Motivaciones ajenas al mercado en la subida de las bolsas

La mejor¨ªa experimentada por el mercado de valores, cuyo punto de origen podr¨ªa establecerse en las dos ¨²ltimas sesiones del pasado mes, ha presentado unas caracter¨ªsticas particulares. En primer lugar, una reacci¨®n de este tipo, que se inicia mediante la acci¨®n directa sobre valores concretos de grupos que generalmente operan desde las indemnizaciones del parquet, sin que existan elementos concretos que permitan justificar un cambio en la tendencia, har¨ªa pensar en una reacci¨®n de las llamadas ?t¨¦cnicas?. Esto es: aquellos movimientos con fines claramente especulativos, que provocan los profesionales del mercado, buscando la entrada de un dinero fresco, deseoso de apuntarse a las alzas que se van generando, y que es quien en definitiva cargar¨¢ con el papel que los grupos antes citados hab¨ªan tomado d¨ªas antes a cambios m¨¢s bajos. Alguna de las caracter¨ªsticas que definen estos procesos no se observan en el momento actual. En primer lugar, los expertos, son perfectamente conocedores de las dificultades con que se producen nuevas entradas de dinero en el mercado, por lo que uno de los elementos fundamentales faltar¨ªa. Adem¨¢s se han generado diferencias que tan s¨®lo unos d¨ªas atr¨¢s hubieran hecho aparecer cantidades de papel de cierta consideraci¨®n, mientras que no ha sido hasta la sesi¨®n del pasado viernes, y no con excesiva profunsi¨®n, cuando han hecho acto de presencia las ¨®rdenes vendedoras, cuyo origen, por otra parte, se ve¨ªa claramente que no era de ninguna cartera ligada a los grandes grupos; antes bien, estas tomaban posiciones en valores concretos, como alg¨²n t¨ªtulo bancario, las el¨¦ctricas punteras o alg¨²n que otro valor de probado peso espec¨ªfico en la confecci¨®n del ¨ªndice general, que en general coinciden con los de m¨¢s amplio mercado.Otro componente t¨ªpico de estas ?reacciones t¨¦cnicas? es un apreciable aumento en los niveles de contrataci¨®n, extremo que tampoco se ha producido, pues los vol¨²menes se mantienen en torno a los 350 millones de pesetas efectivos en la Bolsa de Madrid,

Cabe plantearse la pregunta que circulaba durante las ¨²ltimas jornadas. Si las condiciones objetivas de la econom¨ªa espa?ola no han variado en modo ostensible, si las empresas contin¨²an encontrando dificultades, si nos encontramos en el per¨ªodo del a?o laboralmente m¨¢s conflictivo, si no se han producido nuevas entradas de dinero en el mercado, ?a qu¨¦ se deben las presentes subidas?

Las respuestas son para todos los gustos, pero todas contienen un denominador com¨²n. La subida no ha sido espont¨¢nea. Grupos con probado esp¨ªritu especulador permanecen expectantes a pesar de que las circunstancias resultar¨ªan favorables para la materializaci¨®n de diferencias. Los grandes grupos (entre los grandes bancos se reparten el control de los valores que componen en un 60 % el ¨ªndice general) se muestran pasivos, habiendo quien opina que no resultar¨ªa ajeno a esta actitud el hecho de que nos encontramos en los inicios de la campa?a electoral, y que quiz¨¢ uno de los puntos contemplados en la estrategia del partido de gobierno pudiera ser presentar un mercado de valores menos catastrofista e incluso discretamente animoso.