Persisten los claros s¨ªntomas recesionistas en la econom¨ªa de Estados Unidos

La econom¨ªa norteamericana continu¨® durante el mes de octubre demostrando claros s¨ªntomas recesionistas, aunque todo indica que la baja de los tipos de inter¨¦s (ayer cay¨® el prime rate al 15,5%) en dicho mercado pueden estimular a corto plazo la inversi¨®n y el subsiguiente relanzamiento en la actividad econ¨®mica. Mientras tanto, los expertos predicen que la tedencia a la baja del d¨®lar debe continuar en los pr¨®ximos meses, precisamente como consecuencia de la baja de los tipos de inter¨¦s.

La ca¨ªda en el ¨ªndice combinado de los indicadores econ¨®micos (1.8%,) en el tercer trimestre) durante el mes de octubre es el tercero consecutivo, con descensos del 2X en septiembre y 0,6% en el mes de agosto. "Todo indica", dice el comunicado del Departamento de Comercio, "que esta tendencia, claro reflejo del estado de opini¨®n de la comunidad y hombres de negocios, continuar¨¢ en los pr¨®ximos meses".Este tercer descenso en los indicadores econ¨®micos se produce despu¨¦s de que el mismo Departamento revisara al alza sus datos oficiales sobre el crecimiento del Producto Nacional Bruto (PNB) en el tercer trimestre. Aunque el PNB se increment¨® un 0,6% en este trimestre, en lugar del descenso en el mismo porcentaje inicialmente anunciado, hay que recordar que el PNB decendi¨® 1,8% en el segundo trimestre, despu¨¦s de un aumento de casi cuatro puntos en el primer trimestre.

Ayer, el jefe de los economistas del Departamento de Comercio, Robert Ortner, al analizar las cifras hechas p¨²blicas ayer, predijo que los datos iniciales sobre el ¨²ltimo trimestre del a?o confirmar¨¢n la entrada en la fuerte recesi¨®n que adelant¨® el presidente Reagan hace dos meses. Seg¨²n Ortner, la ca¨ªda del PNB en el cuarto trimestre ser¨¢ del orden del 4-5%.

Respecto al pr¨®ximo a?o, las previsiones del economista gubernamental indican que la tendencia a la baja del PNB continuar¨¢ en el primer trimestre de 1982, con una ca¨ªda peque?a. Esta tendencia, por el contrario, puede dar un giro en los siguientes meses y llegar a ser positiva para mediados de a?o, seg¨²n la misma opini¨®n.

Esperanzas de recuperaci¨®n

Las esperanzas de una recuperaci¨®n el pr¨®ximo a?o, adelantadas en los an¨¢lisis de varios bancos, tienen una base s¨®lida en la tendencia a la baja en los tipos de inter¨¦s. Esta baja, aparte de indicar la inactividad de los mercados de cr¨¦dito, permite aventurar una mayor recuperaci¨®n a medio plazo, seg¨²n estiman medios bancarios privados.

Respecto a la evoluci¨®n del tipo de inter¨¦s preferencial (prime rate), dos grandes bancos se sumaron ayer a la decisi¨®n del Continental Bank de Illinois de rebajar medio punto, del 16 al 15,5%, el preferente. Estos dos bancos fueron el First Chicago y el Crocker National Bank de California.

En medios bancarios se espera que el resto de los grandes bancos siga el ejemplo de estos tres. De hecho, el Chase Manhantan fue el que inici¨® la semana pasada esta nueva ola de reducciones, al anunciar un descenso del 16 al 17,75%.

No obstante, en algunos medios se destaca el hecho de que estas nuevas reducciones en los tipos de inter¨¦s, y no s¨®lo del preferencial, tienen su raz¨®n de ser en la fuerte contracci¨®n del cr¨¦dito en Estados Unidos y en la ausencia de una pol¨ªtica coherente por parte del Sistema Federal de la Reserva, que tan pronto aconseja la reducci¨®n de los tipos y adopta medidas en tal sentido como hace lo contrario.

Persistencia de la recesi¨®n

En este sentido, los expertos se?alan que para cualquier an¨¢lisis serio de lo que puede suceder en los pr¨®ximos meses conviene seguir de cerca la evoluci¨®n del mercado de autom¨®viles y de la tendencia del consumo. En ambos casos se est¨¢ produciendo una contracci¨®n mucho m¨¢s fuerte de lo que ser¨ªa normal en una situaci¨®n recesionista, lo que hace pensar que la duraci¨®n de la misma puede ser m¨¢s larga que originalmente pensado.

Respecto al mercado de autom¨®viles, todos los expertos se?alan que no conviene esperar un relanzamiento del mismo. Las ventas de nuevos modelos durante los meses de octubre y noviembre fueron m¨¢s bajas que el pasado a?o, y todo hace pensar que, a menos que la baja de los tipos influya sobre el consumidor, los males de este sector van a ser profundos.