¡°En Valencia ha habido poca defensa pol¨ªtica de lo nuestro¡±

En un borroso horizonte financiero sobre el que planea la sombra del oligopolio, el catedr¨¢tico de Econom¨ªa Aplicada Aurelio Mart¨ªnez (Zaragoza, 1947) particip¨® la semana pasada en unas jornadas de la Facultad de Econom¨ªa de la Universitat de Val¨¨ncia bajo el t¨ªtulo casi po¨¦tico de M¨¢s all¨¢ de la Gran Recesi¨®n, para tratar la reestructuraci¨®n bancaria en unos tiempos en los que se espera la nueva ola de fusiones acuciada por la reforma del sistema financiero. Curtido en la pol¨ªtica y como alto cargo socialista de instituciones econ¨®micas y la Administraci¨®n central y auton¨®mica, se prepara para volver a las aulas.

Pregunta. ?Cu¨¢les son los principales problemas sobre los que debe actuarse en nuestro sistema financiero?

Respuesta. Adem¨¢s de la reestructuraci¨®n y el funding ¡ªlos fondos¡ª, que en el caso espa?ol es muy importante, sobre todo habr¨ªa que liberar a los bancos de los activos financieros da?inos. Y eso tiene dos problemas: cuantificaci¨®n y soluci¨®n. Seg¨²n mis estimaciones, el volumen total de activos afectados est¨¢ en torno a los 590.000 millones de euros, el 30% de todos los activos del sistema. Si su valor de mercado es el 55%, tendr¨ªamos unas p¨¦rdidas de alrededor de 260.000 millones de euros, de los que quedar¨ªan por dotar unas provisiones de 140.000 millones. Los bancos han destinado a dotaciones adicionales y a p¨¦rdidas por deterioro de activos 25.000 millones de euros en 2010 y 30.000 en 2011. Pero los 145.000 millones no pueden absorberlos ya, porque el cr¨¦dito se reducir¨ªa de manera espectacular. La soluci¨®n es crear un instrumento que sanee activos, llamado agencia de restructuraci¨®n o banco malo.

P. Pero Espa?a no lo ha hecho.

R. Aqu¨ª ha habido muy poca labor pedag¨®gica. El banco malo ten¨ªa mala imagen porque se ha entendido que ayudaba a los bancos, pero solo les daba tiempo, sin perdonarles un euro. Y, como siempre, aqu¨ª se ha confundido el aumento de la deuda con d¨¦ficit. El hecho de comprar los activos da?ados emitiendo deuda p¨²blica en cantidades muy importantes no significa que aumente el d¨¦ficit. El Tesoro de Estados Unidos ha ganado 25.000 millones de d¨®lares por el paquete de activos que adquiri¨® con dinero p¨²blico durante 2008 y 2009. Si se tiene un buen equipo de gestores que espere a que el mercado recupere precios, no tiene por qu¨¦ ser un negocio ruinoso. Y si se explica con transparencia que se conseguir¨¢ un sistema financiero perfectamente saneado, el mercado lo admitir¨ªa.

"El ¨²nico impuesto que tiene capacidad recaudatoria en Espa?a es el IVA"

P. Con la reforma del sistema financiero aprobada en febrero, ?el paisaje resultante ser¨¢ el del oligopolio?

R. Aunque es una medida razonable, la reforma es insuficiente. Si estimo que hay un agujero global de 140.000 millones de euros y dicen que aumentar¨¢n las dotaciones en 50.000 millones de euros, la reforma va en la direcci¨®n correcta, pero no resuelve todo el tema y mantiene ciertas incertidumbres sobre el sistema. A las entidades que no tengan capacidad de provisi¨®n se les dejar¨¢ un a?o, pero tendr¨¢n que fusionarse, con tiempo y ayudas. Si vamos a un modelo en el que en Espa?a habr¨¢ 10 o 12 entidades financieras importantes y, seg¨²n sea el mapa final, las cinco primeras tendr¨¢n m¨¢s de la mitad de los recursos, eso es oligopolizar el sistema, y no es bueno ni para los ciudadanos ni para los empresarios.

P. En una situaci¨®n en la que se ha demostrado la falta de control de las autoridades nacionales, ?ser¨ªa partidario de crear un ¨²nico supervisor europeo?

