Los efectos de los aranceles de Trump en M¨¦xico: debilidad en la inversi¨®n, ca¨ªda del consumo y una recesi¨®n en ciernes

M¨¦xico se encuentra, una vez m¨¢s, a merced de Donald Trump. Desde este martes, Estados Unidos impone aranceles al 25% de las importaciones mexicanas y canadienses. En febrero, Trump dio un periodo de gracia de un mes a sus socios comerciales tras los compromisos de ambos vecinos de esforzarse m¨¢s para blindar la frontera contra el tr¨¢fico de fentanilo y de inmigrantes irregulares. Sin embargo, el plazo se cumpli¨® a medianoche. ¡°No hay margen para M¨¦xico ni para Canad¨¢. Ya est¨¢ todo listo. Entran en vigor ma?ana¡±, declar¨® este lunes el republicano. Sus declaraciones avivaron la tensi¨®n en los mercados y debilitaron al peso que cotizaba la noche de este lunes en 20,79 unidades por d¨®lar. La tensi¨®n en el mercado crece con cada hora que pasa. La cuerda se ha tensado al m¨¢ximo ante la imposici¨®n, finalmente, de unos aranceles que pondr¨¢n en riesgo el intercambio comercial entre M¨¦xico y Estados Unidos de m¨¢s de 839.000 millones de d¨®lares y situar¨ªan a la econom¨ªa mexicana al filo de la recesi¨®n.

La presidenta de M¨¦xico, Claudia Sheinbaum, hizo un llamado este lunes a mantener ¡°el temple, la serenidad y paciencia¡±, sin embargo, la noche de este lunes convoc¨® a una reuni¨®n a puerta cerrada con su gabinete en Palacio Nacional. La mandataria sabe que en este mes de impasse arancelario M¨¦xico ha cumplido con su parte: un golpe sin precedentes contra el narco mexicano, con el env¨ªo de 29 narcotraficantes ante la justicia de EE UU; decomisos de droga; frenos a las importaciones chinas y m¨¢s de 10.000 soldados desplegados en la frontera para vigilar la inmigraci¨®n ilegal. A pesar de haber hecho todos los deberes, la mandataria reconoce que la decisi¨®n final est¨¢ en manos del inquilino de la Casa Blanca.

M¨¦xico es el principal importador de Estados Unidos desde hace dos a?os, cuando desplaz¨® a China. La segunda econom¨ªa de Am¨¦rica Latina ha ido en ascenso en su liderazgo comercial, bajo el amparo del Tratado entre Estados Unidos, M¨¦xico y Canad¨¢ (TMEC). Solo en 2024, las importaciones procedentes del vecino del sur marcaron un m¨¢ximo hist¨®rico de 505.851 millones de d¨®lares, frente a los 475.216 millones de 2023. Aunque las exportaciones estadounidenses tambi¨¦n aumentaron, el d¨¦ficit comercial de Estados Unidos con M¨¦xico tambi¨¦n marc¨® un r¨¦cord, de 171.189 millones de d¨®lares.

En los cuarteles financieros los escenarios que se barajan son dos: una nueva pr¨®rroga de ¨²ltima hora de Trump o la entrada parcial y temporal de aranceles. La mayor¨ªa de los analistas coinciden en que, dado que Estados Unidos es el principal comprador de las importaciones mexicanas, un arancel permanente del 25% dejar¨ªa a la econom¨ªa mexicana, ya de por s¨ª en una tendencia de desaceleraci¨®n, a las puertas de una recesi¨®n.

Alfredo Couti?o, director para Am¨¦rica Latina de Moody¡®s Analytics, considera factible que se vuelvan a aplazar la aplicaci¨®n de las tarifas o que se impongan aranceles, pero m¨¢s bajos del 25%. ¡°La ¨²nica opci¨®n que veo a la mano por parte de M¨¦xico, dada la premura de tiempo, es que anuncie una ronda de aranceles a las importaciones chinas o bien dar otro golpe de incautaci¨®n de mercanc¨ªas chinas, como se hizo anteriormente¡±, comenta sobre la respuesta mexicana.

Moody¡®s calcula que el arancel de 25% a todas las exportaciones mexicanas producir¨¢ un desplome de la econom¨ªa mexicana de entre 0,5% a 1% en 2025. Es decir, la econom¨ªa mexicana se mover¨¢ de un alza del 1,2% en 2024 a una ca¨ªda de 0,8% en 2025. La agencia calcula que unos 740.000 millones de d¨®lares en flujos comerciales pueden interrumpirse si Estados Unidos convierte el amago arancelario en realidad.

Gabriela Siller, directora de An¨¢lisis de Banco Base, explica que la reacci¨®n del tipo de cambio refleja que hay nerviosismo moderado en el mercado, pues se especula que todav¨ªa podr¨ªa darse a conocer alg¨²n anuncio que evite la entrada en vigor de los aranceles. De no ser as¨ª, el tipo de cambio podr¨ªa moverse primero hacia 21 pesos por d¨®lar y luego hasta 21,50 pesos. ¡°El impacto econ¨®mico de los aranceles depender¨¢ de su duraci¨®n. De mantenerse los aranceles generales del 25%, la econom¨ªa mexicana podr¨ªa contraerse un 4% en 2025, lo que ser¨ªa consistente con una recesi¨®n severa. A la par de la ca¨ªda de las exportaciones se observar¨ªa un deterioro de las importaciones y de los flujos de inversi¨®n extranjera directa. Adem¨¢s, se podr¨ªan enfrentar recortes en la calificaci¨®n crediticia de la deuda soberana de M¨¦xico y depreciaciones aceleradas del peso. Los aranceles no pueden durar mucho tiempo. Dejarlos ah¨ª ser¨¢ como eliminar el TMEC. Para EE UU implicar¨ªa en el corto plazo presiones inflacionarias, posibles disrupciones en cadenas y menor crecimiento econ¨®mico.¡±, indica.

La escalada arancelaria de Trump aterriza en M¨¦xico en un momento de fragilidad, con un crecimiento anual de apenas 1,2% del PIB en 2024 y malos pron¨®sticos en la inversi¨®n, el consumo y la actividad industrial en este primer semestre. La entrada en vigor de un arancel generalizado supondr¨ªa un freno a las exportaciones, menos inversi¨®n extranjera directa y volatilidad en los mercados: la tormenta perfecta para una econom¨ªa que ya est¨¢ de capa ca¨ªda. Adem¨¢s, en el caso de que entren en vigor aranceles adicionales a productos espec¨ªficos como el acero y el aluminio, ocasionar¨ªa un efecto en cascada en otras industrias como la automotriz, manufacturas, construcci¨®n y tecnolog¨ªa.

En la antesala de una guerra comercial con Trump, quien d¨ªa a d¨ªa ampl¨ªa su apuesta proteccionista con nuevas ¨®rdenes ejecutivas dictadas desde la Casa Blanca, est¨¢n en juego m¨¢s de 505.000 millones de d¨®lares de exportaciones mexicanas enviadas al mercado estadounidense al a?o y otros 334.000 millones de d¨®lares en importaciones. El tanque de ox¨ªgeno dado por Trump en febrero se agota y en cuesti¨®n de horas, la relaci¨®n comercial binacional podr¨ªa dar un giro radical, nunca antes visto.