El Banco de Espa?a frena el cr¨¦dito bancario

Un espectacular aumento de los tipos de Inter¨¦s en el mercado interbancarlo se ha producido durante el principio de la semana, situ¨¢ndose el tipo de inter¨¦s en las operaciones d¨ªa a dia en el 27% y alcanzando el tipo marginal de las subastas el nivel m¨¢s alto del a?o.Fuentes del mercado interbancario han manifestado que el fuerte aumento experimentado por los tipos de inter¨¦s se debe a la actitud restrictiva adoptada por el Banco de Espa?a, que concedi¨® cr¨¦ditos por valor de 56.500 millones de pesetas en la jornada de aver frente a unos vencimientos, por valor de 60.700 millones de pesetas, lo que ha producido una retirada neta de fondos de 4.200 millones de peselas.

La actitud del Banco de Espa?a obedece a la necesidad de retirar del mercado progresivamente fondos l¨ªquidos, que algunos han calculado en unos 80.000 millones de pesetas, con objeto de moderar el crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas, hasta tasas m¨¢s acordes con el ritmo previsto en los Pactos de la Moncloa. El objetivo se?alado en el Pacto era una tasa media de aumento de las disponibilidades l¨ªquidas del 17%, lo que admit¨ªa una senda comprendida entre un m¨¢ximo del 19.5% y un m¨ªnimo del 14.5%. En el mes de mayo, la tasa se dispar¨® hasta el ventitr¨¦s por ciento, lo que provoc¨® una cierta alarma entre los responsables de la pol¨ªtica monetaria, ya que un aumento excesivo de la masa monetaria repercutir¨ªa a la larga sobre los precios, increment¨¢ndolos.

Las medidas adoptadas en las ¨²ltimas semanas por el Banco de Espa?a (aumento del coeficiente de caja, inmovilizaci¨®n de los saldos de las cuentas en pesetas convertibles, mayor suscripci¨®n de bonos y otras), ten¨ªan por finalidad reducir el ritmo de aumento de las disponibilidades, intenci¨®n que se reforzar¨ªa con un descenso en los cr¨¦ditos que el Banco de Espa?a concede a los bancos.

El intento de bajar el ritmo de crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas se est¨¢ realizando de forma lenta, ya que un brusco descenso provocar¨ªa encarecimientos del dinero muy superiores a los que se han dado durante los ¨²ltimos d¨ªas. La clave del comportamiento del Banco de Espa?a parece centrada en reducir a toda costa el aumento del cr¨¦dito al sector privado, en vez de actuar sobre las otras dos variables que est¨¢n produciendo el aumento de las disponibilidades l¨ªquidas, como son el sector exterior, con su continuo super¨¢vit, y el comportamiento expansivo del sector p¨²blico. Esta forma de actuar puede acarrear graves problemas financieros para las empresas y, en definitiva, para el nivel de empleo. Medios econ¨®micos reprochan al Banco de Espa?a la prioridad en la lucha contra la inflacci¨®n sobre la lucha contra el paro.

Sin embargo, no parece existir en la Administraci¨®n una opini¨®n un¨¢nime sobre el problema, ya que algunos sectores estar¨ªan dispuestos a patrocinar la ruptura del famoso objetivo del 17 % para permitir una mejor¨ªa en las expectativas de empleo.

Las perspectivas para el mes de julio en cuanto al coste del dinero son pesimistas, seg¨²n los medios consultados por EL PAIS. Las autoridades econ¨®micas parecen dispuestas a mantener una actitud contractiva que provoque un menor crecimiento del cr¨¦dito bancario.