Las bolsas persisten en su clara orientaci¨®n a la baja

La primera sesi¨®n de la semana en los mercados de Madrid, Bilbao y Valencia ha continuado mostr¨¢ndose abiertamente orientada a la baja, conforme ya adelant¨® la Bolsa barcelonesa en su solitaria sesi¨®n del martes, dominando ampliamente las ¨®rdenes de venta a los t¨ªmidos tanteos compradores que se generaban por parte de los inversores menos informados que a¨²n piensan en el mercado de acciones como forma directa de conseguir desgravaciones fiscales.La realidad es que, a la vista del reducido n¨²mero de compradores que acud¨ªan al mercado, los especuladores parecen haber desistido por el momento de extender sus campanas promocionales de valores invendibles al resto del mercado, tras el par de descalabros que sufrieron en las reuniones anteriores.

Por contra, la oferta de t¨ªtulos se regenera a diario con mayor fuerza, y los valores considerados punteros en el mercado se ven diariamente afectados por un volumen de ventas que les resulta dif¨ªcil asimilar. El ejemplo m¨¢s claro de estas acciones lo constituir¨ªan los t¨ªtulos bancarios, cuya oferta gen¨¦rica para el conjunto de los siete grandes super¨® ayer en Madrid las 300.000 acciones, mientras que al t¨¦rmino de las operaciones no se observaba ning¨²n atisbo razonable de cambio de tendencia.

Pero no fueron solo los valores bancarios los afectados por los afanes de realizaci¨®n de beneficios de los vendedores. El¨¦ctricas, sider¨²rgicas, qu¨ªmicas, constructoras, y, un largo etc¨¦tera en el que estar¨ªan englobadas pr¨¢cticamente todos los precios de las acciones de las sociedades que regularmente acuden a las bolsas, manifestaron una clara tendencia a la baja.

S¨®lo los derechos de suscripci¨®n presentaron una cierta resistencia a las disminuciones generalizadas en los precios. Los efectos de los est¨ªmulos fiscales en la venta de acciones viejas y adquisici¨®n de cupones para suscribir nuevos t¨ªtulos ejercen un poderoso influjo sobre los administradores de los m¨¢s importantes paquetes accionariales, que en la actualidad parecen centrar toda su actividad en este deporte.

Paralelamente, los mercados de bonos del Tesoro, los pagar¨¦s, el mercado primario de obligaciones, y el secundario de algunas emisiones de renta fija concretas est¨¢n cobrando un auge notable, en base a sus condiciones de garant¨ªa, rentabilidad y liquidez.

Por si esto fuera poco, quienes fijan las grandes decisiones de inversi¨®n privada observan con preocupaci¨®n como crece el ambiente de inseguridad y como pr¨¢cticamente no pasa una semana sin que se produzca alg¨²n tipo de acontecimiento en los medios castrenses que aumente la incertidumbre frente al futuro. Diversos medios empresariales se quejan, y con raz¨®n, de que en este clima no hay persona responsable que acometa un plan de inversiones m¨ªnimamente arriesgado. Los precios del dinero y las dificultades de los mercados est¨¢n amenazados de pasar a un segundo plano en el cap¨ªtulo de las decisiones empresariales, si contin¨²an as¨ª las cosas. El caldo m¨¢s id¨®neo de cultivo para las empresas es la democracia parlamentaria liberal burguesa conforme se entiende en los pa¨ªses industrializados, y recoge la Constituci¨®n espa?ola. Cualquier paso que diesen atr¨¢s los nost¨¢lgicos o los desenga?ados dif¨ªcilmente podr¨ªa ayudar a aumentar los niveles de beneficio de los empresarios.