Pol¨¦mica en la banca espa?ola por la concesi¨®n de un cr¨¦dito en pesetas a largo plazo

El Chase Manhattan Bank, capitaneando a un grupo de bancos espa?oles y extranjeros, se encuentra dirigiendo una nueva operaci¨®n de cr¨¦dito en pesetas a largo plazo en el ¨¢rea del Madrid Interbank Offered Rate (mibor), cuyo cierre era causa ayer de una fuerte pol¨¦mica en el sector bancario espa?ol.

La operaci¨®n, por un importe de 7.000 millones de pesetas, con destino a la Compa?¨ªa Sevillana de Electricidad, ofrece la novedad de abrir un nuevo canal de financiaci¨®n a largo plazo y en pesetas para las empresas espa?olas que, en alguna forma, es paralelo por su tipo y condiciones a los que normalmente se constituyen en el euromercado.Al margen del Chase Manhattan Bank participan en el cr¨¦dito el Banco de Vizcaya y el Banco de Andaluc¨ªa, por parte espa?ola, y los extranjeros Bank of America, Bank of Tokio, Citibank y Cr¨¦dit Lyonnais. Las condiciones son de un diferencial (spread) del 1% para los tres primeros a?os de vida del cr¨¦dito, y de 1- 1 /4 para los tres ¨²ltimos.Aunque los spreads son quiz¨¢ algo m¨¢s elevados que los que normalmente obtienen las empresas espa?olas en el euromercado, la conveniencia del cr¨¦dito se encuentra en la cl¨¢usula que lo refiere al Madrid Interbank Offered Rate (mibor), considerado ¨¦ste como un ¨ªndice medio de referencia de entre tres y seis meses del interbancario madrile?o. En estos momentos, el interbancario madrile?o se encuentra entre uno y dos puntos por debajo del London Interbank Offered Rate (libor), lo que hace este cr¨¦dito especialmente atractivo para la compa?¨ªa.

Desde el punto de vista de los bancos, sin embargo, la operaci¨®n ofrece a su vez ventajas. Aparte del punto y pico de rentabilidad que garantiza sobre el interbancario, para algunas instituciones participantes les abre la posibilidad de un nuevo canal de operaciones distintas a las tradicionales de empr¨¦stitos y a las cl¨¢sicas en divisas que presenta el euromercado.

No obstante, la mayor parte de la gran banca espa?ola habr¨ªa mostrado sus reservas sobre este tipo de operaci¨®n, que, en cierto modo, rompe todos los esquemas cl¨¢sicos operativos, incluso de las tres importantes realizadas durante el pasado a?o en el ¨¢rea del mibor. Estas tres operaciones -Renfe, Seat y Cepsa- fueron realizadas, adem¨¢s, a un plazo mucho m¨¢s corto (tres a?os) y no romp¨ªan, en este sentido, los modos bancarios de actuaci¨®n tradicionales.

Seg¨²n algunas fuentes, la operaci¨®n de Sevillana con el grupo de los siete bancos directores contiene una cl¨¢usula que, te¨®ricamente podr¨ªa dejar en suspenso el cr¨¦dito con la exigencia de la devoluci¨®n del capital vivo en el plazo de un mes.

Para ciertos bancos espa?oles, esta cl¨¢usula encierra claros peligros para la empresa, ya que la deja al amparo no s¨®lo de los vaivenes del mercado, sino que este tipo de operaciones puede condicionar la evoluci¨®n de los tipos en el mercado espa?ol. Algunas fuentes consultadas a?aden que esta queja de ciertos bancos es solamente formal, y lo que realmente les preocupa es la apertura de un nuevo mercado de cr¨¦ditos en el que ellos no pueden ser los principales protagonistas en los procesos de formaci¨®n de los tipos.

Esta clase de operaciones, sin embargo, contar¨ªa con el apoyo del Banco de Espa?a, no s¨®lo por la diversificaci¨®n de los riesgos crediticios, sino porque, de esta forma, desarrolla el mercado financiero de Madrid para las nuevas necesidades que se est¨¢n creando con la implantaci¨®n de los bancos extranjeros. Los m¨¢s interesados en este tipo de operaci¨®n ser¨ªan, en este sentido, los bancos extranjeros, ya que la concesi¨®n de cr¨¦ditos en pesetas les permitir¨ªa ampliar su cupo legal de acci¨®n en divisas.