Comercio propugna la adaptaci¨®n de ciertos objetivos de las previsiones

?Una pol¨ªtica de revaluaci¨®n, a la que han hecho referencia algunos medios de informaci¨®n, s¨®lo tendr¨ªa sentido si se pretendiera corregir la evoluci¨®n del saldo corriente de la balanza de pagos, aunque esto supondr¨ªa realizar el ajuste a costa, principalmente, de la exportaci¨®n de bienes y servicios, la variable m¨¢s activa de la demanda agregada.?

Con esta informaci¨®n del ¨®rgano oficial del Ministerio de Comercio, Informaci¨®n Comercial Espa?ola (ICE), el departamento de Juan Antonio Garc¨ªa Diez, se une a las voces que en los ¨²ltimos d¨ªas se han dejado o¨ªr en contra de una hipot¨¦tica revaluaci¨®n de la peseta. En opini¨®n de ICE, los efectos d¨¦ una medida de este tipo se producir¨ªan con un cierto retraso temporal y coincidir¨ªan con un momento en el que previsiblemente se producir¨¢ una inflexi¨®n en la evoluci¨®n de nuestras cuentas exteriores, especialmente en la balanza comercial.De acuerdo con el editorial del ¨®rgano del Ministerio de Comercio, la balanza comercial y el saldo de inversiones extranjeras han tenido en los ¨²ltimos meses un comportamiento m¨¢s positivo del inicialmente previsto al elaborar los objetivos de pol¨ªtica monetaria. Al propio tiempo, han persistido las elevadas entradas de capital, resultado del recurso a la financiaci¨®n exterior, tanto del sector p¨²blico como del sector privado. Este proceso puede haberse visto acentuado por las propias dificultades de liquidez interior, que tambi¨¦n han influido en la aparici¨®n de leads y lags. Pero, en cualquier caso, esta inadaptaci¨®n del endeudamiento externo a las nuevas circunstancias ha generado un crecimiento de las reservas superiores al previsto, con la consiguiente inyecci¨®n de liquidez adicional de la que han derivado las recientes dificultades.

Se?ala ICE que las medidas econ¨®micas adoptadas por las autoridades gubernamentales pretenden evitar un crecimiento excesivo de un endeudamiento externo ya innecesario, compensar algunas inyecciones temporales de liquidez, corregir ciertos movimientos de divisas a corto plazo inconvenientes, pero aprovechando al mismo tiempo el margen de maniobra que ofrece la balanza de pagos para dar alg¨²n paso positivo en el sentido de conseguir un mayor grado de libertad y racionalidad en el sistema productivo.

Con independencia de ello -resalta el editorial de ICE-, la evoluci¨®n reciente de la econom¨ªa espa?ola induce a ciertas reflexiones. A lo largo de los nueve meses transcurridos desde la puesta en marcha de la actual pol¨ªtica coyuntural se han producido, l¨®gicamente, modificaciones en algunas variables econ¨®micas en relaci¨®n con las previsiones iniciales. El cuadro macroecon¨®mico que sirve de base a la instrumentaci¨®n concreta de las medidas de pol¨ªtica econ¨®mica ha cambiado en los ¨²ltimos meses y, aunque no se trata de reorientar el fondo de la pol¨ªtica econ¨®mica en vigor -recu¨¦rdese que la tasa de inflaci¨®n ser¨¢ a fin de a?o el doble que la de la OCDE en t¨¦rminos de tasas anuales-, s¨ª parece que tales cambios invitan a una reflexi¨®n sobre la, adaptaci¨®n de una serie de objetivos instrumentales al nuevo momento.