horizonte de crecimiento de 5%. ?Por qu¨¦ no se logra?

R. En aquel momento, nadie se imagin¨® que el mundo fuese a entrar en una etapa tan vol¨¢til. Adem¨¢s, se esperaba un mayor dinamismo de Estados Unidos, pero no empuj¨® lo suficiente. Hemos hecho ejercicios y visto que si el barril de petr¨®leo estuviera en torno a 50 o 60 d¨®lares, el crecimiento habr¨ªa sido del 3% o del 4%. El consumo interno es el que est¨¢ tirando, si s¨®lo dependi¨¦ramos de exportaciones y servicios estar¨ªamos muy por debajo.

P. Pemex atraviesa la peor crisis de su historia.

R. Veo mal a Pemex, como a cualquier empresa petrolera. Los precios est¨¢n por los suelos y durante a?os ha sido dirigida como una entidad del Gobierno. Pero ahora le viene bien tener una sacudida y verse obligada a adaptarse a un entorno muy complejo. Albergo la esperanza de que el nuevo director general pueda tomar las decisiones necesarias, aunque sean dolorosas.

P. Y la banca en M¨¦xico, ?c¨®mo est¨¢?

R. La banca vive el mejor momento de su historia. Llevamos 15 a?os con crecimientos por encima del 3%, superiores al PIB. Es el periodo de dinamismo m¨¢s largo de la historia. Se trata adem¨¢s de un sector fuerte, con fundamentos s¨®lidos y sostenibles. Aprendimos de la crisis del 95 a otorgar cr¨¦dito de manera sosegada y a tener una regulaci¨®n avanzada.

P. Pero el cr¨¦dito es escaso y caro.

R. Nunca hemos tenido los niveles de ahora. El cr¨¦dito en M¨¦xico, en relaci¨®n al PIB, ha logrado un m¨¢ximo hist¨®rico. Las tasas son del 7% en cr¨¦ditos hipotecario, algo impensable hace a?os. Estamos llegando tambi¨¦n a las minipymes y el a?o pasado canalizamos cr¨¦dito a 300.000 peque?as empresas. Puede parecer poco sobre un total de cinco millones, pero es que la gran mayor¨ªa son empresas informales o negocios de subsistencia. En M¨¦xico hay un problema de demanda de cr¨¦dito. El 50% de empresas no requieren cr¨¦dito, lo cual es sorprendente.

P. ?Por miedo a los impuestos?

R. No entrar en la formalidad implica perder productividad y capacidad de competir. Deben dar el paso para desarrollase con mayor dinamismo.

P. ?Qu¨¦ le falta a M¨¦xico para ponerse al nivel de Brasil o Chile en penetraci¨®n del cr¨¦dito?

R. M¨¦xico har¨ªa muy mal en hacer crecer el cr¨¦dito de una manera explosiva. Ya lo hicimos en el 95 y quebramos el sistema. Brasil es diferente. La banca p¨²blica compite con la banca comercial. En cuanto a Chile nos llevan 15 a?os de ventaja. Su ¨²ltima crisis fue en el 82 y la nuestra en el 95.

P. A finales de a?o, M¨¦xico registr¨® una salida neta de capitales. ?Hay riesgo de fuga?

R. No. Durante el a?o pasado se registraron m¨¢s entradas que salidas, y estas ¨²ltimas han sido m¨ªnimas si las comparamos con Brasil o Turqu¨ªa. La percepci¨®n sobre M¨¦xico es mejor que hacia otras econom¨ªas emergentes por sus fundamentos, su ortodoxia econ¨®mica y sus perspectivas de crecimiento.

P. En una ¨¦poca de desencanto pol¨ªtico, ?c¨®mo ve a M¨¦xico?

R. En todo el mundo se vive un clima de desencanto con las instituciones pol¨ªticas. Desde Espa?a a Estados Unidos. Creo que la madurez de los mexicanos va a llevar a un proceso razonable en el 2018. Y tambi¨¦n creo la madurez de los pol¨ªticos har¨¢ que se mantengan ciertos principios fundamentales como la responsabilidad en la gesti¨®n de las finanzas p¨²blicas, lo que ayudar¨¢ a que las reformas estructurales empiecen a dar su frutos en el futuro. Las tres principales fuerzas pol¨ªticas van por ese camino.