El elefante blanco se alimenta con verdes horas de espera

El precio del poderoso caballero don Dinero contin¨²a siendo el mayor obst¨¢culo a corto plazo para que la bolsa se decida a emprender ese tir¨®n alcista que tantas ganas tiene de protagonizar. Al menos ¨¦sa es la sensaci¨®n de numerosos expertos, aunque no por ello dejen de operar y guardar la ropa. .Los tipos de inter¨¦s volvieron a registrar ayer una leve subida, con una subasta de pr¨¦stamos de 250.000 millones de pesetas al 14,5%, frente al 14 3/8% del mi¨¦rcoles, mientras que los pagar¨¦s de regulaci¨®n a 90 d¨ªas siguen al 14%. As¨ª, los analistas mantienen considerables reservas sobre las actuales posibilidades de la renta variable frente a la alternativa inversora que presenta el mercado interbancario -donde los dep¨®sitos se sit¨²an al 14,5% y los pagar¨¦s al 14,13%- de cara a las instituciones.

Es l¨®gico, en estas circunstancias, que el volumen negociado en acciones disminuya todos los d¨ªas. Si el lunes se contrataron 1.742,3 millones de pesetas efectivas, el martes fueron 1.474 millones y el mi¨¦rcoles se descend¨ªa a 1.228,4 millones. En la sesi¨®n de ayer esta cifra puede haber sido incluso menor, al tiempo que se ejecutaban m¨¢s de 11.000 millones de pesetas en pagar¨¦s del Tesoro -la inmensa mayor¨ªa a tres meses, con descuento del 12,4%- y m¨¢s de 5.500 millones en pagar¨¦s con pacto de recompra. Esos son los grandes rivales del mercado de acciones.

Pero esa realidad no puede ocultar las intenciones positivas de la bolsa. Justo ayer, en que se hicieron p¨²blicas unas previsiones oficiales sobre el incremento del 12% en el ¨ªndice de precios al consumo para el a?o pr¨®ximo, el ¨ªndice general de la bolsa s¨®lo perdi¨® cuatro cent¨¦simas, lo que confirma un cierta detenci¨®n del goteo a la baja y, lo que a juicio de algunos operadores es m¨¢s curioso, un cambio en la tradicional oscilaci¨®n semanal, ya que los jueves y viernes se est¨¢n convirtiendo en jornadas compradoras, mientras que los lunes y martes tienden a adquirir un car¨¢cter m¨¢s vendedor.

Menos anecd¨®tico es que algunos expertos siguen aconsejando el abandono de la especulaci¨®n d¨ªa a d¨ªa y su sustituci¨®n por operaciones a m¨¢s largo plazo, en torno a cuatro o m¨¢s jornadas, en vista de las bruscas oscilaciones que registra el mercado burs¨¢til.

En todo caso, parece necesario aguardar a que el nuevo responsable de Econom¨ªa y Hacienda realice en la pr¨®xima semana el proyectado anuncio de las l¨ªneas generales de su pol¨ªtica. La bolsa espera clarificaciones de ese tipo, y est¨¢ deseando saberlas. Cualquier dato positivo puede servir para que el mercado se decida a cambiar de rumbo. Por lo menos ya han sido favorables los ecos producidos por la reuni¨®n que Carlos Solchaga ha mantenido con los presidentes de los grandes bancos.

Por otra parte, hoy repartieron dividendo Inmobasa y Cartasa, a cuenta del ejercicio 1984 y de 32,80 pesetas netas, en ambos casos. Adem¨¢s han anunciado pr¨®ximas derramas La Estrella, ¨²nico de 1984, de 13,10 pesetas netas, el 15 de julio; Inmobiliaria Alc¨¢zar, ¨²nico de 1984, de 300 pesetas l¨ªquidas, el 20 de julio, y Saltos del Nansa, a cuenta de 1985, de 82 pesetas netas, el primero de agosto.