ENDASA y ALUGASA ampl¨ªan sus capitales para responder separadamente de las deudas de Aluminio-Al¨²mina

Las espadas se manten¨ªan ayer en alto entre el Instituto Nacional de Industria y el grupo franc¨¦s estatal Pechiney Ugine Kuhlmann (PUK) en la singular pugna por el futuro del grupo Aluminio-Al¨²mina Espa?ola, que se encuentra en tr¨¢mite de suspensi¨®n de pagos. Ayer, los dos socios mayoritarios, la Empresa Nacional de Aluminio, SA (ENDASA), -55%- y Aluminio de Galicia, SA (ALUGASA), -20%- procedieron a sendas ampliaciones de su capital social, con el aparente objetivo de responder as¨ª de los avales que tienen comprometidos en las deudas internacionales de Aluminio y Al¨²mina Espa?ola, que ascienden a unos 40.000 millones de pesetas.

La ampliaci¨®n de capital de la Empresa Nacional del Aluminio, SA (ENDASA) ser¨¢ de 11.500 millones de pesetas y requerir¨¢ una aprobaci¨®n rutinaria del Gobierno, ya que modifica el presupuesto para este a?o del Instituto Nacional de Industria (INI), socio mayoritario de la citada sociedad con el 57% de las acciones. El pr¨®ximo lunes se reunir¨¢ el consejo de administraci¨®n de la empresa para aprobar la ampliaci¨®n, una vez que ayer lo hiciera el del socio mayoritario, el INI.Lo m¨¢s notable de esta ampliaci¨®n, aparte de que confirma el total apoyo de la multinacional Alcan a ENDASA como socio minoritario, es el importe de la misma, ya que dobla el capital social de esta empresa hasta totalizar unos 20.000 millones de pesetas. En algunos medios se interpretaba ayer este hecho como una eventual preparaci¨®n de esta sociedad para posteriores operaciones, tales como la compra de acciones de otros grupos en Aluminio-Al¨²mina.

Por su parte, la ampliaci¨®n de capital de Aluminio de Galicia, SA, fue decidida ayer en una reuni¨®n de su consejo de administraci¨®n. Esta sociedad, que ha expresado su deseo de vender su participaci¨®n en Aluminio-Al¨²mina, necesita una aprobaci¨®n preceptiva del Gobierno para proceder a la citada ampliaci¨®n, lo que pone en duda su materializaci¨®n. La autorizaci¨®n, adem¨¢s, es por partida doble. En primer lugar, por tratarse de una ampliaci¨®n de capital en una sociedad con participaci¨®n mayoritaria extranjera (Pechiney controla el 67% del capital). Y, en segundo lugar, porque todav¨ªa est¨¢ pendiente el futuro de este grupo franc¨¦s en Espa?a, al estar sometido al decreto de nacionalizaci¨®n del Gobierno Mitterrand.

Ejecuci¨®n del cr¨¦dito

En cualquier caso, el objetivo inmediato de ambas ampliaciones es reforzar la posici¨®n financiera de ambas empresas de cara a la eventual aceleraci¨®n (ejecuci¨®n) de un cr¨¦dito de doscientos millones de d¨®lares concedido a Aluminio Espa?ol por parte de un consorcio bancario internacional dirigido por el canadiense Orion Bank-Royal Bank of Canada. Dicho cr¨¦dito se encuentra t¨¦cnicamente en default (fallido/ suspensi¨®n de pago), ya que no s¨®lo no se abonaron los intereses del mismo, cuando venci¨® un plazo trimestral el pasado 20 de septiembre, sino tambi¨¦n por la declaraci¨®n de suspensi¨®n de pagos del grupo. El citado cr¨¦dito, sin embargo, est¨¢ avalado en segunda instancia por ENDASA y ALUGASA (en un porcentaje del 73% y 27%, respectivamente) y su previsible ejecuci¨®n hubiera llevado a ambas empresas a la suspensi¨®n de pagos.Despu¨¦s de las eventuales ampliaciones de capital de estas dos sociedades, ayer permanec¨ªa la inc¨®gnita de la actitud que adoptar¨¢ el grupo bancario del Orion sobre la ejecuci¨®n del cr¨¦dito. La veintena de instituciones participantes tienen previsto reunirse el pr¨®ximo martes en Londres, a las 2.30 de la tarde, para votar sobre si proceder o no a la aceleraci¨®n del cr¨¦dito.

Ayer exist¨ªan serias dudas sobre la decisi¨®n que adoptar¨¢ el consorcio. Seg¨²n informaciones precisas, un grupo de bancos participantes se mostrar¨ªa contrario a la ejecuci¨®n y estar¨ªa trabajando activamente para tratar de oponerse legalmente a ella. Al parecer, el grupo disidente opina que basta con un 25'/,, de votos contrarios a la ejecuci¨®n para impedirla, seg¨²n determinar¨ªa una cla¨²sula del pr¨¦stamo.

Este grupo de bancos, supuestamente capitaneado por la Banque Nationale de Paris (BNP), tratarla de defender la posici¨®n del socio minoritario, ALUGASA, cuyo consejo de administraci¨®n decidi¨® ayer condicionar el pago de los intereses devengados del cr¨¦dito (depositados ya en el Cr¨¦dit Lyonnais de Madrid) a la no ejecuci¨®n del mismo. Asimismo, un t¨¦lex enviado ayer por ALUGASA al banco agente, el Orion, advert¨ªa sobre una segunda condici¨®n relativa a un eventual cambio accionarial en Aluminio.

Frente a este grupo, el propio banco agente, en estrecho contacto con el INI, estar¨ªa trabajando activamente en favor de la aceleraci¨®n. Seg¨²n fuentes fidedignas, el Orion cree tener mayor¨ªa para sacarla adelante.

Mientras tanto, el INI estima que el mero pago de los intereses del cr¨¦dito, tal como preconiza ALUGASA, no resolver¨¢ nada en la cr¨ªtica situaci¨®n en que se encuentra Aluminio-Al¨²mina y el sector del aluminio en Espa?a. Fernando Rubio, director financiero del INI, manifest¨® ayer que el simple pago de los intereses mantendr¨ªa a¨²n el citado cr¨¦dito en situaci¨®n de default t¨¦cnica, lo cual ser¨ªa an¨®malo para una operaci¨®n de este tipo. Simult¨¢neamente, la situaci¨®n se agrava con la eventual amenaza ele la ejecuci¨®n de otro cr¨¦dito Internacional, el dirigido por el Citicorp y el Bilbao y cuyo prestatario fue Al¨²mina Espa?ola, que t¨¦cnicamente tambi¨¦n se encuentra en default en virtud de la cla¨²sula que prev¨¦ la suspensi¨®n de pagos de la sociedad (crash default).