Con el punto de mira en la renta baja

Aunque muchos expertos coinciden en defender la idea de que el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid puede encaramarse a la cota del 135% durante agosto, lo cierto es que el mercado se enfrenta ahora a bastantes dificultades para llegar siquiera al 130%.Pero no todo debe centrarse en el af¨¢n por subir, cuando d¨ªa tras d¨ªa se comprueba que los vol¨²menes de contrataci¨®n no superan ni de lejos los 1.000 millones de pesetas. Es decir, la subida registrada en estas dos semanas, ha estado basada m¨¢s en la falta de ¨®rdenes vendedoras que en la llegada de ¨®rdenes compradoras.

En esas circunstancias, cuando los operadores a corto han llegado a la conclusi¨®n de que deb¨ªan realizar sus plusval¨ªas, la bolsa ha tenido que hacer frente al reto sin municiones en la rec¨¢mara. No es de extra?ar que en las dos ¨²ltimas jornadas de la semana -cuando las realizaciones de beneficios se hicieron m¨¢s patentes- el ¨ªndice se haya visto obligado a replegarse discretamente el jueves y en total retirada el viernes.

Pero no todas las ventas se han producido por las aves de paso. El mercado madrile?o se enfrenta a un nuevo peligro, que ya han resaltado algunos especialistas. ?Qui¨¦n puede asegurar que el ¨ªndice se eleve a¨²n otro 15% en un per¨ªodo corto de tiempo? Quiz¨¢ nadie est¨¦ dispuesto a poner la mano en el fuego. Tampoco los inversores m¨¢s inquietos, que han comenzado a volver sus ojos hacia aquellos t¨ªtulos de renta fija que pueden ofrecerles esas rentabilidades, y adem¨¢s con riesgos menores.

Por esta raz¨®n, a lo largo de las ¨²ltimas sesiones se ha podido ver que bastantes inversores se apresuraban a vender sus posiciones con unas plusval¨ªas relativamente altas, y especialmente en aquellos valores con menor liquidez, para abandonar por el momento la renta variable. Quiz¨¢ el fen¨®meno no se generalice, pero es un dato que tener en cuenta.

Como tampoco se debe olvidar que las bolsas espa?olas se encuentran en una situaci¨®n muy positiva que desgraciadamente no es traducci¨®n fiel de la situaci¨®n econ¨®mica del pa¨ªs, cuando el ¨²ltimo borrador del cuadro macroecon¨®mico elaborado por el Gobierno se?ala la posibilidad de que la lesgislatura finalice con 450.000 parados m¨¢s que cuando el PSOE lleg¨® al poder. ?Hasta cu¨¢ndo se puede mantener ese divorcio entre la econom¨ªa real y la bolsa?

Porque tampoco la marcha real de las empresas se traduce correctamente en sus cotizaciones burs¨¢tiles. Sociedades sin grandes expectativas ven c¨®mo sus t¨ªtulos gana posiciones, mientras que oir¨¢s que emprenden planes de saneamiento no despiertan el m¨ªnimo inter¨¦s en el parqu¨¦.

La actitud especulativa al plazo m¨¢s breve posible recorre el mercado, por lo que cualquier estornudo puede ser el primer s¨ªntoma de que ha empezado la epidemia de gripe.