Sin cr¨¦dito no hay para¨ªso

El presidente de la patronal CEOE, Juan Rosell, dijo en un programa de Salvados, de La Sexta, que ¡°la falta de cr¨¦dito es terrible, tremenda¡±. Bien. Pero a continuaci¨®n afirm¨® que entend¨ªa que las entidades financieras no concedieran m¨¢s cr¨¦ditos: ¡°Probablemente, yo tampoco dar¨ªa los cr¨¦ditos que rechazan las entidades porque el ¨ªndice de morosidad en Espa?a es muy alto; en estos momentos es del 11%¡±, se lament¨® Rosell. No fue una respuesta que tuviera buena acogida entre algunos de sus correligionarios, que apuntaron que su respuesta pod¨ªa estar influida por la pertenencia de Rosell al Consejo de Administraci¨®n de Caixabank.

El hecho cierto es que desde mediados de 2009 hasta final de 2012 el cr¨¦dito bancario al sector privado ha ca¨ªdo en Espa?a un 9,2%, con una reducci¨®n en torno a 172.000 millones, equivalente al 17% del PIB, seg¨²n el informe Las restricciones financieras de las pymes espa?olas: la importancia del cr¨¦dito bancario, elaborado para Funcas por Joaqu¨ªn Maudos, catedr¨¢tico de An¨¢lisis Econ¨®mico de la Universidad de Valencia. Las pymes ¡ªlas que tienen entre 10 y 249 trabajadores¡ª son las que m¨¢s sufren esta situaci¨®n. Y en Espa?a dan empleo al 74,5% de los trabajadores, seg¨²n el informe citado. Adem¨¢s de escaso, el cr¨¦dito es m¨¢s caro, porque el 80% de las pymes declara que han aumentado los costes de financiaci¨®n.

El problema de la falta de cr¨¦dito en Espa?a ha alcanzado cotas que no se ve¨ªan desde 1963. La situaci¨®n es algo similar a un partido de tenis entre las empresas y la banca, que empez¨® a complicarse en el a?o 2007. Lo m¨¢s posible es que no haya ning¨²n ganador. A corto plazo, las empresas (sobre todo si son pymes) tienen m¨¢s posibilidades de perder pero, a medio plazo, la banca tampoco lograr¨¢ el triunfo y las consecuencias ser¨¢n malas para toda la econom¨ªa. La muerte de un negocio genera paro, con posterior recesi¨®n por la ca¨ªda del consumo y m¨¢s morosidad bancaria. En esta situaci¨®n, el sector financiero se enfrenta a una mayor necesidad de provisiones y, al mismo tiempo, a una ca¨ªda de ingresos porque desciende la actividad comercial. Es un cruce fatal. Esto provoca una necesidad de cerrar oficinas y echar a parte de la plantilla¡­ Algo que ya est¨¢ ocurriendo.

Una de las razones que ha generado este problema es que buena parte de los bancos, sobre todo los procedentes de las antiguas cajas, ya han ca¨ªdo v¨ªctimas de su mala gesti¨®n y de su apego al ladrillo y han tenido que ser socorridos por los contribuyentes (los mismos a los que les rechazan el cr¨¦dito). Estos zombis bancarios han agudizado el problema del cr¨¦dito. Los clientes de las antiguas cajas, sobre todo si son pymes, se han quedado de la noche a la ma?ana sin prestamistas. ?D¨®nde pueden ir las peque?as empresas (muchas de ellas exportadoras y con proyectos viables) de la Comunidad Valenciana, por ejemplo, si ha desaparecido el Banco de Valencia, Bancaja y la CAM? Las entidades financieras que siguen vivas no les conocen y no tienen su historial de cr¨¦dito, un aspecto clave en un momento en el que abundan las dudas sobre la posibilidad de cobrar deudas. Adem¨¢s, los bancos sanos no pueden renovar el 100% del cr¨¦dito con una empresa si antes le hab¨ªan concedido el 50% y lo compart¨ªan con otras entidades que ya est¨¢n enterradas.

