Els fons internacionals tornen a comprar s¨°l per construir cases

El proc¨¦s de?recuperaci¨® del mercat de l'habitatge ha arribat al final de la cadena. El s¨°l, que fins fa poc tenia fins i tot un valor negatiu, est¨¤ ja en el punt de mira dels inversors internacionals. Fons estrangers com Castelake, Lone Star, Pimco o Chenavari han comprat terrenys per construir noves promocions d'habitatges atrets per unes tornades de dos d¨ªgits. Aquests instruments busquen solars a grans ciutats i les seves ¨¤rees metropolitanes, especialment Madrid i Barcelona, i amb capacitat per m¨¦s de 50 cases. La majoria ho fa conjuntament amb una promotora immobili¨¤ria.

L'esclat de la bombolla immobili¨¤ria va fer del s¨°l un dels principals actius t¨°xics d'Espanya. Les companyies del sector s'havien convertit en grans bancs de solars, tamb¨¦ r¨²stics, el valor dels quals va caure en picat amb la par¨¤lisi del mercat. La majoria fins i tot va arribar a tenir un valor negatiu, ja que ning¨² volia comprar-los i a m¨¦s a m¨¦s tenien un cost de manteniment. A mesura que els promotors anaven fent fallida o es veien incapa?os d'afrontar els seus deutes, aquells actius van passar als balan?os de la banca creditora.

Avui el s¨°l torna a tenir demanda. Davant l'encara t¨ªmida recuperaci¨® del mercat residencial, els fons estrangers liciten per terrenys per construir promocions d'habitatge. ¡°Hi ha una enorme compet¨¨ncia al mercat per comprar actius, aix¨ª que per diversificar inversions, obtenir tornades de dos d¨ªgits i no passar per processos de subhasta, molts fons han entrat en la promoci¨® d'habitatge¡±, explica el conseller delegat d'Irea, Mikel Echavarren. No serveix qualsevol terreny: han de ser finalistes ¡ªpreparats per ser edificats¡ª i situats en grans ciutats, especialment Madrid, Barcelona i les seves ¨¤rees metropolitanes.

Al negoci han arribat Pimco, que es va associar amb Lar per comprar el n¨²mero 3 del carrer Juan Bravo de Madrid; Castlelake, que es va fer amb diversos terrenys d'una cartera de la Sareb a la capital; Chenavari, que es va aliar amb V¨ªa C¨¦lere per a un projecte a Barcelona, i Kennedy Wilson, que tamb¨¦ es dedicar¨¤ a la promoci¨® de la m¨¤ de Renta Corporaci¨®n, encara que a trav¨¦s de la rehabilitaci¨®. ¡°Hem vist com els fons primer compraven immobles en lloguer i carteres de cr¨¨dit; despr¨¦s com entraven a Socimi [Societats An¨°nimes Cotitzades d'Inversi¨® Immobili¨¤ria], i ara ja estan en operacions de s¨°l¡±, constata Jos¨¦ Antonio G¨®mez-Pintado, president de V¨ªa C¨¦lere i la patronal Asprima.

El fons nord-americ¨¤ Lone Star est¨¤ sent el m¨¦s actiu en aquestes operacions. Despr¨¦s d'adquirir Neinor, la filial immobili¨¤ria de Kutxabank, es proposa ser la firma m¨¦s gran del sector d'Espanya mitjan?ant la compra de terrenys. De moment ja ha adquirit s¨°ls per 200 milions i t¨¦ 1.000 milions m¨¦s per invertir. ¡°Hem apostat per construir una gran promotora i ara necessitem la mat¨¨ria primera, que ¨¦s el s¨°l¡±, explica el conseller delegat de Neinor, Juan Velayos.

L'arribada al negoci d'aquests instruments requereix de finan?ament bancari per aixecar la promoci¨®. ¡°Els fons aporten capital per adquirir el s¨°l, per¨° necessiten de l'experi¨¨ncia d'un promotor. Acostumen a optar per bones localitzacions, per la qual cosa els marges poden estar entre el 15% i el 20%, afirma Jorge Almagro, responsable d'inversi¨® residencial de JLL. El promotor tamb¨¦ aporta finan?ament per al s¨°l, mentre que per aixecar la promoci¨® es recorre a un cr¨¨dit bancari o a un pr¨¦stec participatiu del mateix fons.