Estos son los robots que quieren que les conf¨ªes tu dinero

Sin necesidad de un gran patrimonio, cualquier persona puede comprar, con bajas comisiones, una cartera diversificada a nivel internacional y poseer una parte de los activos financieros mundiales¡±. En esta afirmaci¨®n de Jack Bogle y Harry Markowitz, premios Nobel de Econom¨ªa en 1990, sustentan su modelo de negocio las fintech conocidas como roboadvisors. Como lo define el informe Mobile Banking 2017¡¯ de Deutsche Bank Research: ¡°Es un programa de software basado en algoritmos; estos son un conjunto de instrucciones que describe los pasos necesarios para resolver un problema (matem¨¢tico). Esencialmente, es un administrador de activos digitales que ofrece recomendaciones de inversi¨®n generadas por ordenador que no se basan en la intuici¨®n humana ni dependen de decisiones humanas¡±.

Esta tecnolog¨ªa ha permitido a emprendedores, que en muchas ocasiones proceden del sector bancario, ofrecer a clientes que no pod¨ªan permit¨ªrselo hasta ahora acceso a la gesti¨®n profesional de activos. Aunque se limitan actualmente a fondos que replican ¨ªndices, conocidos como EFT, los fondos de gesti¨®n pasiva suponen ya el 40% de la inversi¨®n en Estados Unidos, pa¨ªs pionero en la aparici¨®n del modelo de negocio de los roboadvisors desde hace casi diez a?os. En Europa, no obstante, solo alcanzan el 15% y ni siquiera el 1% en Espa?a. La tendencia all¨ª es, adem¨¢s, apostar por la gesti¨®n pasiva como estrategia de inversi¨®n. De hecho, de cada diez d¨®lares, cuatro se invierten en este tipo de inversi¨®n.

¡°En Espa?a, por distorsiones de mercado y conflictos de inter¨¦s en la redistribuci¨®n bancaria, no es que las personas no demanden ese producto, es que no se oferta, al ser su nivel de comisiones m¨¢s bajo para el distribuidor y menos conveniente¡±, afirma Giorgio Semenzato, CEO de Finizens. Este roboadvisor lanzado en Espa?a a comienzos de 2017 se presenta con los valores diferenciadores de ser 100% digital, con un m¨ªnimo de entrada de solo 50 euros, flexibilidad, transparencia, bajas comisiones sin penalizaciones a la hora de retirar la inversi¨®n y automatizaci¨®n de la gesti¨®n. ¡°Lo que hemos hechos es un servicio de banca privada mejorado y accesible a todo el mundo¡±, define Semenzato.

Mart¨ªn Huete, cofundador de Finizens, a?ade: ¡°Lo que decimos siempre es compra el mundo, invierte todos los meses y disfruta de la vida. Olv¨ªdate de tratar de estar en el mercado. La industria trata de hacernos creer que ellos lo saben, pero no es as¨ª. Para tener ¨¦xito en este ahorro, en principio tienes que aceptar que si quieres rentabilidad tienes que asumir volatilidad. Esta volatilidad se mitiga con un asset allocation (asignaci¨®n de activos) muy grande, invirtiendo o ahorrando todos los meses la misma cantidad y con un horizonte a largo plazo¡±.?

Reacci¨®n de la banca

El s¨ªndrome de Estocolmo bancario

"El problema de las fintech, sobre todo las que gestionamos dinero, es la credibilidad y la confianza", reconoce el confundador de Finizens. "En Espa?a existe el s¨ªndrome de Estocolmo bancario. La gente es consciente de que los bancos no miran por sus intereses pero, como son muy grandes, se siguen fiando". Por eso, Mart¨ªn Huete asegura que los bancos, y no otros roboadvisors, son su principal competidor, pero no descarta la colaboraci¨®n con otras instituciones financieras. "Hemos llegado a un acuerdo con Evo Banco, que est¨¢ comercializando un producto de seguro de ahorro a sus clientes en su web". "Nosotros aportamos la innovaci¨®n y la tecnolog¨ªa y ellos, una confianza ya adquirida con sus clientes", a?ade Giorgio Semenzato. "Juntos, ellos ahorran mucho tiempo y esfuerzo a la hora de tener que desarrollar un servicio as¨ª y nosotros no tenemos que convencer al cliente, que ya est¨¢ convencido por el banco".

