La calma vuelve a las bolsas

Las principales bolsas internacionales moderaron ayer la euforia, tras haber batido r¨¦cord de subidas y contrataci¨®n. Pero la cautela o el af¨¢n de realizador de benericios de muchos inversores, reflejados en la escasa cuant¨ªa de las subidas o en peque?os recortes a los excelentes ¨ªndices del mi¨¦rcoles, no pudieron contener los todav¨ªa fuertes niveles de contrataci¨®n.

Juegan a favor las expectativas de bajas en los tipos de inter¨¦s, as¨ª como la esperanza en la recuperaci¨®n de la econom¨ªa norteamericana. Excepci¨®n peculiar han sido las bolsas espa?olas, cuyo punto de subida promedia contrasta con la corta influencia exterior en los tipos de inter¨¦s. El d¨®lar, adem¨¢s, volvi¨® a subir un poco (hasta 112 pesetas), despu¨¦s de la ligera depreciaci¨®n del mi¨¦rcoles, coincidente con la evoluci¨®n internacional de la divisa norteamericana.Los an¨¢lisis de los especialistas internacionales, al buscar explicaciones y posible duraci¨®n de la mejora burs¨¢til, ponen m¨¢s ¨¦nfasis en las expectativas de bajos tipos de inter¨¦s que en el giro dado por el presidente Reagan a la pol¨ªtica econ¨®mica de Estados Unidos, si bien ambos fen¨®menos se relacionan.

Ayer, los bancos norteamericanos de primera fila se unieron al Bankers eri su iniciativa de bajar al 14% el tipo de inter¨¦s cobrado a sus mejores clientes. La misma tendencia se observa en la Rep¨²blica Federal de Alemania y otros pa¨ªses, europeos, aunque en estos casos parece fundarse en los pron¨®sticos de que las respectivas autoridades monetarias influir¨¢n a la baja para perseguir mayor equilibrio con el d¨®lar.

De todas formas, el optimismo no presenta bases muy s¨®lidas, al menos de momento. Bastantes analistas, entre ellos los espa?oles del Ministerio de Econom¨ªa y Comercio (v¨¦ase el ¨²ltimo n¨²mero de Informaci¨®n Comercial Espa?ola), esperaban una moderaci¨®n de los tipos en Estados Unidos, porque en los ¨²ltimos meses se han reducido menos que la inflaci¨®n, y el a?o de recesi¨®n norteamericana parece que al fin va a terminar, animado quiz¨¢ por la nueva pol¨ªtica de Reagan. Pero no olvidan ahora el peligro de que una recuperaci¨®n como la augurada en el ¨²ltimo informe de la OCDE contenga la baja de los tipos de inter¨¦s.

De todas formas, el ambiente burs¨¢til internacional es muy distinto al de hace un a?o, cuando se llegaron a evocar comparaciones con la semana negra de 1929. Todav¨ªa el ¨ªndice Dow Jones, de la Bolsa de Nueva York, subi¨® otros 6,09 puntos. En Europa, hubo cierto equilibrio hacia la baja en Suiza (un punto menos que el d¨ªa anterior, hasta 266,5), y bajas eque?as en Londres (11,3, hasta 567,9) y Francfort (4,9%, hasta 655,7 puntos).