El BBVA advierte en Estados Unidos del riesgo que supone Trump para su negocio en M¨¦xico

Donald Trump se ha convertido en un factor de riesgo, no solo en el tablero geopol¨ªtico, sino tambi¨¦n para algunas empresas. El banco espa?ol BBVA ha incluido en su ¨²ltimo folleto de emisi¨®n registrado ante la Comisi¨®n de Valores y Bolsa de Estados Unidos (la SEC) una advertencia expl¨ªcita sobre el riesgo que la llegada al poder del republicano supone para su negocio en M¨¦xico. Las pol¨ªticas proteccionistas del republicano, advierte, pueden da?ar a la econom¨ªa del vecino del sur, en el que el grupo espa?ol concentra buena parte de su actividad. El folleto tambi¨¦n incluye nuevos avisos sobre la aprobaci¨®n del impuesto a la banca y sobre el impacto de la dana en la Comunidad Valenciana y reitera las advertencias acerca de la posibilidad de que su opa sobre el Banco Sabadell fracase.

El BBVA subraya que el presidente electo abog¨® durante el transcurso de su campa?a por pol¨ªticas como un mayor proteccionismo comercial, incluida la imposici¨®n de aranceles significativos a las importaciones mexicanas en Estados Unidos, mayores restricciones a los cruces fronterizos hacia Estados Unidos y mayores restricciones a los inmigrantes ilegales presentes en Estados Unidos, entre otras.

¡°Estas pol¨ªticas, de llevarse a cabo una vez que el presidente electo asuma el cargo el 20 de enero de 2025, podr¨ªan ralentizar el crecimiento econ¨®mico de M¨¦xico en los pr¨®ximos a?os, o afectarlo negativamente de otro modo, incluso reduciendo la venta en Estados Unidos de bienes fabricados en M¨¦xico y el volumen de remesas recibidas en M¨¦xico¡±, indica la entidad, que recuerda que, tras conocerse el resultado de las elecciones del pasado 5 de noviembre, el valor del peso mexicano cay¨® significativamente frente al d¨®lar estadounidense.

¡°Dada la importancia de las operaciones del Grupo BBVA en M¨¦xico, cualquier cambio adverso que afecte a las condiciones pol¨ªticas, econ¨®micas y sociales en M¨¦xico podr¨ªa tener un efecto relevante adverso en el negocio, la situaci¨®n financiera y los resultados de las operaciones del Grupo BBVA. Adem¨¢s, otras pol¨ªticas de la administraci¨®n entrante podr¨ªan ralentizar el crecimiento econ¨®mico estadounidense o mundial, aumentar la inflaci¨®n, afectar a los tipos de inter¨¦s o incrementar la inestabilidad, todo lo cual podr¨ªa afectar negativamente al negocio, a la situaci¨®n financiera y a los resultados de las operaciones del Grupo BBVA¡±, advierte el banco en su folleto de emisi¨®n.

Trump ha lanzado diversas amenazas de imponer aranceles a M¨¦xico, aunque es dif¨ªcil saber cu¨¢les de ellas se llevar¨¢n a cabo finalmente. En un mitin en campa?a dijo que impondr¨ªa un arancel del 100% a todos los coches importados desde su vecino del sur. Tras ser elegido, amenaz¨® con imponer un arancel del 25% a todas las importaciones mexicanas si el Gobierno de Claudia Sheinbaum no deten¨ªa el flujo d einmigrantes y de drogas a trav¨¦s de la frontera.

Este mismo martes, en una rueda de prensa en Mar-a-Lago, su mansi¨®n en Palm Beach (Florida), Trump ha insistido en que sus amenazas de imponer aranceles tanto a M¨¦xico como a Canad¨¢, en violaci¨®n del tratado comercial en vigor entre esos tres pa¨ªses, van en serio. Adem¨¢s, ha propuesto cambiar el nombre del Golfo de M¨¦xico a Golfo de Am¨¦rica y ha insistido en su idea de que que M¨¦xico est¨¢ ¡°esencialmente controlado¡± por los c¨¢rteles de la droga.

Estados Unidos es, con gran diferencia, el principal mercado de las exportaciones de M¨¦xico y su mayor fuente de remesas. Por su parte, el BBVA es la principal entidad financiera de M¨¦xico, su principal mercado fuera de Espa?a. El aviso sobre el potencial impacto de las pol¨ªticas de Trump est¨¢ incluido en un folleto de emisi¨®n de bonos contingentes convertibles (conocidos como cocos). Con motivo de esas emisiones, los bancos advierten a los inversores de los riesgos que afectan a su negocio para cumplir las exigencias regulatorias y cubrirse frente a posibles demandas.