Precisamente por eso ¡ªdice el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos¡ª, se ha priorizado la reestructuraci¨®n bancaria. ¡°Las entidades que se han nacionalizado o que han recibido ayudas del Estado no estaban en disposici¨®n de ofrecer cr¨¦dito hasta que recuperaran su solvencia y su capital. Ahora ya lo tienen y podr¨¢n conceder cr¨¦dito cuando llegue el momento¡±, comenta. ?Significa eso que Bankia, CatalunyaBanc y Novagalicia van a conceder cr¨¦ditos despu¨¦s de haber recibido los 40.000 millones inyectados? En teor¨ªa s¨ª. ¡°Tenemos tres magn¨ªficos bancos saneados y con liquidez. Hay que utilizarlos de la forma m¨¢s adecuada, tenemos que usar esa palanca para impulsar la concesi¨®n de cr¨¦dito¡±, dijo hace unos d¨ªas De Guindos, en el Congreso de los Diputados. Seg¨²n el ministro, Espa?a ha emprendido una reestructuraci¨®n financiera que ¡°no tiene parang¨®n¡± y ¡°gracias a eso, hoy tenemos un sistema fuerte, saneado y solvente¡±.

La falta de pr¨¦stamo ha alcanzado cotas que no se ve¨ªan desde 1963

No obstante, el propio responsable del FROB, Antonio Carrascosa, admite que es dif¨ªcil que el cr¨¦dito regrese con fuerza en 2013. ¡°La historia econ¨®mica demuestra que as¨ª como el cr¨¦dito contin¨²a concedi¨¦ndose cuando aparece una recesi¨®n, tambi¨¦n es cierto que no vuelve a aparecer hasta que el PIB se recupera y sale de la recesi¨®n. Es decir, el cr¨¦dito no se antepone a una recuperaci¨®n de la econom¨ªa, sino que va por detr¨¢s. La econom¨ªa espa?ola debe arrancar con las reformas realizadas por el Gobierno¡±, asegura.

Para engrasar la maquinaria del cr¨¦dito, el 23 de febrero pasado el Gobierno anunci¨® una l¨ªnea de cr¨¦dito extraordinaria de 22.000 millones del Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO), ¡°en condiciones m¨¢s ventajosas que las que ofrecen los bancos¡±, a la que se sumar¨¢n 10.000 millones que movilizar¨¢n las entidades financieras. Sin embargo, los expertos consideran estas cantidades peque?as para solucionar un problema tan grande como este.

Lo que hace m¨¢s compleja la situaci¨®n es que lo que deber¨ªa crecer por un lado, est¨¢ obligado a disminuir por otro. Es decir, es incuestionable que Espa?a lleg¨® a la crisis con uno de los mayores excesos de cr¨¦dito del mundo. Como record¨® Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia, en el a?o 2000 el porcentaje de cr¨¦dito total sobre el PIB era del 194% en Espa?a. ¡°Ocho a?os m¨¢s tarde, esta ratio pas¨® al 327%. Espa?a lleg¨® a tener un r¨¦cord mundial; hab¨ªa m¨¢s gasto que ahorro y un fort¨ªsimo endeudamiento exterior. Fue una trayectoria similar a la de Am¨¦rica Latina en la d¨¦cada de los noventa, cuando se endeud¨® masivamente en d¨®lares¡±, record¨®. Y lo m¨¢s grave es que cuando explot¨® la burbuja, entre 2007 y 2008, las Administraciones p¨²blicas pidieron todo el cr¨¦dito que se denegaba a las empresas. As¨ª, la ratio de deuda sobre PIB sigui¨® creciendo: en 2011 cerr¨® con el 346% para bajar ligeramente, por primera vez en d¨¦cadas, a mediados de 2012.

Los economistas consultados coinciden en el diagn¨®stico: Espa?a es un enfermo grave que debe sobrevivir con menos cr¨¦dito. Ahora, el total asciende a 2,87 billones. El tema es m¨¢s grave porque el caso espa?ol tiene otro elemento que pesa como una losa: la banca sigue contaminada por el enorme peso del ladrillo, cuyos activos se deprecian y lastran la recuperaci¨®n del sector. No hay que olvidar que la mitad del crecimiento del cr¨¦dito en la burbuja estuvo relacionado con el negocio inmobiliario, promotor, constructor e hipotecario. La ca¨ªda de valor del ladrillo est¨¢ afectando incluso a las entidades m¨¢s sanas y grandes, lo que les paraliza a la hora de aceptar m¨¢s riesgos, aunque sea en otras actividades industriales. Por eso, muchos expertos consideran que no se ha culminado la recapitalizaci¨®n de la banca y que la maquinaria del cr¨¦dito no arrancar¨¢ hasta que se despejen del todo las dudas sobre si est¨¢ correctamente tapado el agujero del ladrillo.

