Sin negocio, cuatro m¨ªnimos consecutivos

La pasada semana arroj¨® a efectos burs¨¢tiles un balance marcadamente negativo. Una vez m¨¢s, las p¨¦rdidas de valor en los distintos cambios, con ser importantes en algunas ocasiones, no eran las. caracter¨ªsticas m¨¢s representativas del momento por el que atraviesa el mercado.El aut¨¦ntico problema lo constituye la ausencia pr¨¢cticamente total de ¨®rdenes compradoras, y esta circunstancia es lo que determina el comportamiento mortecino y falto de reflejos de la Bolsa.

Adem¨¢s, la mayor parte de la actividad la desarrollan grupos de gestores y especialistas, cuyos criterios selectivos se asemejan notablemente, y como ¨¦stos actualmente apuntan a la necesidad de vender, llegaremos f¨¢cilmente a la conclusi¨®n de que al mercado, en este momento, le falta uno de los dos flujos, el comprador, que resultan indispensables para su normal funcionamiento.

As¨ª, los cielos semanales suponen un martirio para quien ha de seguirlos a diario, por su falta de novedades y escasez de sorpresas, y esto incide directamente sobre el ¨¢nimo de los tomadores potenciales, que buscan formas alternativas de inversi¨®n. Esto, a su vez, fuerza a las empresas a utilizar cauces distintos de los habituales a la hora de buscar financiaci¨®n. Y, as¨ª, la Bolsa va perdiendo entidad de d¨ªa en d¨ªa.

Estas circunstancias, sobradamente conocidas, no est¨¢ de m¨¢s recordarlas, sobre todo cuando se producen situaciones como las actuales, en las que los cambios mantienen, desde el mes de abril, un constante deslizamiento por un plano inclinado, apenas interrumpido por el diente de sierra de alguna reacci¨®n t¨¦cnica. Este ha sido el decorado, por tanto, en el que se han desarrollado las sesiones de esta tanda. Des¨¢nimo, poco negocio y descensos.

Ci?¨¦ndonos al comportamiento del mercado, diremos que s¨®lo dos de los nueve grupos en los que tradicionalmente se divide la Bolsa experimentaron diferencias positivas, y ello era consecuencia de comportamientos singulares y concretos de valores aislados. Este era el caso, por ejemplo, de Tudor, dentro del grupo de sider¨²rgicas y autom¨®viles, cuya ganancia de siete puntos determinaba la diferencia positiva del sector. En el resto de los grupos se observaba mayor uniformidad y, en general, las bajas no excesivamente acusadas eran la caracter¨ªstica com¨²n.

Los bancos, que en la segunda sesi¨®n del ciclo totalizaron una oferta de 375.000 t¨ªtulos, vieron reducida la presi¨®n vendedora en las dos ¨²ltimas reuniones, gracias a lo cual, y tomando el 40%, consegu¨ªan mantener la cota del 200%. S¨®lo el Popular se plegaba a las exigencias del mercado y con ello se alejaba del precio mantenido por sus compa?eros, por lo que el viernes pod¨ªa cumplimentar toda su oferta.

El Banco Exterior inici¨® el martes su ampliaci¨®n de capital. El precio te¨®rico del derecho de suscripci¨®n resultaba de 220 pesetas, valor que es pr¨¢cticamente lo descontado por la acci¨®n en la semana. La cotizaci¨®n de los cupones s¨ª ha sufrido un importante quebranto, pues s¨®lo se pagaban a 130 pesetas.

Las el¨¦ctricas, absolutamente aburridas, a pesar de que se especulaba con la posibilidad de que alguna de ellas realice una ampliaci¨®n de capital antes de fin de a?o. Y, por ¨²ltimo, las qu¨ªmicas, francamente, mal.