El atractivo de los roboadvisors para los peque?os inversores y, en consecuencia, su fuerte crecimiento, est¨¢ presionando a los distribuidores tradicionales de fondos de inversi¨®n para que innoven en un esfuerzo por quedarse atr¨¢s. Seg¨²n el informe Blurred lines: How FinTech is shaping Financial Services, elaborado por PwC, las entidades financieras tradicionales temen que estas nuevas empresas se puedan comer hasta el 25% de su negocio actual durante el pr¨®ximo lustro. ¡°En Espa?a hay siete millones y medio de personas en fondos de inversi¨®n y m¨¢s de diez millones con fondos de pensiones, el 90% en banca tradicional, por lo que hay negocio que rascar¡±, avisa Martin Huete.

Otro informe de Deloitte?aporta como estrategia para la banca ante este horizonte tres opciones: adquirir un roboadvisor, asociarse con ¨¦l o desarrollar aplicaciones propias. Y para los roboadvisors, la oportunidad de cambiar su estrategia de B2C a colaborar con otras instituciones para as¨ª acceder a sus clientes.

Esta ¡®coopetici¨®n¡¯ (suma de cooperaci¨®n y competici¨®n) entre banca y fintech en Espa?a ya ha tenido como consecuencias el lanzamiento por parte de Andbank del primer (seg¨²n su propia definici¨®n)?roboadvisor propio de una entidad financiera, totalmente digital y dirigido a inversores de menos de 100.000 euros, con solo diez euros de inversi¨®n inicial. Con una cartera compuesta por fondos de terceros, la mayor parte ser¨¢ gesti¨®n activa, por lo que las comisiones ser¨¢n m¨¢s altas que las de los roboadvisors ya operativos, como Finizens, Finanbest, Indexa Capital, FeelCapital o ETFmatic.

Por su parte, Bankinter ha lanzado Popcoin, un servicio digital de gesti¨®n activa de inversiones que, seg¨²n el banco, ¡°m¨¢s que un roboadvisor es un cyboradvisor¡±, porque combina el automatismo del uso de algoritmos con un equipo humano que gestiona la inversi¨®n. Al igual que los gestores pasivos, equilibra la inversi¨®n dentro de los distintos fondos de inversi¨®n seleccionados en funci¨®n de c¨®mo va evolucionando la rentabilidad de cada uno de ellos, buscando que se ajuste al perfil del inversor m¨¢s o menos conservador donde el sistema le sit¨²a seg¨²n el cuestionario previo. Pero no es un roboadvisor, sino la digitalizaci¨®n de sus fondos de inversi¨®n.

Montse Guardia Guell, directora de Digital Challenge de Banco Sabadell, reconoce que la banca vive una era de transici¨®n y que los modelos mixtos son los que m¨¢s se adaptan a la estrategia de esta entidad. ¡°El mercado evoluciona, pide advisors y las fintech cubren esas nuevas necesidades. Pero la ecuaci¨®n del ¨¦xito son nuestros profesionales, no la tecnolog¨ªa. Hay que tener esa cintura. Mantener el gran core bancario que da protecci¨®n a lo invertido con las nuevas tecnolog¨ªas, que nos permiten llegar a un nuevo tipo de clientes y competir¡±. Como iniciativa innovadora en Espa?a, Banco Sabadell ha creado este a?o Innocells, un programa de creaci¨®n de empresas tecnol¨®gicas desde cero para el que han reclutado talento especializado que contar¨¢ con el apoyo del banco con los recursos y la infraestructura necesaria para su desarrollo.

ING Direct s¨ª colabora en Alemania con el roboadvisor Scalable para inversiones de m¨¢s de 10.000 euros, pero en Espa?a su propuesta de momento es tambi¨¦n un servicio h¨ªbrido. My Money Coach?asesora a sus clientes, a trav¨¦s de un cuestionario online, sobre la inversi¨®n m¨¢s adecuada seg¨²n su perfil, pero no invierte por ¨¦l ni gestiona la inversi¨®n. Responde as¨ª a los resultados de la encuesta realizada por ING a 15.000 personas en 15 pa¨ªses?Mobile Banking 2017-Newer Technologies Control matters. A la pregunta de si dejar¨ªa que un roboadvisor tomara decisiones sobre su dinero por usted, el 29% de los europeos y el 23% de los espa?oles respondieron que admit¨ªan asesoramiento pero prefer¨ªan reservarse la decisi¨®n de invertir. Incluso un 36% de los encuestados espa?oles admiti¨® que no deseaba ning¨²n tipo de gestiones financieras automatizadas, en un claro caso de miedo a la suprainteligencia artificial, cuando las m¨¢quinas nos conozcan tan bien que puedan manipularnos. En el caso de contratar servicios innovadores, la mayor¨ªa de los encuestados declar¨® que prefer¨ªa hacerlo en su propio banco antes que con empresas desconocidas.

