Niveles m¨ªnimos de contrataci¨®n en la Bolsa de Madrid

La bolsa cedi¨® 0,28 puntos en la pasada semana, que estuvo dividida en una primera parte t¨ªmidamente alcista, aunque aburrida, y una segunda netamente bajista e igualmente ap¨¢tica. Por sectores, banca cedi¨® 0,55; electricidad, -1,33; construcci¨®n, -0,42; inversi¨®n mobiliaria, -1,29; qu¨ªmicas, -0,55, y comunicaciones, -1,30. Por el contrario, alimentaci¨®n gan¨® 4,96 y varios +13,08.Este comportamiento burs¨¢til ha desorientado a muchos operadores, que decidieron retirarse del mercado hasta ver la direcci¨®n que toman las cotizaciones. Y es que, al menos en teor¨ªa, los s¨ªntomas externos deber¨ªan haber impulsado los cambios al alza. Carlos Solchaga anunci¨® las l¨ªneas generales de su pol¨ªtica econ¨®mica, que se perfilan como una continuaci¨®n de la anterior. Pero, adem¨¢s, confirm¨® que las plusval¨ªas derivadas de inversiones en capital-r¨ªesgo gozar¨¢n de un trato fiscal favorable, as¨ª como sus deseos de continuar con el descenso de los tipos de inter¨¦s. Al mismo tiempo, son positivos los pron¨®sticos sobre la evoluci¨®n del ¨ªndice de precios al consumo: +0,6% en junio y +0,1% en julio, lo que permite mantener las esperanzas de finalizar el a?o en torno al 7,9%.

Las cifras de crecimiento econ¨®mico, un aumento del producto interior bruto del 1,9% (frente al 3% inicialmente previsto y la posterior revisi¨®n al 2,5%) tampoco son malas.

Adem¨¢s, el d¨®lar ha flexionado a la baja y, a pesar de su importante recuperaci¨®n a finales de semana, parece que va a estabilizarse en las cotas actuales. El precio del petr¨®leo se ha situado a 27 d¨®lares/barril en el mercado spot, mientras que en el mercado de futuros se cotiza a 23,50 d¨®lares para octubre de 1986. Es decir, el sentimiento de desinflaci¨®n es bastante fuerte.

Los expertos consideran, por consiguiente, que a pesar de que exista una cierta incredulidad respecto a los deseos gubernamentales, la debilidad del negocio burs¨¢til -el mi¨¦rcoles se conquist¨® el r¨¦cord m¨ªnimo del a?o, 787,4 millones, que fue superado el jueves, con 765,3 millones- s¨®lo puede explicarse por el pulso que la banca est¨¢ echando al Gobierno a cuenta del precio del dinero. La bolsa, una vez m¨¢s, paga los vidrios rotos de una pelea ajena. Por el momento, los tipos se mantuvieron estables en la ¨²ltima subasta de pagar¨¦s del Tesoro, lo que produjo cierta sensaci¨®n de escepticismo entre los operadores.

Pero no s¨®lo eso, la semana entrante se ver¨¢ interrumpida por la fiesta de Santiago y el d¨ªa 26 se cancelan las operaciones a cr¨¦dito, lo que ha originado ventas anticipadas. La apat¨ªa de las grandes carteras bancarias y la prudencia de los operadores individuales se han unido para presionar conjuntamente a la baja.