M¨ªnimos anuales a diario

La pasada tanda semanal present¨®, en relaci¨®n a sus inmediatas precedentes, una clara diferencia, y fue la acentuaci¨®n en la orientaci¨®n negativa del mercado, al decantarse de una manera clara la totalidad de las opciones, en los sectores punteros, del lado de las ventas.Esta circunstancia tendr¨ªa su origen, seg¨²n los especialistas, en el incremento de las ¨®rdenes de venta que se habr¨ªan producido por parte de los fondos, sociedades de cartera y compa?¨ªas de seguros, ante la posibilidad que desde el d¨ªa 31 de agosto les brind¨® la autoridad monetaria de acceder directamente y en iguales condiciones que los bancos y cajas de ahorro al mercado secundario de los bonos del Tesoro. Efectivamente, ser¨ªa l¨®gico pensar que buena parte de los abultados saldos vendedores que ven¨ªan presentando, por ejemplo, los valores del grupo bancario fueran generados por estas sociedades al intentar colocarse en liquidez, para poder tomar los citados bonos, que ofrec¨ªan ayer un inter¨¦s del 16 % para los emitidos a noventa d¨ªas.

Indudablemente, a la hora de establecer criterios inversores esta nueva alternativa pesar¨¢ de manera-determinante en las decisiones de los gestores de carteras y fondos, y de mantenerse el citado mercado de bonos en unas condiciones en cuanto a tipos de inter¨¦s y plazo similares a las actuales, retraer¨¢ parte sustancial del efectivo que estas sociedades canalizaban hacia el mercado de valores.

Centr¨¢ndonos ya en el comportamiento del mercado, dir¨ªamos que a las dos primeras reuniones de la semana correspondi¨® el comportamiento m¨¢s desfavorable, con evoluciones negativas en la mayor parte de sus indicadores sectoriales, y amplia supremac¨ªa de las ¨®rdenes de venta, que en algunos casos aparec¨ªan artificialmente ?hinchadas?, ante la manifiesta insuficiencia de una demanda temerosa, que se replegaba r¨¢pidamente tan pronto como se ve¨ªa desbordada por el abundante papel, con lo que la actuaci¨®n de los operadores alcanzaba la filigrana para casar unos cuantos centenares de t¨ªtulos, y eso siempre y cuando se tratase de los valores importantes del mercado, porque el resto ni existi¨®.

Los bancos fueron quienes principalmente sufrieron los deseos realizadores de fondos y carteras, mientras que las el¨¦ctricas, convertidas en un fantasma de s¨ª mismas, observaban un comportamiento err¨¢tico, completamente falto de definici¨®n, en el que se intercalaban y suced¨ªan cortas mejoras y cesiones de cuartillos, pero sin dar muestras en ning¨²n caso de un comportamiento uniforme. Lo que s¨ª es cierto es que la presi¨®n vende dora fue menor para ellas, quiz¨¢ porque sus niveles de rentabilidad no se encuentran tan lejanos de los de estos bonos del Tesoro. Lo cierto es que al cierre de cada reuni¨®n se respiraba un ambiente de forzada contenci¨®n, que era quebrado tan pronto como se iniciaba la actividad el d¨ªa siguiente. Dentro de este mercado claramente depresivo llam¨® la atenci¨®n la evoluci¨®n favorable de Tabacalera, solicitada los ¨²ltimos d¨ªas, y para la que al cierre del viernes a¨²n no hab¨ªa hecho su aparici¨®n excesivo papel.

Despu¨¦s de hora, en la ¨²ltima reuni¨®n de la tanda se observaban algunas tomas de posiciones muy selectivas, y en general una discreta retirada de papel.