La Bolsa empez¨® el nuevo a?o con buen ¨ªndice

Las tres sesiones que han conformado la primera y breve semana burs¨¢til de 1985 no han aportado grandes sorpresas a los analistas, quienes ven¨ªan pronosticando una continuaci¨®n de la fuerza de los valores el¨¦ctricos, alimentaci¨®n, qu¨ªmicas y un repunte en el corro bancario.Hasta aqu¨ª, el mercado ha hecho buenas esas previsiones, pero quiz¨¢ la potencia de la subida -4,55 puntos en el ¨ªndice general- haya superado los c¨¢lculos m¨¢s optimistas. En principio, eso no es bueno ni malo, aunque es l¨®gico suponer que a una m¨¢s r¨¢pida ascensi¨®n le corresponder¨¢ una tambi¨¦n m¨¢s breve aparici¨®n de realizaciones de beneficios.

Los expertos, en vista de.c¨®mo se desarrollan los acontecimientos, reafirman, seg¨²n los datos que aporta el an¨¢lisis t¨¦cnico, una ganancia del 15% en los tres primeros meses, aunque, al calor de la situaci¨®n actual, otros operadores apuestan por cotas m¨¢s elevadas.

La coyuntura econ¨®mica, por otra parte, incide en el pron¨®stico positivo para el mercado de valores. El ejercicio 1984 se ha saldado con una situaci¨®n mucho m¨¢s clara que el a?o anterior. El hecho de que la inflaci¨®n no supere los dos d¨ªgitos, que se haya contenido el d¨¦ficit p¨²blico, que los tipos de inter¨¦s est¨¦n orientados a la baja (se espera con cierta expectaci¨®n la retribuci¨®n fijada para la primera subasta de pagar¨¦s del Tesoro, que algunos analistas sit¨²an en torno al 11,5%), que las reservas de divisas aumenten o que los dep¨®sitos a plazo sean cada vez menos atractivos configuran un perfil que no hace sino favorecer a la bolsa.

No es de extra?ar, por consiguiente, que los vol¨²menes de contrataci¨®n en estas primeras jornadas del nuevo a?o hayan descendido en relaci¨®n a los registrados en las ¨²ltimas sesiones de diciembre: cada d¨ªa de esta semana se han negociado unos 700 millones de pesetas efectivas menos. Pero es que pocos operadores quieren desprenderse en estos momentos de un papel que, seg¨²n todos los indicios, ma?ana va a valer m¨¢s dinero.

Incluso las muchas ampliaciones de capital que todav¨ªa mantienen su singladura en esta primera quincena de enero, y que suponen un drenaje de dinero relativamen te importante, no producen mayores tensiones, ya que la liquidez mantiene un alto nivel.

Por esta raz¨®n, el primer trimestre deber¨¢ orientarse al alza de una manera casi generalizada, ya que unos valores arrastran a otros, para bien o para mal, siempre injustamente. Distinto panorama ofrece el segundo trimestre, donde deber¨¢ decantarse la orientaci¨®n definitiva del mercado. Los datos aportados en las juntas generales sobre la situaci¨®n concreta de cada sociedad deber¨¢n suponer un cambio de actitud de los operadores, profundamente orientada a la selectividad de valores.