El protagonismo de las el¨¦ctricas

Empez¨® la semana con unas reuniones claramente orientadas a la baja, donde la evoluci¨®n negativa de los precios de las acciones el¨¦ctricas ten¨ªa una importancia fundamental en el desarrollo de las reuniones y donde, como nota m¨¢s caracter¨ªstica, cabe destacar la ausencia pr¨¢cticamente total de compradores para la mayor parte de los valores que se negociaban.El sector el¨¦ctrico, que protagoniz¨® el acontecer de estas reuniones, se vio sometido a una fuerte presi¨®n de unos vendedores que, intentado adelantarse a las posibles ventas derivadas de una lectura apresurada del decreto gubernamental sobre limitaci¨®n de dividendos de las compa?¨ªas del sector al 8% del nominal de sus t¨ªtulos, pon¨ªan en los corros un papel abundante, que en la mayor parte de los casos no hallaba contrapartida.

La mayor parte de estas ventas, o al menos as¨ª lo reputaban los especialistas, ten¨ªa su origen en algunas carteras institucionales que pretend¨ªan adelantarse a la hip¨®tesis de venta de los inversores de provincias, que, seg¨²n esta teor¨ªa, deb¨ªan ofrecer sus t¨ªtulos en las reuniones de hoy y ma?ana ante el recorte efectivo en los rendimientos de estas acciones que plantea el decreto del Ministerio de Industria y Energ¨ªa, publicado en el Bolet¨ªn Oficial del Estado del pasado d¨ªa 19.

Posiblemente estos expertos del d¨ªa a d¨ªa jugaban con la reacci¨®n negativa que pod¨ªa despertar entre los inversores menos avisados esta hip¨®tesis de recorte, hasta el punto de que tan s¨®lo Sevillana, entre las grandes del sector, era capaz de mejorar medio punto tras una trayectoria m¨¢s o menos sinuosa durante su corro.

El resto de estos valores se negoci¨® con bastante poca fluidez, a la baja, y quedando siempre unos restos vendedores que, debido posiblemente a su origen institucional, se retiraban tan pronto como terminaron las reuniones. Aparentemente, estos sectores especializados no cuentan con que los inversores lleguen a la conclusi¨®n de que la citada norma, en definitiva, viene a garantizar, al menos para el pr¨®ximo ejercicio, el dividendo en el porcentaje del citado 8% de estas compa?¨ªas, disipando as¨ª una buena parte de las dudas y rumores que sobre ellas se hab¨ªan centrado.

En una proyecci¨®n a m¨¢s largo plazo, parece indiscutible que esta medida contribuir¨¢ a mejorar la situaci¨®n financiera de las empresas de este sector, bastante necesitadas de una clarificaci¨®n efectiva de sus posiciones financieras, a la vez que incide en la necesidad de que se generen saneamientos de importancia en sus activos. La norma, muy dura en su concepci¨®n, va a permitir, posiblemente de una vez por todas, el establecimiento de las posibili.dades reales de estas sociedades, a pesar de que en algunos casos pueda llegar a resultar m¨¢s o menos traum¨¢tica.

El grupo bancario se limit¨® a acompa?ar la deficiente trayectoria del mercado con una mayor presencia de ¨®rdenes vendedoras, que se traduc¨ªan en un saldo gen¨¦rico para los siete grandes de 57.297 t¨ªtulos en el mercado madrile?o, a los que correspond¨ªan algunas p¨¦rdidas de cierta consideraci¨®n, como era el caso del Popular, que perd¨ªa seis enteros, pero entre los que ten¨ªa cabida la sorpresa de la mejora del Bilbao en tres puntos como reflejo de las algo m¨¢s de 11.000 acciones con que cerraba sin contrapartida vendedora.