El aumento de los recursos cautivos no ha supuesto p¨¦rdidas para bancos y cajas de ahorro

ENVIADO ESPECIALLas sucesivas modificaciones del coeficiente de caja y los acuerdos alcanzados entre el Gobierno y la banca privada y cajas de ahorro no han supuesto una disminuci¨®n real de la rentabilidad general de estas instituciones, afirmaron Juan Jos¨¦ Toribio, asesor del grupo del Banco Hispano Americano, y Victorio Valle, director general adjunto de la Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas de Ahorro, en el transcurso de sus intervenciones en las und¨¦cimas jornadas de mercado monetario organizadas por Intermoney. Una posible elevaci¨®n del coeficiente de caja no fue descartada por los representantes del Banco de Espa?a si se mantienen las tendencias crecientes del d¨¦ficit del sector p¨²blico y el super¨¢vit de la balanza de pagos sigue aumentando a los peligrosos ritmos de los ¨²ltimos meses.

Los temores que surgieron inicialmente en la banca privada y las cajas de ahorro acerca de que las modificaciones en los coeficientes que deben cubrir estas instituciones iban a gravitar de forma negativa sobre la cuenta de resultados de estas sociedades han resultado falsos, en opini¨®n de Juan Jos¨¦ Toribio, que compar¨® la rentabilidad media del conjunto de recursos cautivos por coeficientes y la que se podr¨ªa haber obtenido mediante esta misma cantidad de fondos en la situaci¨®n previa a diciembre de 1983.

?nicamente en el peor de los casos, cuando los recursos que se deben destinar a cubrir coeficientes alcancen la cifra del 55% del total, habr¨ªa una p¨¦rdida de rentabilidad cuyo reflejo en la cuenta de resultados apenas llegar¨ªa al 1% de los beneficios. Mientras no ocurra esto, la rentabilidad media de los recursos cautivos ser¨¢ superior en la actualidad a la que se obten¨ªa antes de las ¨²ltimas elevaciones de los coeficientes.

Extra?as negociaciones

Los acuerdos alcanzados entre el Banco de Espa?a, la banca privada y las cajas de ahorro, al mantener inalterables las cuentas de resultados, han conducido a extra?as negociaciones entre las partes en las que se antepon¨ªa el nivel de beneficios y una mejor financiaci¨®n del d¨¦ficit del sector p¨²blico por encima de cualquier otra consideraci¨®n. Ello es lo que lleva a unos a afirmar que se camina por la senda de la nacionalizaci¨®n encubierta de las instituciones financieras, al estar sujetas ¨¦stas cada d¨ªa a mayores porcentajes de recursos con los que cubrir las necesidades del sector p¨²blico, mientras que nadie eleva la voz en contra porque se ha asegurado un balance relativamente sano para los pr¨®ximos ejercicios.Raimundo Poveda, funcionario del Banco de Espa?a, y los conferenciantes que trataban de reflejar el punto de vista de las instituciones privadas coincidieron en sus exposiciones en se?alar que la liberalizaci¨®n del sistema financiero, argumento utilizado para justificar la mayor parte de las actuaciones de a?os pasados, se hab¨ªa producido en la pr¨¢ctica en un mayor intervencionismo estatal, al afectar a porciones mayores del negocio bancario.

En la actualidad, el 51,5% de los recursos de la banca, y una mayor proporci¨®n en el caso de las cajas de ahorro, est¨¢ ligado indisolublemente a las necesidades financieras del Estado, v¨ªa coeficiente de caja, coeficientes de inversi¨®n o acuerdos bilaterales alcanzados a finales del pasado a?o.

La liberalizaci¨®n del sistema financiero, como justificaci¨®n ¨²ltima, termin¨® con el a?o pasado cuando el Gobierno aprob¨® el nuevo coeficiente de caja para instituciones financieras y empez¨® a pensar en la nueva reglamentaci¨®n del coeficiente de inversi¨®n. La reducci¨®n del d¨¦ficit del sector p¨²blico, o al menos una f¨®rmula m¨¢s barata de financiarlo, empez¨® a primar por encima, de cualquier otra consideraci¨®n.

Por ello se elev¨® el coeficiente de caja del 11,75% hasta un m¨¢ximo legal del 20%; se alcanzaron acuerdos de renegociaci¨®n, consolidaci¨®n en t¨¦rminos financieros, de la deuda interna a tres meses por otras f¨®rmulas, comprendiendo entre ellas las masivas emisiones de pagar¨¦s del Tesoro a un a?o de amortizaci¨®n y con un coste inferior al vigente hasta entonces.

El anuncio de que las instituciones financieras tendr¨¢n que destinar el 10% de sus recursos a adquirir pagar¨¦s del Tesoro es la ¨²ltima llave que se maneja en la actualidad para alcanzar estos objetivos.