El enga?o de los ¨ªndices

Nadie al principio de esta semana pod¨ªa pensar que se pudiera cortar tan r¨¢pidamente la tendencia a la baja que estaban registrando los mercados de valores. ?nicamente los m¨¢s optimistas se atrev¨ªan a imaginar que se producir¨ªa un cambio de rumbo tan radical en la tendencia, pero esta primera lectura de la evoluci¨®n de los ¨ªndices generales, es, a todas luces, enga?osa. Los cambios positivos que reflejen unos cuantos valores importantes no logran ocultar, o lo consiguen apenas, que el montante total de las ¨®rdenes de venta se mantiene y que los vol¨²menes de contrataci¨®n siguen indicando que las bolsas est¨¢n recibiendo los m¨ªnimos indispensables para su mantenimiento.El sector bancario, que de una u otra manera siempre termina por convertirse en el principal protagonista del mercado burs¨¢til, sigue manteniendo en los saldos oficiales casi las mismas cifras que ha venido presentando, desde hace 10 d¨ªas. Los saldos de las operaciones por caja apenas var¨ªan y, sin embargo, s¨ª que presentan cambios significativos las cantidades que de dichos saldos retiran estas entidades.

El cambio de postura en los ¨ªndices de los grandes bancos ha coincidido con el final del pulso que estas instituciones han mantenido con el Banco de Espa?a, en cuanto al tipo de inter¨¦s que este ¨²ltimo deb¨ªa pagar por el dinero del mercado interbancario. El caso es que se ha pasado de p¨¦rdidas casi generalizadas a la repetici¨®n como norma. Ayer, s¨®lo Banesto y Santander, los dos que ten¨ªan los saldos m¨¢s abultados, siguieron recortando sus precios, limit¨¢ndose los dem¨¢s componentes del club de los siete grandes a repetir.

Una vez que los bancos han recobrado la normalidad, los otros grupos del mercado han encontrado con m¨¢s facilidad el camino, aunque mejor que hablar de grupos ser¨ªa hacerlo de valores aislados, precisamente aquellos a cuyas evoluciones mejor responde el ¨ªndice.

Estos valores pertenec¨ªan a los sectores de construcci¨®n, qu¨ªmico y sider¨²rgico, sin olvidar alguno correspondiente al sector del comercio. La importancia que estos grupos tienen en el volumen de contrataciones del mercado catal¨¢n tuvo como consecuencia que la Bolsa de Barcelona reflejase en su ¨ªndice general, en la sesi¨®n de ayer, una ganancia de 1,26 puntos, mientras que en Madrid se logr¨® el m¨¢s dif¨ªcil todav¨ªa, al encontrar entre todos el equilibrio perfecto y terminar la sesi¨®n con un signo de repetici¨®n. Las bolsas de Bilbao, que a¨²n sigue funcionando a la luz de las velas, y Valencia tuvieron variaciones insignificantes.

Los valores el¨¦ctricos son los que no terminan de encontrar el camino de la recuperaci¨®n. Las bajas acumuladas llegaron a situar a algunos de ellos en sus m¨ªnimos anuales sin que en esta ocasi¨®n se llegase a producir el tradicional rebote, salvo en casos muy aislados y con menos fuerza de la habitual.

La semana termina dentro de un ambiente optimista. que s¨®lo se ve empa?ado en la Bolsa de Madrid por el malestar reinante entre los trabajadores, que, tras la tregua vacacional del mes de de agosto, ven muy cercana la posibilidad de que los empleados de un agente jubilado pasen a engrosar las bien nutridas filas del desempleo, en lugar de pasar a cargo de la junta sindical, como hasta ahora ven¨ªa sucediendo en virtud de un acuerdo que les reconoce el derecho a la continuidad en el empleo.