R. Lo que habr¨ªa que hacer son normativas reguladoras controlables por todos los pa¨ªses. Por ejemplo, no puede ser que la normativa de calidad sea distinta entre pa¨ªses. En este momento no todos los estados entienden lo mismo por recursos propios. Tampoco el sistema de incentivaci¨®n para los que trabajan en banca ha sido el correcto, porque se fija en el corto plazo pero no en la calidad del activo ni del futuro. Hasta 2007 estaba de moda quitar controles, porque dec¨ªan que el mercado lo regular¨ªa todo, y esa filosof¨ªa nos ha llevado adonde estamos. Hay que normalizar muchas cosas, pero dudo de que se arregle con un inspector ¨²nico. Se solucionar¨¢ con leyes y normas bien hechas, aplicables y exigidas a todos por igual.

"La valencian¨ªa deber¨ªa ser algo m¨¢s que buenas palabras, una buena gesti¨®n"

P. La banca espa?ola ha absorbido la mitad del cr¨¦dito solicitado al BCE en febrero, pero ese dinero no llegar¨¢ ni a las familias ni a las empresas.

R. Si el entorno econ¨®mico es muy negativo y tienen una cuenta de resultados muy da?ada, es complicado pedir a los bancos que den dinero al que no se lo va a devolver. Es cierto que al reducir mucho la toma de riesgos no solo le est¨¢n negando el cr¨¦dito a los malos, sino tambi¨¦n a los regulares e incluso a los buenos. Ese es el problema, pero para eso se deb¨ªa haber consolidado una banca p¨²blica con mayor presencia.

P. En cuanto al sistema financiero valenciano¡­

R. Ya no existe nada y es una pena. Se ha actuado de una manera miope al no apoyar las entidades valencianas, y pol¨ªticamente se ha presionado a tomar excesivos riesgos en ¨¢reas no rentables. En las cajas de ahorro valencianas m¨¢s de un director general tuvo que marcharse por no estar de acuerdo con la pol¨ªtica a aplicar. Con un puesto tan bueno, cuando un director se va, ser¨¢ por algo. Las otras cajas, con riesgos y situaciones parecidas, han tenido m¨¢s fortaleza y apoyo pol¨ªtico, como en Galicia o Catalu?a. En la primera ola de fusiones ha habido m¨¢s defensa pol¨ªtica de lo racional en otras comunidades que en la nuestra. Adem¨¢s de los problemas internos, en Valencia ha habido poca defensa pol¨ªtica de lo nuestro.

P. ?Tiene sentido en este momento apelar a la valencian¨ªa?

"El sistema se fija en el corto plazo, pero no en la calidad del activo ni del futuro"

R. Siempre tiene sentido, pero es un poco tarde. ?Por qu¨¦ no se defendi¨® la valencian¨ªa cuando Banco de Valencia estaba invirtiendo en M¨¦xico y otros sitios? Si se hubiera evitado eso y otras cosas, a lo mejor no hubi¨¦ramos llegado a esto. La valencian¨ªa deber¨ªa ser algo m¨¢s que palabras, deber¨ªa ser una buena gesti¨®n. Despu¨¦s de no haber gestionado adecuadamente, no entiendo a qu¨¦ viene ahora reclamar la autonom¨ªa.

P. ?El control pol¨ªtico de las cajas no era buena idea?

R. Nosotros dejamos una ley de cajas que limitaba el peso del poder pol¨ªtico, y la primera de las leyes que hizo el PP nada m¨¢s llegar fue cambiarla para aumentar el peso pol¨ªtico y controlarlas. Ya sab¨ªamos adonde estaba abocado este sistema y ahora nos lamentamos. ?Protest¨® alguien entonces? ?D¨®nde estaba [el lobby de] la Asociaci¨®n Valenciana de Empresarios en ese momento? Haber perdido las dos grandes cajas implica perder empresas y puestos de trabajo cualificados. Si hablo con mis amigos, entre los que tengo muchos del PP, y les pregunto d¨®nde trabajan sus hijos, est¨¢n en Madrid o en Londres. Es lo que hemos conseguido con esta pol¨ªtica.

P. La deuda p¨²blica de la Comunidad Valenciana supera los 20.700 millones de euros. Como soluci¨®n para incrementar los ingresos, usted propone aumentar el IVA.

R. En este momento, el ¨²nico impuesto que tiene capacidad recaudatoria en Espa?a es el IVA y los impuestos especiales a la gasolina, tabaco y alcohol. Si se hace bien y deja exentos los bienes de primera necesidad y aumenta los tipos impositivos sobre los bienes de lujo, los que consumen las clases con mayor nivel de renta, el IVA es m¨¢s progresivo.