Brussel¡¤les adverteix que la banca espanyola continua sent ¡°vulnerable¡±

Espanya i el seu sector financer progressen adequadament, per¨° la ressaca de la crisi encara deixa? enormes bosses de vulnerabilitat. La Comissi¨® Europea ha presentat avui la segona avaluaci¨® despr¨¦s del final del rescat financer espanyol que va obligar el Govern a demanar als socis europeus 40.000 milions d'euros despr¨¦s de la crisi de Bankia. El sector financer s'ha estabilitzat, va superar sense problemes els ex¨¤mens del BCE i continua refor?ant-se, segons Brussel¡¤les. I, encara aix¨ª, l'informe est¨¤ farcit de per¨°s. El fonamental ¨¦s que l'economia i la banca espanyola s'han beneficiat de l'oasi als mercats amb pujades en les Borses i de la tranquil¡¤litat en el deute p¨²blic: si tornen les turbul¨¨ncies (i aqu¨ª i all¨¤ hi ha senyals que aix¨° pot passar), tornaran a posar-se de manifest les debilitats. ¡°Espanya no va poder escapar de l'¨²ltim embolic als mercats, i aix¨° demostra que continua sent vulnerable a canvis sobtats en el sentiment dels inversors globals¡±, diu l'informe. Espanya ja ha aconseguit reduir el seu elevat deute privat, per¨° els nivells d'endeutament total segueixen prop del 300% del PIB i suposen "un desafiament per al sistema bancari".

La Borsa espanyola es va clavar una patacada a mitjan octubre davant les perspectives d'un llarg estancament de l'economia europea. I els mercats tornen a fer els senyals mixtos habituals previs a la tempesta: la caiguda del preu del petroli ¨¦s el xoc extern que necessitava l'economia europea per apuntalar la reactivaci¨®, per¨° alhora incrementa els riscos de deflaci¨®. I, sobretot, ha provocat sacsejades en els emergents: R¨²ssia ha anunciat aquest dijous una pujada dels tipus d'inter¨¨s del ruble fins al 10,5% del PIB i diversos pa?sos han patit greus depreciacions de les seves monedes durant els ¨²ltims dies. A Europa, el risc fonamental, a m¨¦s de l'estancament a llarg termini en l'economia, ¨¦s pol¨ªtic i es concentra a Gr¨¨cia, pendent d'unes incertes eleccions presidencials que podrien donar lloc a unes legislatives en les quals l'esquerra de Syriza surt com a clara favorita en les enquestes. Si aix¨° passa, no ¨¦s descartable una reestructuraci¨® del deute sobir¨¤ grec, cosa que podria reactivar el temut efecte contagi sobre altres economies perif¨¨riques.

Brussel¡¤les mant¨¦ el to general optimista sobre l'economia espanyola dels ¨²ltims informes, per¨° alerta dels riscos sobre la banca, el d¨¨ficit, les exportacions i, en fi, la mateixa recuperaci¨®. La Comissi¨® Europea reconeix l'avan? en l'agenda espanyola de reformes, la consolidaci¨® fiscal i el sanejament del sector financer. Per¨° sempre acompanya aquesta an¨¤lisi en general positiva de nombrosos dubtes. Avisa que ¡°algunes reformes importants¡± en l'¨¤mbit laboral ¨Cel que m¨¦s preocupa Brussel¡¤les¨C encara no s'han comen?at; recorda els escassos progressos en la reforma dels col¡¤legis professionals; alerta dels riscos de la debilitat econ¨°mica generalitzada a l'eurozona sobre el sector exterior ¨Cque, junt amb el consum privat, ha tirat del carro de l'economia nacional durant els ¨²ltims trimestres¨C i, sobretot, continua dubtant de la seva capacitat per complir el d¨¨ficit. En aquest ¨²ltim punt, una mena de mantra a Brussel¡¤les des de l'esclat de la crisi de deute perif¨¨ric, arriben els tocs d'atenci¨® m¨¦s severs: la reforma fiscal i els desequilibris a les comunitats aut¨°nomes poden desviar Espanya del cam¨ª de compliment amb la UE.

L'¨²ltima an¨¤lisi comunit¨¤ria veu l'horitz¨® espanyol inequ¨ªvocament m¨¦s buit que fa dos anys, quan els problemes del sector financer i la incapacitat per aturar el d¨¨ficit (p¨²blic i, sobretot, privat) situaven Espanya com el pitjor alumne de la classe, nom¨¦s superat pel quartet de pa?sos que van demanar el rescat de les finances p¨²bliques: Gr¨¨cia, Portugal, Xipre i Irlanda. El dramatisme, malgrat les alarmants xifres d'ocupaci¨® i l'abs¨¨ncia de creixement, ha desaparegut en les casernes generals comunit¨¤ries, que avui venen Espanya com el model que cal seguir a la perif¨¨ria, despr¨¦s d'haver complert les recomanacions al peu de la lletra. Malgrat que l'operaci¨® de m¨¤rqueting ja fa diversos mesos que est¨¤ en marxa i el focus de preocupaci¨® ha virat avui cap a Fran?a i It¨¤lia, el sistema financer ¨Camb una mora superior al 23% i una millora de la qualitat dels seus actius molt lleu¨C continua sense obrir l'aixeta del cr¨¨dit. I Brussel¡¤les segueix veient diversos talons d'Aquil¡¤les en la feble recuperaci¨® espanyola:

Reforma fiscal desafiadora. La Comissi¨® confirma els missatges d'av¨ªs enviats al Govern espanyol durant els ¨²ltims mesos: els canvis proposats no s¨®n ¡°neutrals respecte als ingressos¡± (l'Executiu de Rajoy calcula un impacte negatiu del 0,9%) i poden posar en risc la consolidaci¨® fiscal. En altres paraules: Brussel¡¤les creu que la reforma, enfocada a l'any electoral del 2015, minvar¨¤ la capacitat de recaptaci¨® fiscal espanyola i tem que aboqui Espanya a incomplir els pactes. El d¨¨ficit p¨²blic espanyol, malgrat el lustre d'austeritat, tancar¨¤ l'any al voltant del 5,5% del PIB. Lluny de l'objectiu per al 2015, fixat en el 4,2%.

Reptes per al sector exterior. L'Executiu comunitari destaca els riscos derivats de la debilitat del sector exterior davant la feble recuperaci¨® de l'eurozona ¨Con hi ha el gruix dels seus socis comercials¨C. ¡°La deterioraci¨® de la demanda externa¡±, a m¨¦s, ¡°limita les perspectives de reducci¨® r¨¤pida de l'endeutament exterior¡±, segons Brussel¡¤les. El deute total espanyol continua a l'entorn del 300% del PIB. El privat ha caigut 36 punts de PIB des de m¨¤xims, per¨° segueix en el 182%; el p¨²blic prossegueix el seu avan? inexorable cap al 100% del PIB. "El despalanquejament avan?a per¨° els alts nivells de deute privat, p¨²blic i exterior [del 93% del PIB, un de les m¨¦s elevats d'Europa] suposen riscos per al creixement i un desafiament per al sector financer", apunta el resum executiu de l'informe comunitari.