El d¨®lar sube y las Bolsas caen tras el inicio de la guerra de aranceles de Trump

Los aranceles a las importaciones estadounidenses desde M¨¦xico, Canad¨¢ y China decretados este s¨¢bado por Donald Trump han provocado este lunes un terremoto en los mercados financieros, aunque buena parte de la sacudida se revirti¨® con la suspensi¨®n por un mes de los aranceles a M¨¦xico anunciada por la presidenta Claudia Sheinbaum.

El d¨®lar se ha disparado frente a las principales divisas, acerc¨¢ndose a la paridad frente al euro, si bien ha aflojado sus subidas tras el acuerdo con M¨¦xico. El d¨®lar canadiense marc¨® un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico frente a la divisa estadounidense, mientras que el peso mexicano se depreci¨® hasta su nivel m¨¢s bajo desde 2022 y las Bolsas mundiales cayeron, desde las asi¨¢ticas hasta las europeas (el Euro Stoxx ha cedido un 1,4%), hasta las de Estados Unidos. La sorpresa bursatil llega desde Nueva York, donde los principales ¨ªndices bursatiles lograron moderar las ca¨ªdas. El industrial Dow Jones se dej¨® un 0,3%, muy lejos de la ca¨ªda inicial del 1,5%, mientras que el S&P 500 perdi¨® un 0,76%. El petr¨®leo, por su parte, se encareci¨® solo temporalmente, mientras la incertidumbre y la mayor aversi¨®n al riesgo provocaron ca¨ªdas de m¨¢s de un 20% en algunas criptomonedas.

Pese al en¨¦simo giro de guion tras la conversaci¨®n telef¨®nica con Sheinbaum y la suspensi¨®n de los aranceles a ese pa¨ªs por un mes, que moder¨® el impacto en el mercado, inversores y analistas siguen tratando de encajar las piezas del nuevo rompecabezas geoecon¨®mico que plantea el aparente inicio de una guerra comercial por parte del presidente de Estados Unidos con sus vecinos, pero que amenaza con extenderse a m¨¢s productos y regiones. En la hoja de ruta del magnate est¨¢ la imposici¨®n de aranceles universales. La zona euro no se librar¨¢ ni de los unos ni de los otros, seg¨²n los planes del republicano.

Hay diversos factores que explican la fortaleza relativa del d¨®lar. Por un lado, es una apuesta por un reajuste en la relaci¨®n real de intercambio. Es decir, la imposici¨®n de aranceles debilitar¨ªa la demanda de productos de M¨¦xico y Canad¨¢ y con ello, las econom¨ªas de esos pa¨ªses. Se espera que recuperen competitividad v¨ªa cambiaria mediante el ajuste en la paridad de sus monedas. Por otro lado, los aranceles amenazan con tener efectos inflacionistas, lo que puede obligar a la Reserva Federal a mantener los tipos de inter¨¦s m¨¢s altos durante m¨¢s tiempo, ampliando la brecha con los tipos del Banco Central Europeo y haciendo relativamente m¨¢s atractivas las inversiones en d¨®lares. Los tipos de la deuda del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo elevan su rentabilidad este lunes. Al ajuste de la relaci¨®n de intercambio y la perspectiva de tipos m¨¢s altos se suma el papel del d¨®lar como moneda refugio en tiempos de turbulencia.

