Optimistas, 2; pesimistas, 0

La derrota futbol¨ªstica no influy¨® para nada en esta ocasi¨®n y, a pesar de la tendenciosidad del ¨¢rbitro Christov, ayer la bolsa volvi¨® a subir. El perfil del mercado cambia por momentos y ahora presenta una faz bastante risue?a, tanto que invita a declararse. Y eso no s¨®lo se debe a las modas veraniegas que activan la imaginaci¨®n, sino a datos concretos que deben hacer reflexionar a los inversores.Durante las ¨²ltimas semanas, los jueves han sido jornadas de realizaciones. Pero ayer eso no ocurri¨® en Madrid ni en los dem¨¢s mercados nacionales. No faltaban operadores que esperaban la afluencia de ventas, sobre todo pensando en que el final del mes est¨¢ pr¨®ximo y que el papel proveniente de las operaciones a cr¨¦dito se hab¨ªa situado en 9,95 millones de pesetas frente a 10,06 millones de compras durante la sesi¨®n del mi¨¦rcoles.

Eso no sucedi¨®. Mucho m¨¢s a¨²n. Algunos cambios fijados ayer se han hecho a base de comprar 200 t¨ªtulos. Tal era la pobre afluencia de ¨®rdenes de venta. Pero, ciertamente, esa tampoco es una buena se?al. Si pocas son las ganas de vender, no son mucho mayores las de comprar, lo que indica que la bolsa todav¨ªa no ha encontrado su momento.

Lo que s¨ª ha quedado claro ante los ojos de los expertos es que el mercado se encuentra en per¨ªodo de fortalecimiento a medio plazo, y se abre la posibilidad de llegar al 130% m¨¢s pronto o m¨¢s tarde. Las reflexiones, algo tard¨ªas, sin duda, de los inversores ante el tratamiento fiscal que se dar¨¢ a otros activos de renta fija y las previsiones de descenso de tipos de inter¨¦s, comienzan a surtir su efecto. La renta variable, como parec¨ªa obvio desde hace varias semanas, comienza a recoger los frutos maduros de la situaci¨®n.

La evoluci¨®n a corto plazo, sin embargo, no debe ser tan r¨ªgida como esa tendencia a medio. Los factores de inseguridad contin¨²an presentes, como el citado del escaso volumen de operaciones -763,8 millones de contrataci¨®n el pasado mi¨¦rcoles- demuestran que cualquier oscilaci¨®n influir¨¢ excesivamente en los ¨ªndices. La confianza, no obstante, vuelve a brillar por su presencia.

En este clima optimista, las el¨¦ctricas son los valores m¨¢s favorecidos, no solamente por su ganancia de 1,83 puntos en su ¨ªndice sectorial, sino por las expectativas que ofrecen a futuros inversores. Precisamente, el capital extranjero ha comenzado a entrar en estos t¨ªtulos de una forma si no ostentosa, por lo menos bastante eficaz. La lectura que puede desprenderse de las actuales discusiones parlamentarias sobre el Plan Energ¨¦tico Nacional no es ajena a esta evoluci¨®n.

Los expertos, por otra parte, est¨¢n volviendo la vista hacia los valores inmobiliarios, algo olvidados por el tr¨¢fago diario de dinero, y hacia los que se apuntan excelentes posibilidades de recuperar posiciones perdidas, sin un cambio apreciable de tendencia, pero s¨ª con notables mejoras. Pero tanto en ese sector como en cualquier otro, se prev¨¦n subidas muy selectivas, ya que la escasez de dinero impedir¨¢ una evoluci¨®n global m¨¢s contundente.

Conviene no olvidar esta realidad para no llevarse sorpresas desagradables o, en todo caso, dejar de ver el bosque al mismo tiempo que los ¨¢rboles. As¨ª, los expertos contin¨²an con una actitud prudente y los diagn¨®sticos para la ¨²ltima sesi¨®n de la semana se reparten equitativamente. Pero si insiste el dinero que qued¨® pendiente ayer de operaciones por falta de papel, no ser¨¢ diricil que la subida de las ¨²ltimas jornadas prosiga inparablemente.