Reticencias de la banca y el sector privado a la captaci¨®n de fondos en el exterior

La banca espa?ola y el sector privado se muestran reticentes a endeudarse en el exterior en estos momentos, ya que la diferencia entre los tipos de inter¨¦s internos y externos no compensa el riesgo de cambio de nuestra moneda, seg¨²n han coincidido en se?alar distintas fuentes consultadas. Esta actitud, que en alg¨²n caso se extiende incluso a las operaciones a corto plazo, puede agravar los problemas de financiaci¨®n del previsible d¨¦ficit por cuenta corriente de 1983 y forzar al Gobierno a una mayor salida del sector p¨²blico a los mercados internacionales en busca de recursos.La balanza de pagos por cuenta de capital, seg¨²n reconoce el Bolet¨ªn del Banco de Espa?a de enero, ha mostrado una notable debilidad en los ingresos netos de divisas en la segunda mitad de 1982. "Este fen¨®meno se manifest¨® con notable intensidad dentro del ep¨ªgrafe que recoge las operaciones a largo plazo del sector privado frente al exterior, por cuyo concepto se contabilizaron en los once primeros meses de 1982 unas entradas netas de divisas de tan s¨®lo 188 millones en d¨®lares, frente a unos ingresos netos de 3.450 millones en el mismo per¨ªodo de 1981 ". Una evoluci¨®n similar, pero de menor intensidad se manifest¨® tambi¨¦n en las operaciones a corto plazo (en su mayor¨ªa del sector privado) y en el que se recoge la evoluci¨®n de los pasivos exteriores netos del sector bancario.

La posici¨®n exterior de la banca, cajas de ahorro y entidades del cr¨¦dito oficial, a noviembre, ascend¨ªa a 1,623 billones de pesetas. Cantidad que equival¨ªa, a un cambio de 118,98 pesetas por d¨®lar, a 13.640 millones de d¨®lares. La posici¨®n exterior en pasivos supera ampliamente, en el caso de la banca privada, a la posici¨®n en activos. Por otra parte, en las ¨²ltimas cifras de registro de caja del sector exterior, en el ep¨ªgrafe de capital a corto plazo, aparece una ca¨ªda en diciembre de 162 millones de d¨®lares.

Algunas de las fuentes consultadas hablan de tensiones para mantener el endeudamiento externo a corto y adicionan a los problemas de financiaci¨®n del d¨¦ficit de balanza de pagos de 1983 la posible necesidad de reponer entradas de capital a corto plazo. Expertos de uno de los siete grandes de la banca privada conceden, sin embargo, importancia muy relativa a la evoluci¨®n de las operaciones a corto en comparaci¨®n con el endeudamiento a medio y largo plazo. M¨¢xime cuando las condiciones internacionales son muy duras (los grandes bancos comerciales est¨¢n tratando de recuperar en estas operaciones las p¨¦rdidas producidas por la crisis de pa¨ªses latinoamericanos) y cuando, tras la enorme ca¨ªda de reservas de 1982, no se podr¨¢ recurrir -al menos a iguales niveles- a este procedimiento como medio de financiaci¨®n de parte del d¨¦ficit.

Frente al optimismo oficial, que fuentes privadas califican de voluntarismo, de una sensible reducci¨®n del d¨¦ficit por cuenta corriente y un sostenimiento de la peseta sin apoyos; empresarios y banqueros expresan reticencias y arguyen su responsabilidad sobre sus cuentas de resultados para mirar con lupa cualquier operaci¨®n de endeudamiento exterior de sus entidades. Estas mismas fuentes a?aden, sin embargo, que Espa?a se encuentra todav¨ªa en un nivel aceptable de endeudamiento y que el sector p¨²blico, si el Gobierno decide que salga al exterior a captar recursos, no tendr¨¢ mayores dificultades que las duras condiciones existentes ahora en los mercados. No obstante, insisten, la ¨²nica soluci¨®n a largo plazo es reducir la inflaci¨®n, el d¨¦ficit p¨²blico y los desequilibrios del sector exterior. "Y no se aprecia una clara jerarquizaci¨®n de objetivos en el actual Gabinete".