El t¨ªmido bostezo de los inversores institucionales

Las bolsas espa?olas volvieron a registrar unas trayectorias discretamente bajistas durante las reuniones de ayer, consecuencia directa, una vez m¨¢s, de la mayor presencia de papel en los corros que de tomadores potenciales, aunque se pod¨ªa apreciar una mayor facilidad para colocar partidas, es decir, para vender acciones encuadradas en paquetes de alguna consideraci¨®n, lo que en cierta medida quer¨ªa significar que los inversores institucionales iniciaban un t¨ªmido bostezo ante las bajas que se vienen acumulando, y cuyo alcance resulta todav¨ªa de bastante dif¨ªcil evaluaci¨®n.La pr¨¢ctica totalidad de los valores que se negociaban, al menos los m¨¢s significados del mercado, si se except¨²a Dragados, registraban evoluciones discretamente negativas, que ten¨ªan una especial relevancia en el seno del grupo bancario.

El n¨²mero de t¨ªtulos a la venta sin contrapartida tomadora en este sector superaba, s¨®lo en la bolsa madrile?a, las 100.000 acciones, bastante desigualmente repartidas, pero que en cualquier caso ven¨ªan a poner de manifiesto el escaso ¨¢nimo colaboracionista de los compradores potenciales. Los recortes, como era l¨®gico, se generalizaron, y al t¨¦rmino de las sesiones no pod¨ªa hablarse con propiedad de un cambio en la decoraci¨®n, a pesar de que para algunos valores se pod¨ªan escuchar discretos tanteos de compra.

En cuanto al grupo el¨¦ctrico, y aceptado como l¨®gico el recorte que experimentaban la mayor parte de sus valores, la atenci¨®n segu¨ªa centrada sobre la evoluci¨®n de las acciones y derechos de suscripci¨®n de Hidroel¨¦ctrica Espa?ola. Tanto las unas como los otros evolucionaron a la baja, conscuencia directa de una presi¨®n, en este caso bastante expl¨ªcita, de las ¨®rdenes de venta. Seg¨²n se pod¨ªa ayer recoger en los comentarios de los representantes de los circuitos privilegiados del mercado, no se auguran grandes posibilidades a esta operaci¨®n.

Por una parte, se insiste en que ha sido planteada absolutamente fuera de tiempo, y por otra se pone de manifiesto el hecho de que existe una importante oferta latente de acciones en torno al 50%. De ser ciertos estos comentarios, vendr¨ªan a representar el que no se pudieran utilizar los precios de las acciones para intentar mejorar la cotizaci¨®n de los derechos de suscripci¨®n, mientras que para ¨¦stos no parece existir, al menos en principio, un potencial comprador lo suficientemente importante como para repetir la gloriosa aventura del a?o pasado.

Volviendo sobre el caso concreto de los cupones de Hidrola, hay que se?alar que en torno a las dos pesetas existe, o al menos eso se asegura, un colch¨®n comprador de cierta consideraci¨®n. Por encima de este precio absolutamente nadie parece dispuesto a arriesgarse tomando estos derechos, por lo que sus precios, tanto del martes como de ayer, parecen responder m¨¢s a una sublimaci¨®n del posibilismo burs¨¢til, al que tan acostumbrados est¨¢n los asistentes a las reuniones, que a los planteamientos reales y en base a las posiciones del mercado.

Para las reuniones de esta ma?ana, los mejor intencionados apuntan la posibilidad de que se genere un cierto per¨ªodo de interrupci¨®n a los procesos vendedores, con lo que de alguna forma podr¨ªa, aunque no fuera m¨¢s que discretamente, invertirse el signo de los ¨ªndices de las reuniones.