S¨®lo aportaron alg¨²n inter¨¦s las nuevas ampliaciones de capital

El comienzo de la semana en los mercados de valores espa?oles no ha aportado grandes novedades. El negocio volvi¨® a quedar pr¨¢cticamente reducido a los valores punteros de los distintos grupos que, en general, experimentaron modificaciones muy peque?as en sus cambios, aunque predominaron las bajas, y los derechos de suscripci¨®n presentaron el atractivo adicional de que se iniciaban m¨¢s de media docena de desdobles, entre los que se encontraban los de las principales empresas el¨¦ctricas.Aqu¨ª se plante¨® la ¨²nica peculiaridad de la sesi¨®n. La demanda de derechos de suscripci¨®n se realiz¨® con notable vigor a lo largo de los corros, para ir decayendo paulatinamente y acabar presentando unos cierres inciertos donde predominaban las posturas vendedoras.

Esta fortaleza inicial de los cupones sirvi¨® para que sus precios, en el caso de las nuevas emisiones, se estableciese en las inmediaciones de sus valores te¨®ricos, mientras que las acciones, con la excepci¨®n de Hidrola, que se mostr¨® muy fuerte, cedieron estos importes aproximadamente.

Los est¨ªmulos fiscales han vuelto a ser la causa de que la demanda de derechos de suscripci¨®n se generalizase. En unos casos eran los inversores particulares quienes remit¨ªan sus ¨®rdenes de compra en busca de aminorar el esfuerzo que les representar¨¢ el pago de la liquidaci¨®n del impuesto sobre la renta. En otros, casi siempre las sociedades de inversi¨®n, lo que se pretend¨ªa era el canje de acciones viejas por nuevas (es decir, la venta de acciones viejas y con su importe la adquisici¨®n de cupones para, posteriormente, suscribir los nuevos t¨ªtulos) buscando la posibilidad posterior de minusval¨ªa que dar¨¢ la venta de estas acciones nuevas que se pueden contabilizar a la par, a pesar de que su precio de emisi¨®n no alcanza el importe total de su valor nominal.

Esta situaci¨®n hace que el resto del mercado aparezca pr¨¢cticamente ignorado. Ayer los valores del sector bancario repitieron casi en bloque, mientras la oferta global para el conjunto de las siete grandes entidades ascend¨ªa a unas 88.000 acciones.

El esfuerzo que realizaron las distintas entidades para conseguir mantener el nivel de los precios de sus acciones fue distinto, pues mientras el Hispano contaba con un saldo vendedor de 26.254 t¨ªtulos, la diferencia entre la oferta y demanda que presentaba el Vizcaya se establec¨ªa en poco m¨¢s de 5.000 acciones. No obstante la falta de definici¨®n en el sector contin¨²a siendo manifiesta, aunque ayer comenzaron a vislumbrarse en las inmediaciones de las barandillas que rodean el parqu¨¦ semblantes poco tranquilizadores para el futuro de las cotizaciones de estas entidades.

En definitiva -se apuntaba- si los bancos no van a subir de aqu¨ª a fin de a?o, y por el momento no parece que tengan ni posibilidades ni intenci¨®n de hacerlo, lo m¨¢s normal es que bajen y, por tanto, el mantener las posturas tomadas en ellos representa un riesgo innecesario, sobre todo si se tiene en cuenta que la moda actual es mantenerse en unos niveles de liquidez lo m¨¢s elevados posible.

La peque?a cr¨®nica pol¨ªtica del d¨ªa se resume en el desagrado que han mostrado los inversores. por las dificultades y falta de decisi¨®n que est¨¢ mostrando Leopoldo Calvo Sotelo a la hora de buscar una salida a la crisis de su Gabinete.