Guerra de comisiones

En un contexto de un baj¨ªsimo inter¨¦s de las cuentas de ahorro, de fondos de pensiones con atractivo fiscal anual pero que inmoviliza el capital, y fondos de inversi¨®n reservados a grandes carteras, con altas comisiones de los distribuidores y alto riesgo de volatilidad, cuando Evo Banco busc¨® el producto m¨¢s eficiente para atender la necesidad de ahorro a medio y largo plazo de sus clientes, tanto j¨®venes como mayores de 35 a?os, decidi¨® que este era la gesti¨®n pasiva de las inversiones a trav¨¦s de un roboadvisor, explica Paz Comesa?a, directora de marketing, producto y cross selling de EVO Banco. ¡°Lo que realmente hace el roboadvisor es gestionar el asset allocation a trav¨¦s de un robot. Esto hace que los costes se reduzcan porque no lo gestiona un gestor. Nos unimos a Finizens para crear el?Plan Inversi¨®n Inteligente EVO por la excelente experiencia que tiene el roboadvisor que utiliza, porque el dinero est¨¢ depositado en una compa?¨ªa de seguros de primer nivel, que es Caser, y porque es el ¨²nico en Espa?a que nos permite hacer todo el proceso de contrataci¨®n y de gesti¨®n del proceso online¡±.

Uno de los motivos por los que EVO Banco ha sido la primera entidad espa?ola en aliarse con un roboadvisor, y lograr gestionar m¨¢s de un mill¨®n de euros de sus clientes en solo cuatro meses, es que no poseen gestora propia de fondos de inversi¨®n, lo que les evita el conflicto de intereses que presentan otras entidades, que gestionan fondos propios con comisiones m¨¢s altas. ¡°Los estudios de mercado del nuevo ahorrador que hemos realizado concluyen que lo que desean los milenials es transparencia y que les cobres lo justo. Las carteras gestionadas que ofrecen bancos tradicionales para patrimonios bajos a partir de 75.000 o 100.000 est¨¢n en el 2,25% de comisi¨®n. Nuestro producto tiene, en total, entre las comisiones de Caser, del roboadvisor, y de gesti¨®n y administraci¨®n de Evo Banco, m¨¢s la comisi¨®n propia del fondo en el que se invierte, que son fondos de primer nivel, un 1% como m¨¢ximo, por lo que es un producto muy competitivo¡±, explica Paz Comesa?a.

En este contexto, la directora de marketing, producto y cross selling prev¨¦ que la gesti¨®n pasiva ¡°cambiar¨¢ el panorama financiero espa?ol para el ahorrador medio porque va a empezar una guerra de comisiones clara en la que sin duda el que gana es el roboadvisor¡±. Cuando entre en vigor en Espa?a la transposici¨®n de la Directiva de Mercados e Inversiones Financieras (MiFID II), que obliga a los bancos a informar a sus clientes de todas las comisiones en euros que pagan y a vender fondos de inversi¨®n de terceros en igualdad de condiciones con los propios, ¡°nos van a tener que imitar¡±, sentencia Paz Comesa?a.

El citado informe de Deutsche Bank Research a?ade que en el futuro se gestionar¨¢n autom¨¢ticamente con roboadvisors tambi¨¦n otros productos financieros. Y entonces, adem¨¢s de la calidad del algoritmo, el factor decisivo para el ¨¦xito en el mercado ser¨¢ la gama de servicios complementarios adicionales que se ofrezcan, por lo que los bancos, con su gran cartera de clientes, tendr¨¢n en principio mayores ventajas competitivas que las startups tecnol¨®gicas. Por lo que la ¡®coopetici¨®n¡¯ ser¨¢ esencial en el futuro de fintech y bancos para conseguir que se cumpla la m¨¢xima de Bogle y Markowitz: ¡°Pon a los inversores primero, diversifica el riesgo, c¨®brale a los clientes bajas comisiones, y as¨ª estos lograr¨¢n ¨¦xito en sus inversiones¡±.