El cru toca m¨ªnims des del 2008 i el mercat d¨®na per fet m¨¦s caigudes

El petroli segueix trencant previsions. El barril Brent,?el de refer¨¨ncia a Europa, va baixar durant la jornada de dilluns fins als 36,3 d¨°lars, un nivell in¨¨dit des de la nit de Nadal del 2008, malgrat tancar la sessi¨® sense canvis importants. Despr¨¦s d'aquest nou m¨ªnim ¨Cl'¨²ltim mes s'ha deixat gaireb¨¦ un 20%¨C emergeixen dos factors: la promesa de l'Iran d'incrementar les seves exportacions una vegada s'aixequin les sancions internacionals i la constataci¨®, per part de l'Ag¨¨ncia Internacional de l'Energia (AIE), que la sobreabund¨¤ncia de cru perdurar¨¤ el 2016. Les apostes a la baixa s'han multiplicat en els ¨²ltims dies.

Els experts en mercats energ¨¨tics comencen a esgotar tots els qualificatius. Qui es podria imaginar fa una d¨¨cada que el barril Brent?tancaria el 2015 per sota dels 40 d¨°lars? Quan falten 12 jornades, seria una sorpresa maj¨²scula que no ho fes. Des que va perforar aquesta barrera psicol¨°gica, la setmana passada, el barril de refer¨¨ncia al Vell Continent es deixa un 5%, i des que va comen?ar l'any perd m¨¦s de la tercera part del seu valor.

A l'altra banda de l'Atl¨¤ntic, i malgrat l'embranzida en el tram final de la sessi¨® que va provocar que tanqu¨¦s en verd, el nord-americ¨¤ Texas va baixar dilluns dels 35 d¨°lars per primera vegada des del 2009, quan l'economia mundial patia els embats de la Gran Recessi¨®?i la demanda estava sota m¨ªnims. Avui, en canvi, l'abaratiment del cru es produeix en un moment de millora generalitzada dels indicadors als EUA i, en menor mesura, a Europa. Fins i tot l'economia xinesa, que ha viscut el 2015 el seu particular annus horribilis, ha donat en els ¨²ltims temps lleugeres mostres de millora.

A curt termini, els analistes veuen tres explicacions per a aquesta nova caiguda. En primer lloc, el desacord fa 10 dies al si de l'Organitzaci¨® de Pa?sos Exportadors de Petroli (OPEP) sobre el l¨ªmit de producci¨® dels seus membres significa, a la pr¨¤ctica, l'aixecament d'aquest sostre. En segon lloc, lluny de pronosticar la fi de la sobreoferta, l'AIE va assenyalar divendres passat que el consum mundial de cru va tocar sostre el tercer trimestre d'aquest any i va deixar entreveure que el 2016 l'oferta seguir¨¤ superant, amb escreix, la demanda. Finalment, Teheran ha deixat clar que entrar¨¤ als mercats internacionals sigui quin sigui el preu del cru. ¡°No hi ha cap probabilitat que aix¨° no passi¡±, va subratllar dilluns el viceministre irani¨¤ de petroli, Amir Hossein Zamaninia. Tots aquests arguments apuntalen la previsi¨®, ja generalitzada, que l'actual inundaci¨® del mercat petrolier no ¨¦s una situaci¨® transit¨°ria, sin¨® que s'intueix m¨¦s permanent: en els ¨²ltims cinc dies les apostes a la baixa han repuntat m¨¦s d'un 6% al mercat nord-americ¨¤, augurant una nova disminuci¨® dels preus. ¡°El sentiment del mercat s'ha tornat decididament pessimista¡±, resumia aquest dilluns Mike Wittner, especialista en petroli de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, en declaracions a Bloomberg. ¡°Far¨¤ falta un fort catalitzador perqu¨¨ els preus trobin un suport¡±.

A llarg termini, la q¨¹esti¨® ¨¦s una mica m¨¦s complexa. El 2007 el liban¨¨s nord-americ¨¤ Nassim Nicholas Taleb va encunyar l'expressi¨® ¡°cigne negre¡± per referir-se a qualsevol esdeveniment improbable i impredictible i de conseq¨¹¨¨ncies imprevisibles que t¨¦ la capacitat de canviar un statu quo. En el cas del cru, aquest fet t¨¦ nom i cognoms: fracturaci¨® hidr¨¤ulica. Des de la irrupci¨® definitiva de la fracturaci¨® hidr¨¤ulica en l'¨²ltim lustre, aquesta t¨¨cnica no convencional que permet extreure hidrocarburs que se sabia que existien per¨° que no es podien comercialitzar, ha multiplicat l'oferta, la qual cosa ha fet baixar els preus i ha perm¨¨s al protagonista del seu desenvolupament, els EUA, superar l'Ar¨¤bia Saudita i aconseguir?el ceptre de primer productor mundial. Per¨°, sobretot, ha demostrat la seva capacitat de canviar el mapa mundial del cru i relegar la totpoderosa OPEP a un paper secundari.