Escaso negocio, suaves flexiones a la baja

El colof¨®n de esta breve semana burs¨¢til lo pusieron unas sesiones en las que destac¨® el desmayo con que operaban los especialistas, m¨¢s atentos a los pintorescos avatares que se producen casi a diario en la sala donde se celebra el juicio de los supuestos implicados en los hechos del 23-F, que al desarrollo de unas reuniones a las que, desde el primer momento, se les auguraba. muy poca brillantez.El accidentado curso del proceso 2/1981 poco a poco ha ido calando en el ¨¢nimo de los responsables de las estrategias burs¨¢tiles de los principales inversores institucionales, quienes cada vez se muestran m¨¢s reacios a canalizar hacia el mercado de acciones los fondos sometidos a su gesti¨®n.

Las claras intenciones de apoyar una flexi¨®n a la baja en los tipos de inter¨¦s que vienen manifestando las autoridades econ¨®micas nacionales, la incertidumbre que se respira en los mercados financieros internacionales, y la poca fuerza que muestran los mercados de valores, est¨¢n llevando a los inversores institucionales a adoptar unas posturas casi exclusivamente defensivas, en las que est¨¢n primando los criterios de liquidez sobre los de rentabilidad.

El futuro inmediato de las bolsas espa?olas presenta, por tanto, un perfil incierto, ya que la abstenci¨®n compradora de las instituciones es m¨¢s que posible que se prolongue, e incluso algunos especialistas han manifestado su temor porque los poderosos del mercado rompan la tregua vendedora que actuaImente parecen mantener y comiencen a poner papel a la venta, olvid¨¢ndose del efecto negativo que puede representar para el mercado.

La barrera psicol¨®gica del 100%, es decir, el nivel de las cotiza ciones con que se concluy¨® el pasado ejercicio, est¨¢ muy pr¨®xima, si se perdiese esta cota los resultados podr¨ªan resultar imprevisibles, por cuanto representar¨ªan un claro est¨ªmulo negativo para los inversores, que, desde el pasado a?o, no han visto el ¨ªndice general por debajo de este valor.

La evoluci¨®n concreta de las reuniones de ayer present¨® muy pocas novedades congelaci¨®n a las jornadas precedentes. Los valores bancarios presentaban en el mercado madrile?o un saldo vendedor de unos 90.000 t¨ªtulos. Santander y Banesto, con 24.884 y 20.227 acciones respectivamente de diferencia a f2ivor de las ventas. Por su parte, el Vizcaya, que contin¨²a ofreciendo trayectoria burs¨¢til sorprendentemente favorable, en comparaci¨®n con sus compa?eros de grupo, fue el ¨²nico en presentar un saldo discretamente comprador que se estableci¨® en 782 exiguos t¨ªtulos.

En el grupo el¨¦ctrico se mantuvieron los signos (le discreta debilidad, especialmente como consecuencia de los procesos realizadores, y de la peque?a flexi¨®n a la baja que reflejos Iberduerlo, que viene mostr¨¢ndose mucho menos firme en el mercado madrile?o que en la Bolsa de Bilbao. Dentro de este sector, los rumores sobre la posibilidad de que FENOSA incremente su dividendo hasta llevarlo al 10% del valor nominal de sus acciones, han cobrado notable fuerza. De confirmarse -este incremento en la retribuci¨®n a las acciones de la el¨¦ctrica, se habr¨ªa solucionado uno de los problemas que dificultaban las conversaciones entre los representantes de FENOSA y los de Uni¨®n El¨¦ctrica para llegar a un acuerdo de fusi¨®n. Esta es, al menos, la interpretaci¨®n que, le han querido dar algunos de los asistentes habituales a las reuniones.