La perspectiva no es buena. ¡°El sistema financiero tendr¨¢ problemas este a?o y el cr¨¦dito caer¨¢ m¨¢s que en 2012. Europa ha exigido unas medidas de restricci¨®n de pr¨¦stamos a las entidades nacionalizadas que no les animar¨¢n a conceder m¨¢s, sino todo lo contrario¡±, apunta Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney. No obstante, Bankia ha asegurado que destinar¨¢ m¨¢s de 44.000 millones de euros a cr¨¦ditos para el desarrollo de actividades de pymes y aut¨®nomos durante los pr¨®ximos tres a?os. A los particulares destinar¨¢ 8.000 millones hasta 2015.

Las compa?¨ªas peque?as son las que m¨¢s sufren la situaci¨®n

Desde que empez¨® la crisis, los banqueros han negado que hayan cerrado el grifo del cr¨¦dito. Su respuesta siempre es que ¡°no hay demanda solvente¡±. Incluso algunos dicen que aprueban m¨¢s operaciones, en porcentaje, que hace un a?o, pero argumentan que los empresarios ¡°no quieren invertir; las pymes tampoco y las familias no compran coches ni pisos¡±. ?Qu¨¦ est¨¢ fallando, la oferta o la demanda? ?ngel Laborda, director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas), considera que las dos cosas. ¡°La oferta de cr¨¦dito por parte de los bancos es menor que antes porque no pueden acceder a los mercados internacionales y, por lo tanto, tiene escasa financiaci¨®n y m¨¢s cara. El dinero que consiguen de sus clientes, captando dep¨®sitos, lo destinan prioritariamente a sus vencimientos de deuda. Si la prima de riesgo est¨¢ por encima de 200 puntos b¨¢sicos, se financian a precios muy caros. Falta bastante tiempo para que se normalice la situaci¨®n¡±, concluye.

Respecto a los clientes, Laborda cree que la banca cada vez exige m¨¢s requisitos ¡°para ser solvente¡±. ¡°Despu¨¦s de una etapa en la que dieron cr¨¦ditos con mucha alegr¨ªa, ahora son muy severos¡±. Ante esta situaci¨®n, prefieren colocar su dinero en deuda p¨²blica, con menos riesgo y m¨¢s rentabilidad.

Otro factor que frena a la banca es que su relaci¨®n entre cr¨¦ditos y dep¨®sitos es muy alta, alrededor del 140%. Es decir, que por cada 100 euros en dep¨®sitos tienen concedidos cr¨¦ditos por valor de 140 euros. Y los 40 restantes han sido financiados con pr¨¦stamos de inversores mayoristas que ahora exigen su dinero al llegar los vencimientos. Europa ha exigido a la banca espa?ola que acerque esta relaci¨®n hasta el 100%, otro incentivo para no prestar. Por ¨²ltimo, los informes de los analistas auguran un incremento de la morosidad en hipotecas y pymes, como ha confirmado Bankia. Es la profec¨ªa autocumplida: si cortas el cr¨¦dito, aumentar¨¢ la morosidad, seguro.

Joaqu¨ªn Maudos, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la Universidad de Valencia, pone cifras a la situaci¨®n: ¡°Dudo que una entidad rechace sin m¨¢s dar un cr¨¦dito si la empresa tiene un proyecto atractivo, ya que los bancos viven de los cr¨¦ditos que otorgan. Dicho esto, s¨ª creo que hay una situaci¨®n generalizada de corte de cr¨¦dito (credit crunch) como declaran las pymes espa?olas cuando contestan la encuesta del BCE sobre las condiciones de acceso a la financiaci¨®n. En la ¨²ltima encuesta del BCE, el 57% de las pymes espa?olas declara que los bancos han reducido su predisposici¨®n a dar financiaci¨®n, frente a un porcentaje medio del 37% en la eurozona y por encima de las empresas griegas, el 49%¡±.

A los bancos les preocupa este tema, pero tambi¨¦n les parece vidrioso. La prueba es que ni el Santander, ni el BBVA, ni La Caixa han respondido a las preguntas sobre este asunto. La patronal bancaria, AEB, s¨ª lo ha hecho. ¡°Los bancos no recortan el cr¨¦dito a todos los sectores de forma indiscriminada. Contin¨²an analizando todas las operaciones, con independencia del sector que provengan, aplicando los criterios de solvencia y rentabilidad ponderado por riesgo¡±, afirma la AEB, que insiste en que ¡°no ha habido ayudas p¨²blicas al sector financiero, sino a determinadas entidades en dificultades¡±.

