No se produjo la reacci¨®n

La imposibilidad por parte de los bancos de generar nuevas subidas de importancia en qu¨¦ apoyar una reacci¨®n de los mercados de valores, la pujanza de las el¨¦ctricas en las tres primeras sesiones de la tanda y su aparente hundimiento el viernes, y la notable recuperaci¨®n de la Telef¨®nica que se apunt¨® a lo largo del ciclo cuatro enteros de mejora, han sido los puntos m¨¢s significativos del comportamiento de la Bolsa en la pasada semana.La reacci¨®n bancaria, por la que apostaron a fines de la tanda anterior un buien n¨²mero de operadores a corto, sobre todo en el mercado madrile?o, no lleg¨® a producirse. Y no lleg¨® a producirse porque quien estimaba que hab¨ªa de servir de locomotora para la recuperaci¨®n, el Banco de Santander, ten¨ªa bastantes problemas para contener el n¨²mero de ¨®rdenes de venta que se le generaban. El anuncio de las condiciones de su ampliaci¨®n de capital fue recibido con vivas muestras de desencanto por parte de los inversores. En este caso, el problema parece estar en las expectativas que con anterioridad a su junta general de accionistas se hab¨ªan creado, cuando se hablaba e incluso se escrib¨ªa de desdobles en prodigiosas proporciones, que evidentemente no estaban respaldadas por las posibilidades contables del banco.

Lo cierto es que a duras penas se consigui¨® mantener una orientaci¨®n discretamente positiva en el sector, en base a que los compradores de d¨ªas anteriores no hab¨ªan obtenido las plusval¨ªas suficientes como para justificar la materiafizaci¨®n de sus posturas, a que apenas llegaban ¨®rdenes de venta adem¨¢s de las generadas en el propio sal¨®n de contrataci¨®n, y, por ¨²ltimo, a que la acci¨®n tutelar ejercida por las propias entidades sobre el precio de sus acciones ten¨ªa mucho que ver con las recuperaciones.

Los valcores el¨¦ctricos

En lo que se refiere al comportamiento de los valores el¨¦ctricos, influyeron sobre ellos dos circunstancias, de efectos contradictorios. Por una parte, se hablaba desde principios de la semana del posible reajuste en las tarifas del sector, extremo que se ver¨ªa confirmado por la propuesta de un incremento del. 20% que realiz¨® el viernes la Junta Superior de Precios. Por otra, el ¨²ltimo d¨ªa de la tanda se produjeron ventas atropelladas en Hidrola e Iberduero, previos a los descuentos de sus correspondientes cupones del dividendo complementarlo al ejercicio de 1979.

Por su parte, el monopolio telef¨®nico observ¨® una pujanza casi olvidada, al confirmarse el incremento de medio punto en su dividendo con cargo al a?o pasado, a la vez que se manten¨ªan las expectativas de continuar con una pol¨ªtica de ampliaci¨®n de capital,

Otros valores que tuvieron comportamientos dignos de menci¨®n fueron Vallehermoso, Espa?ola de Inversiones, Torras Hostench y Sniace. Vallehermoso parece que ha conseguido superar la fuerte corriente vendedora que se le gener¨® nada mas pagar su dividendo mejorando posiciones en las dos, ¨²ltimas sesiones. Torras Hostench, una vez publicados los datos relativos al ejercicio de 1979, y recuperado su dividendo, vuelve a contar con un discreto flujo comprador que le ha generado una mejora de cuatro puntos en la tanda. Sniace y Espa?oia de Iriversiones reflejaban apreciaziones porcentuales importantes en sus precios.