Conversaci¨®n con Sheinbaum

Con todos esos ingredientes, la cotizaci¨®n de la divisa europea toc¨® a primera hora de este lunes los 1,014 d¨®lares por euro, la mayor cercan¨ªa a la paridad desde noviembre de 2022, cuando la cotizaci¨®n del d¨®lar lleg¨® a superar a la del euro, antes de recuperar algo de aliento y marcar 1,028 d¨®lares. La divisa estadounidense se ha situado en el equivalente a 1,45 d¨®lares canadienses y acerca a m¨ªnimos hist¨®ricos la moneda del vecino del norte. El d¨®lar tambi¨¦n marc¨® un m¨¢ximo frente al yuan chino, al tocar los 7,35 yuanes por d¨®lar. Y en el caso de M¨¦xico, un d¨®lar se ha llegado a cambiar este lunes por 21,2125 pesos mexicanos, con lo que la divisa del pa¨ªs que preside Claudia Sheinbaum est¨¢ en su nivel m¨¢s bajo desde 2022, para moderarse despu¨¦s a los 20,5. Han bajado algo m¨¢s del 1% las divisas de mercados emergentes tan dispares como Colombia, Taiwan o la Europa Oriental. La propia presidenta de M¨¦xico ha sido la encargada de moderar las ca¨ªdas tras anunciar que la entrada en vigor de los aranceles se retrasar¨¢ un mes. ¡°Sostuvimos una buena conversaci¨®n con el presidente Trump¡±, asegur¨®, detallando las medidas que van a adoptar ambos pa¨ªses.

Ante la pregunta de qu¨¦ tienen que hacer Canad¨¢ y M¨¦xico para que se levanten los aranceles, Trump ha vuelto a dejar claro que el fentanilo y la inmigraci¨®n, las excusas oficiales, son m¨¢s bien un pretexto y que, de lo que se trata es de una guerra econ¨®mica. ¡°Tienen que equilibrar su comercio, n¨²mero uno. Tienen que impedir que la gente entre en nuestro pa¨ªs, y nosotros lo hemos impedido. Ellos no lo han impedido. Nosotros lo hemos hecho. Tienen que detener la entrada de personas, y tenemos que detener el fentanilo. Y eso incluye a China¡±, ha contestado. Este lunes, sin embargo, Trump acept¨® suspender los aranceles a M¨¦xico un mes con el compromiso de Sheinbaum de desplegar 10.000 agentes en la frontera.

Fuerte castigo a las empresas exportadoras

Desde las Bolsas asi¨¢ticas, las primeras en operar cuando a¨²n era domingo en Estados Unidos y madrugada del lunes en Espa?a, las empresas exportadoras han sido las protagonistas del castigo, especialmente aquellas con inversiones en Canad¨¢ y M¨¦xico desde las que acced¨ªan al mercado estadounidense, pero tambi¨¦n otras que pueden verse afectadas por futuros aranceles. Samsung Electronics ha cedido un 2,7%, rondando el nivel m¨¢s bajo desde mediados de 2020. Samsung, uno de los principales proveedores de chips, ensambla en M¨¦xico algunos de los electrodom¨¦sticos que exporta a Estados Unidos. LG Electronics, que tambi¨¦n monta en M¨¦xico algunos electrodom¨¦sticos, como frigor¨ªficos, ha ca¨ªdo un 7,1%, hasta su nivel m¨¢s bajo desde octubre de 2022.

El fabricante de autom¨®viles Kia, que tiene una planta en M¨¦xico, ha ca¨ªdo un 5,8% y su proveedor HL Mando, hasta un 7,4%. LG Energy Solution, que opera una empresa conjunta de m¨®dulos de bater¨ªas con Stellantis en Canad¨¢, se ha desplomado un 4,4%. Por su parte, Posco Future M, que invirti¨® en una empresa conjunta con GM en Canad¨¢ para producir materiales para bater¨ªas de veh¨ªculos el¨¦ctricos, se ha hundido un 9,7%, a su nivel m¨¢s bajo desde agosto de 2022. Toyota, Honda y Nissan han cedido entre el 5% y el 7% en la Bolsa de Tokio, cuyo ¨ªndice Nikkei ha restado un 2,7%. El mercado estadounidense es importante para esas empresas, que exportan all¨ª coches y componentes desde M¨¦xico.