La patronal del sector niega que se haya

La confederaci¨®n espa?ola de cajas, CECA, sin embargo, apunta a nuevas l¨ªneas: se podr¨ªan establecer ¡°mecanismos p¨²blicos que permitan identificar qu¨¦ empresas son solventes y aportar una se?alizaci¨®n que reduzca el coste del cr¨¦dito para estas empresas a trav¨¦s de garant¨ªas o d¨¢ndoles acceso a la obtenci¨®n de calificaciones crediticias¡±. Tambi¨¦n apuntan otro elemento que frena el cr¨¦dito: ¡°Las exigencias de capital cada vez m¨¢s fuertes que tienen las entidades limita su capacidad para la financiaci¨®n¡±.

Desde el Banco Popular se niega que hayan cortado el grifo. En el a?o 2012 ¡°aumentaron los cr¨¦ditos un 18,6%¡±, aseguran, y han puesto ¡°en 2013 a disposici¨®n de las pymes 500 millones de euros captados en los mercados, as¨ª como una l¨ªnea de financiaci¨®n de liquidez de 3.000 millones¡±. En la entidad presidida por ?ngel Ron consideran que hay un factor que ayudar¨ªa a que las entidades aflojaran el cerrojo: ¡°La adecuaci¨®n de la ponderaci¨®n de los activos en el consumo de capital, porque los bancos espa?oles est¨¢n sufriendo un trato discriminatorio frente a sus pares europeos¡±.

Fuentes del Banco Sabadell no creen que reducir las exigencias de capital perjudique al cr¨¦dito. Este banco, que afirma intermediar ¡°uno de cada cuatro cr¨¦ditos¡±, comenta que espera una mejor¨ªa de la financiaci¨®n ¡°de los proyectos empresariales m¨¢s rentables¡±.

?Y qu¨¦ piensan los del otro lado de la barrera, las pymes? Jes¨²s Terciado, presidente de la patronal Cepyme, cree que la banca est¨¢ fallando: ¡°Es necesario que las entidades tengan en cuenta la viabilidad de los proyectos empresariales y no solo la capacidad de responder a las garant¨ªas exigidas. Lo importante es que las entidades valoren la viabilidad del proyecto empresarial independientemente del sector de actividad o del tama?o de la empresa¡±.

La Asociaci¨®n de Trabajadores Aut¨®nomos, ATA, cuyo pr¨¦stamo medio es de 8.000 euros (sobre todo para circulante), reclaman que se desarrolle ¡°un sistema de microfinanciaci¨®n de peque?os importes para afrontar la falta de liquidez¡±. ATA culpa de la situaci¨®n, en parte, a la lentitud con la que se ha reestructurado el sector financiero.

Cepyme pide que se valoren los proyectos por encima del sector y el tama?o

Juan Sitges, director de Cofidis, financiera europea especializada en cr¨¦ditos a distancia, comenta que en 2012 elevaron un 4,7% el cr¨¦dito, y que la clave del problema est¨¢ en ¡°lograr un equilibrio entre el endeudamiento y la capacidad de ahorro. Cualquier impulso del cr¨¦dito desde la Administraci¨®n ayudar¨¢ a las empresas¡±.

Mario Draghi, presidente del BCE, neg¨® la mayor: ¡°Hoy los bancos espa?oles est¨¢n bien capitalizados y en posici¨®n de prestar¡±. Sin embargo, algunos expertos apuntan a Alemania, donde est¨¢ la sede del BCE, como culpable de la situaci¨®n. El Servicio de Estudios de La Caixa, en su informe de enero pasado, recuerda que Alemania est¨¢ bajando su deuda sobre PIB m¨¢s que Portugal. ¡°Ser¨ªa altamente beneficioso que los pa¨ªses con capacidad crediticia infrautilizada, no se desapalancaran¡±, dice.

Miguel ?ngel Bernal, profesor del Instituto de Estudios Burs¨¢tiles (IEB), lo explica gr¨¢ficamente: ¡°No se puede luchar contra un tigre con un matamoscas. Ante este gigantesco problema, no se pueden plantear temores inflacionistas. Alemania debe impulsar su demanda interna y generar una leve inflaci¨®n, como ha hecho Estados Unidos. Quiz¨¢ si el tren alem¨¢n echara a andar, el temor de los bancos, que dec¨ªa Rosell, fuera menor y la recesi¨®n espa?ola se empezar¨ªa a alejar¡±.