Otras advertencias

La entidad tambi¨¦n recoge en su folleto de emisi¨®n la aprobaci¨®n, el pasado 19 de diciembre de 2024, del nuevo impuesto a la banca, en el que la base imponible es el saldo positivo del margen de intermediaci¨®n y de las comisiones netas derivadas de la actividad desarrollada en Espa?a, minorado en 100 millones de euros. El tipo impositivo del nuevo impuesto, que se aplicar¨¢ durante tres a?os, var¨ªa entre el 1% y el 7%, aunque la ley prev¨¦ ciertas reducciones y deducciones de la cuota tributaria.

Otra nueva advertencia del folleto hace referencia a la dana que golpe¨® a finales de octubre la Comunidad Valenciana. ¡°Las inundaciones causaron importantes v¨ªctimas, la interrupci¨®n de las operaciones y el movimiento de mercanc¨ªas, as¨ª como da?os materiales y otras p¨¦rdidas econ¨®micas¡±, dice la entidad, que admite que el impacto de ese desastre natural sobre BBVA, sobre el Banco Sabadell (con fuerte implantaci¨®n en la regi¨®n) y/o sus respectivos clientes y contrapartes ¡°podr¨ªa ser relevante¡±.

El BBVA reitera adem¨¢s las advertencias de que la opa hostil que present¨® sobre el Sabadell podr¨ªa fracasar y de que, incluso si triunfa, no puede garantizar que se logren algunos o todos los beneficios esperados de la operaci¨®n, incluidas las sinergias de costes y financiaci¨®n previstas. Si se completara la oferta de canje, pero no lograra autorizaci¨®n para una fusi¨®n, avisa, ello podr¨ªa obstaculizar la integraci¨®n de las operaciones y dificultar la consecuci¨®n de los ahorros de costes y otras eficiencias operativas previstas. Sin fusi¨®n, no se lograr¨ªan todos los ahorros de costes, eficiencias operativas y crecimiento de ingresos y beneficios y es posible que los que se logren, lo hagan m¨¢s lentamente. Aun as¨ª, el BBVA cree que podr¨ªa capturar la mayor¨ªa de las sinergias de costes porque, incluso sin fusi¨®n, podr¨ªa centralizar ciertos procesos del Sabadell dentro de BBVA y operar ambos bancos desde una plataforma inform¨¢tica conjunta con funcionalidad multibanco para todos los productos, servicios y sistemas.

En la recapitulaci¨®n de riesgos asociados a la potencial adquisici¨®n, se?ala tambi¨¦n las dificultades que pueden surgir en la integraci¨®n de personas, operaciones y tecnolog¨ªas, los posibles cargos y contingencias relacionados con adquisiciones o desinversiones. Subraya adem¨¢s la posibilidad de litigios, incluyendo reclamaciones de empleados despedidos, clientes o terceros, y de acontecimientos imprevistos o pasivos que pueden no haber sido revelados o evaluados adecuadamente durante los procesos de due diligence. ¡°La falta de acceso a informaci¨®n no p¨²blica relativa a la sociedad afectada limita necesariamente la capacidad de BBVA para anticipar y evaluar con precisi¨®n las consecuencias de la realizaci¨®n de la oferta de canje, incluyendo cualesquiera p¨¦rdidas, costes u otras responsabilidades en que pudiera incurrir como consecuencia de la misma¡±, se?ala el banco.

Tambi¨¦n indica la posibilidad de que la adquisici¨®n provoque una violaci¨®n o incumplimiento de los acuerdos o de los t¨ªtulos de deuda del Sabadell, o que d¨¦ lugar a la aceleraci¨®n de obligaciones de pago o de otro tipo, lo que puede aumentar los costes para BBVA de operar el negocio del Sabadell o impedirle ¡°operar parte o la totalidad del negocio¡±.

El banco se?ala que las adquisiciones como esta tambi¨¦n pueden tener consecuencias que afecten negativamente a los resultados. Por ejemplo, la incertidumbre sobre el impacto en los empleados y clientes de ambas entidades podr¨ªa afectar negativamente a la capacidad de retener y motivar a su personal clave y podr¨ªa provocar que los clientes, proveedores y otros terceros pospongan la celebraci¨®n de contratos o tomen otras decisiones que afecten negativamente a las entidades, advierte.