Los n¨²meros rojos de los mercados europeos se han ido suavizando conforme transcurr¨ªa la jornada. El Euro Stoxx 50 cay¨® un 1,3%, con el castigo muy centrado en el sector del motor y las empresas exportadoras. El Ibex cedi¨® tambi¨¦n un 1,3%. Trump dio por seguro el viernes que habr¨¢ aranceles para la zona euro y que llegar¨¢n bastante pronto y este domingo ha insistido en ello: ¡°Definitivamente, suceder¨¢ con la Uni¨®n Europea, se lo aseguro, porque realmente se han aprovechado como dije. Ya saben, tenemos m¨¢s de 300.000 millones de d¨®lares de d¨¦ficit. Yo no dir¨ªa que hay un calendario, pero va a ser muy pronto¡±, se?al¨® a los periodistas. De momento, excluye de la amenaza al Reino Unido. Las empresas exportadoras europeas han acusado el golpe, pero tambi¨¦n otras con fuertes intereses en M¨¦xico, como el BBVA, l¨ªder del sector bancario del pa¨ªs, que ya ha advertido del riesgo que implicaban los aranceles para su negocio en M¨¦xico.

El S&P 500, que ya se dio la vuelta a la baja el viernes cuando la Casa Blanca confirm¨® que Trump impondr¨ªa los aranceles, abri¨® con ca¨ªdas del 2%, pero redujo a menos de la mitad las p¨¦rdidas tras la suspensi¨®n de los aranceles a M¨¦xico. Empresas automovil¨ªsticas como General Motors y Ford, cuyas cadenas de suministro y producci¨®n est¨¢n en buena medida integradas con los pa¨ªses vecinos, estuvieron entre las m¨¢s castigadas, con ca¨ªdas entre el 1,5 y el 3%, pero no tanto como Tesla, con descensos de m¨¢s del 5%.

Petr¨®leo y criptomonedas

El petr¨®leo subi¨® con fuerza en el arranque de las operaciones de la semana, pero el acuerdo con M¨¦xico moder¨® los precios tanto del West Texas Intermediate (WTI), la referencia estadounidense, como del Brent, la europea, que se mov¨ªan casi planos. En principio, son las posibles disrupciones introducidas por los aranceles (que en el caso de la energ¨ªa canadiense son del 10% y en el de la mexicana, del 25%) las que explican el encarecimiento temporal. Sin embargo, si la guerra comercial que acaba de empezar frena la econom¨ªa global cabe esperar una menor demanda y una ca¨ªda de los precios del petr¨®leo.

De la convulsi¨®n tampoco se libraron las criptodivisas. Ether, el segundo activo digital por valor de mercado, lleg¨® a caer m¨¢s de un 26% en la apertura, antes de reducir sus p¨¦rdidas. El bitcoin sufr¨ªa retrocesos de m¨¢s del 5% y otros criptoactivos tambi¨¦n retroced¨ªan en la apertura de los mercados asi¨¢ticos, aunque luego se recuperaron.

Sud¨¢frica y Panam¨¢

La capacidad de Trump de mover el mercado tambi¨¦n se ha demostrado al margen de los aranceles. La cotizaci¨®n del rand sudafricano cae con fuerza despu¨¦s de unas cr¨ªticas del presidente de Estados Unidos: ¡°En Sud¨¢frica est¨¢n ocurriendo cosas terribles. Los dirigentes est¨¢n haciendo cosas terribles, horribles. As¨ª que eso est¨¢ siendo investigado en este momento, tomaremos una determinaci¨®n, en el momento en que averig¨¹emos lo que Sud¨¢frica est¨¢ haciendo. Est¨¢n quitando tierras, est¨¢n confiscando tierras y en realidad est¨¢n haciendo cosas que son quiz¨¢s mucho peores que eso¡±, dijo.

Por su parte, la cotizaci¨®n del conglomerado chino CK Hutchison ha ca¨ªdo hasta su nivel m¨¢s bajo desde el pasado mes de julio despu¨¦s de que el secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio, pidiera al Gobierno paname?o que expulsase a las empresas vinculadas a China que se encuentran cerca del canal de Panam¨¢. Una filial de CK Hutchison tiene dos de los cinco puertos adyacentes. Panam¨¢ ha prometido a Rubio no renovar los convenios con empresas chinas y adem¨¢s tambi¨¦n le ha ofrecido paso libre sin peajes para los buques de guerra estadounidenses.