Tranquilidad y nuevas expectativas

Un mayor nivel de tranquilidad, junto con una aminoraci¨®n en el proceso bajista, han sido las dos caracter¨ªsticas que definieron los comportamientos de las bolsas espa?olas en las reuniones de ayer, que eran calificadas por algunos operadores como muy favorables para retomar algunas de las posiciones abandonadas en el proceso vendedor.El hecho de que los inversores privados contin¨²en sin salir de su asombro ante el torbellino vendedor en el que se han visto inmersos ofrece una situaci¨®n inmejorable para que las instituciones puedan proceder a reestructurar sus respectivas carteras sin incidir excesivamente en los precios de los t¨ªtulos en los que est¨¢n interesados.

Las acciones el¨¦ctricas y los, bancos pueden constituirse en un plazo de d¨ªas no muy dilatado en un centro neur¨¢lgico de estas ¨®rdenes. Los valores del primer grupo cuentan con el aliciente de que en el plazo de un mes satisfar¨¢n sus dividendos a cuenta del presente ejercicio para eludir el trato fiscal m¨¢s desfavorable que recibir¨ªan sus accionistas si percibieran estas derramas en los primeros d¨ªas del pr¨®ximo ejercicio. Al menos en este sentido se ha interpretado la decisi¨®n de Hidroel¨¦ctrica Espa?ola de hacer efectivo sus veinticinco pesetas de dividendo el pr¨®ximo 30 de diciembre.

En lo que respecta al grupo bancario los especialistas parecen encontrarse a la espera de un signo de buena voluntad por parte de las propias entidades, a quienes se remite la responsabilidad de iniciar el proceso alcista de sus propios t¨ªtulos. Las nuevas normas que afectan a la contrataci¨®n de estos t¨ªtulos no han tenido mayor repercusi¨®n en su actividad cotidiana. Lo m¨¢s que puede producirse es una acentuaci¨®n de la picaresca en torno a la negociaci¨®n de estos t¨ªtulos. En cualquier caso el protagonismo en este grupo correspondi¨® ayer al inicio de la contrataci¨®n de las acciones de BNP Espa?a. Estos t¨ªtulos, procedentes de las acciones de la antigua Banca L¨®pez Quesada, contaron con una fuerte demanda.

Con todo, el inter¨¦s de los inversores continu¨® centrado en la evoluci¨®n de los precios de las acciones de El Aguila, que ayer observaron una curiosa trayectoria. Iniciaron su contrataci¨®n pag¨¢ndose al 1.72% para pasar al 173%, y terminar cerrando, ante la presencia de una bien nutrida oferta institucional, al 169%. Seg¨²n estaban dispuestos a jurar sobre una pila de biblias una nutrida representaci¨®n de lo m¨¢s selecto del gremio de operadores del mercado madrile?o, la personalidad del ordenante vendedor se situaba en- las sociedades del entorno del grupo Banco Hispano Americano.

Representantes de esta entidad son, al parecer, los encargados de tutelar las actuales negociaciones con los chicos de Atlanta, cuyo objetivo final podr¨ªa estar en la conocida operaci¨®n de traspasar las participaciones en compa?¨ªas embotelladoras de Coca-Cola en nuestro pa¨ªs, y con su producto sanear el abultado pasivo de la sociedad, hasta dejarlo en unos 500 millones de pesetas, desde los 11.000 de deuda a corto plazo actuales. Aceptada esta hip¨®tesis queda por ver a quien se traspasar¨¢ el grueso de la sociedad despu¨¦s, porque si este segundo paso no existe, la baja de la cotizaci¨®n de estos t¨ªtulos puede ser de las que hagan ¨¦poca.