La evoluci¨®n de los mercados estadounidenses, pendiente de otra reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s

La atenci¨®n general de los inversores norteamericanos ha estado centrada, a lo largo de toda la semana, en la evoluci¨®n de la tasa de descuento y en su hipot¨¦tica reducci¨®n, que ha sido pospuesta una vez m¨¢s por las autoridades monetarias de Washington. Sin embargo, siguen privando en el entorno financiero-monetario internacional las expectativas y suposiciones sobre su evoluci¨®n a corto plazo; hasta el punto de constituirse en el factor que determina la evoluci¨®n gen¨¦rica de estos mercados.En los ¨²ltimos d¨ªas se ha ido imponiendo la confianza en un inminente recorte de estas tasas, con caracteres de opini¨®n casi consensual, pero transcurren las jornadas sin que el hecho llegue a producirse. El efecto de tal serie de esperanzas y decepciones en las bolsas ha hecho bueno, una vez m¨¢s, el viejo aforismo mercantil "compra el rumor y vende la noticia": alza de las cotizaciones durante la sesi¨®n, mientras prevalece la confianza en el recorte de la tasa de descuento, y al final declive, cuando se puede comprobar que ha fallado el pron¨®stico.

A la salida de las reuniones semanales del Open Market Committee de la Reserva Federal, su presidente, Paul Volcker, no suele hacer declaraciones. Esta semana, .excepcionalmente, manifest¨® a los periodistas que los ¨²ltimos incrementos observados en las disponibilidades l¨ªquidas del sistema financiero norteamericano pon¨ªan la masa de oferta monetaria 10.000 millones de d¨®lares por encima de los objetivos previstos por el FED (la Reserva Federal norteamericana que asume las competencias de pol¨ªtica monetaria de aquel pa¨ªs), pero que tal hecho "no implicaba que la Reserva Federal fuera necesariamente a tomar medidas defensivas". La opini¨®n p¨²blica estadounidense est¨¢ habituada a las categ¨®ricas manifestaciones de Volcker en pro de una pol¨ªtica monetarista muy severa, pero el car¨¢cter ambiguo de sus palabras fue interpretado por los ¨®rganos de la Prensa especializada como preanuncio de una baja en la tasa de descuento, anticipando que tendr¨ªa lugar en la jornada del jueves o en la del viernes, como muy tarde.

Esa impresi¨®n qued¨® aparentemente corroborada cuando se detect¨® que la Reserva Federal inyectaba liquidez en el sistema bancario el pasado jueves, situ¨¢ndose los Fondos Federales (tipos de inter¨¦s interbancario) en el nivel de 9,5%. Pero al final, el jueves transcurrir¨ªa sin novedad y lo mismo ocurri¨® en la ma?ana del viernes.

Todos estos factores determinaron un ambiente en las bolsas contradictorio y fluido.