La cesta navide?a de los bancos industriales

Los bonos de caja constituyen el medio de captaci¨®n de recursos que utilizan los bancos industriales, siguiendo un mecanismo muy similar a la banca comercial y sus bonos de tesorer¨ªa.El rendimiento de los bonos de caja, sin embargo, frecuentemente es m¨¢s elevado que en el caso anterior, ya que estas emisiones no suelen ser convertibles o canjeables por acciones de la entidad emisora.

Las emisiones que se encuentran actualmente en el mercado -la mayor¨ªa de las que han salido en este ¨²ltimo trimestre han vencido su plazo de suscripci¨®n- cuentan con un inter¨¦s nominal que oscila entre el 12% y 13% que se eleva al 16% o 19% si se incluyen las desgravaciones fiscales en el impuesto sobre la renta.

Por regla general, los bonos de caja cuentan con unos tipos de inter¨¦s m¨¢s elevados que los bonos de tesorer¨ªa, ya que como no est¨¢n sujetos a coeficientes, los bancos industriales emisores han podido realizar sus emisiones en mejores condiciones que la banca comercial.

Pero eso no significa que sus competidores comerciales se encuentren con dificultades de colocaci¨®n. Todo lo contrario. Prueba del inter¨¦s de los inversores por colocarse en este tipo de emisiones ha sido la rapidez con que se ha agotado el papel a la venta. Uno de los siete grandes bancos, el Central, se ha visto obligada a ampliar su emisi¨®n de 6.000 a 10.000 millones.

Los bonos de caja, por su parte, tambi¨¦n gozan de exenciones tributarias en el impuesto sobre sucesiones (transmisi¨®n por herencia, legado o donaci¨®n, siempre que los bonos hubieran sido adquiridos con una antelaci¨®n m¨ªnima de dos a?os a la fecha del fallecimiento o donaci¨®n).

En caso de amortizaci¨®n de los bonos, por otra parte, Hacienda considera que no se ha interrumpido este plazo de dos a?os con la condici¨®n de que se reinvierta el dinero en otros valores de inversi¨®n calificada antes de un per¨ªodo inferior a los tres meses.

Asimismo, estos t¨ªtulos est¨¢n exentos del impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jur¨ªdicos documentados en las transmisiones inter vivas.

Las emisiones de los bonos de caja suelen realizarse a tres a?os y cuentan con un mercado secundario muy fluido y, consiguientemente, con un alto nivel de liquidez, ya que las entidades suelen cuidar sus cotizaciones en las bolsas espa?olas.