El Banco de Espa?a baja medio punto los tipos de inter¨¦s de sus pr¨¦stamos financieros

El Consejo Ejecutivo del Banco de Espa?a decidi¨® ayer rebajar la remuneraci¨®n del tramo del coeficiente de caja en un octavo de punto, al tiempo que bajaba el tipo de inter¨¦s en las subastas de dinero y hac¨ªa otro tanto en la venta de pagar¨¦s del Tesoro de su cartera a instituciones financieras. La reacci¨®n entre los bancos privados ha sido negativa, se?alando que estas medidas repercute de forma negativa sobre sus cuentas de resultados. En medios de la patronal del sector se ha se?alado que la decisi¨®n del Banco de Espa?a obliga a ir m¨¢s aprisa en la reducci¨®n de la retribuci¨®n de los pasivos bancarios para contrarrestar la p¨¦rdida de rentabilidad global.

El Banco de Espa?a anunci¨® ayer a las instituciones financieras, bancos y cajas de ahorro, su decisi¨®n de pagar 0,125 puntos menos por los pasivos que dichas entidades tienen que depositar en el banco emisor para cumplir el coeficiente de caja.Dicho coeficiente est¨¢ establecido en el 18%, del que el 5% no recibe remuneraci¨®n alguna y el 13 % restante estaba pagado hasta ayer al 12,375%; en la actualidad los intermediarios financieros recibir¨¢n el 12,25% por estos fondos cautivos. Desde la instauraci¨®n del nuevo coeficiente de caja -en el mes de diciembre del pasado a?o- los bancos y cajas han venido recibiendo una remuneraci¨®n descendente por estos dep¨®sitos al ir bajando los tipos de inter¨¦s de los mercados monetarios.

Las autoridades monetarias han decidido modificar a la baja todos los tipos de inter¨¦s por ellas controladas para propiciar una nueva baja en los niveles generales de retribuci¨®n de dep¨®sitos y pr¨¦stamos. Por ello no s¨®lo han modificado la retribuci¨®n de la parte remunerada del Banco de Espa?a sino que tambi¨¦n ofreci¨® dinero a las instituciones financieras medio punto de lo que lo ven¨ªa haciendo en las ¨²ltimas semanas. Los pr¨¦stamos del Banco de Espa?a han quedado en el 12,5%. Por ¨²ltimo la venta de pagar¨¦s de la cartera del Banco de Espa?a a las instituciones financieras ha sufrido una nueva reducci¨®n en su rentabilidad al pasar del 11,37% al 10,75% para pagar¨¦s a un mes y del 12,375% al 12% para las compras a tres meses.

Las razones aducidas por el Banco de Espa?a para estas decisiones son la existencia de peticiones de pagar¨¦s en las ¨²ltimas subastas mucho m¨¢s elevadas de las que el Tesoro pod¨ªa absorber. El ¨²ltimo ejemplo fue el martes pasado cuando se ofrecieron 171.000 millones de pesetas y s¨®lo pudieron adjudicarse 35.000 millones de pesetas.

Relanzamiento del cr¨¦dito

Al margen de esta situaci¨®n concreta, en el Banco de Espa?a se se?alaba ayer que el crecimiento de los activos de caja del sistema est¨¢n creciendo por debajo de los objetivos previstos y que la evoluci¨®n de la situaci¨®n monetaria ten¨ªa la misma tendencia. Las estimaciones de crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas y de los activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico para el actual mes de noviembre sit¨²an el aumento de estas magnitudes claramente por debajo del objetivo central de crecimiento, establecido en el 10,5% para las disponibilidades y en el 12,5% para los activos l¨ªquidos.

La pol¨ªtica monetaria m¨¢s expansiva que quiere establecer el Gobierno habr¨ªa encontrado algunos problemas y se estar¨ªa forzando una nueva baja de los tipos de inter¨¦s para relanzar la demanda privada de cr¨¦dito que, en el pasado mes de octubre ya ha empezado a mostrar ciertos signos de recuperaci¨®n, incluso entre los grandes bancos nacionales que han sido los m¨¢s reacios.

En medios de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca Privada (AEB) se ha se?alado que la decisi¨®n del Banco de Espa?a hace que se plantee como objetivo b¨¢sico una m¨¢s r¨¢pida reducci¨®n de la retribuci¨®n del pasivo de las entidades financieras si ¨¦stas quieren mantener sus cuentas de resultados en el ejercicio de 1985. A finales del verano los grandes bancos decidieron iniciar una pol¨ªtica de bajar la remuneraci¨®n del pasivo pero los resultados obtenidos parece que no han sido todo lo buenos que deber¨ªan para equilibrar estos recortes peri¨®dicos que se est¨¢n produciendo por el lado de la rentabilidad de los activos.

Cuentas de resultados

Entre los bancos privados las impresiones recogidas hablan de nuevas dificultades para sus cuentas de resultados de 1985, una vez que se considera pr¨¢cticamente cerrado el ejercicio actual y sobre el que apenas tendr¨¢ repercusi¨®n la decisi¨®n del Banco de Espa?a. Expertos de algunos de estos bancos se?alaban ayer la sorpresa que les produc¨ªa la decisi¨®n de la autoridad monetaria y no dudaban en unirla con hipot¨¦ticos problemas con los que se puede encontrar la administraci¨®n en el pr¨®ximo mes de enero cuando venzan 1,7 billones de pesetas de pagar¨¦s del Tesoro que figuran entre los activos de los bancos y cajas de ahorro.

Estos pagar¨¦s se colocaron en enero de este a?o a un tipo de inter¨¦s del 15,76% y se utilizaron para cubrir el coeficiente de regulaci¨®n monetaria y las previsiones m¨¢s optimistas hablan de que su renegociaci¨®n en enero no superar¨¢ el 12,5%. Ello supone reducir en tres puntos el rendimiento del 12% de los pasivos de estas entidades con una repercusi¨®n clara en sus cuentas de resultados.