El coste financiero de la deuda del Estado ascender¨¢ el pr¨®ximo a?o al importe total de la recaudaci¨®n del IVA

A casi bill¨®n y medio de pesetas, cifra equivalente a lo que recaudar¨¢ todo el impuesto sobre el valor a?adido o el de la renta de las personas f¨ªsicas, asciende la carga financiera que deber¨¢ pagar el Estado por sus deudas durante 1986. IA deuda total superar¨¢ por primera vez, a finales del presente a?o, los 10 billones de pesetas, sin contar varios billones m¨¢s prestados sin inter¨¦s por el Banco de Espa?a durante los ¨²ltimos a?os. Los Presupuestos del Estado para 1985 prev¨¦n el desembolso de 1,03 billones, de ellos 0,89 por intereses. Pero habr¨¢ otros gastos que no han sido incluidos por los mismos, entre ellos los de avales y c¨¦dulas para inversiones de la banca oficial, seg¨²n documentos a los que ha tenido acceso este peri¨®dico.

El fuerte aumento de la deuda, as¨ª como de los gastos necesarios para pagar intereses y de volverla, ha aconsejado al Gobierno modificar la pol¨ªtica de financiaci¨®n de la misma. Cambio que se basar¨¢, sobre todo, en duplicar pr¨¢cticamente el re curso directo y sin pagar inter¨¦s al Banco de Espa?a, a la m¨¢quina de hacer billetes, seg¨²n prev¨¦ el proyecto de ley de Presupuestos Generales del Estado para 1986, que autoriza un nuevo d¨¦ficit de caja -o diferencia entre los ingresos y los gastos- por un importe cercano a los 1,5 billones de pesetas.Provocado principamente por una financiaci¨®n menos inflacionista del d¨¦ficit p¨²blico reciente, la crisis bancaria y la asunci¨®n por el Estado de cr¨¦ditos o avales que no han podido atender empresas p¨²blicas y privadas, dicho incremento de la deuda obligar¨¢ al Estado a pagar durante el pr¨®ximo a?o 1.474.900 millones de pesetas entre intereses y amortizaciones.

Cuatro de cada cien

Dicho en otras palabras: de cada 100 pesetas que genere la actividad econ¨®mica espa?ola durante el a?o 1986, el Estado se quedar¨¢ mediante impuestos o mayor d¨¦ficit con 4,60 pesetas, que ir¨¢n dedicadas exclusivamente a atender las obligaciones contra¨ªdas en ejercicios anteriores. En el cuadro que aparece en esta misma p¨¢gina, extra¨ªdo de documentos oficia les utilizados en la elaboraci¨®n de los Presupuestos Generales del Estado, aparece reflejado el reparto de la carga financiera que explica tal cantidad.El mencionado bill¨®n y medio no incluye los varios billones de pesetas correspondientes a las amortizaciones de pagar¨¦s del Tesoro que deber¨¢n ser atendidas durante 1986 a su vencimiento. Pero la variaci¨®n del coste real por este motivo ser¨¢ m¨ªnima. Hecho que se explica principalmente por dos razones. En primer lugar, porque hay que tener en cuenta que todos los vencimientos suelen ser cubiertos mediante nuevas emisiones. Y la otra raz¨®n que explica la m¨ªnima variaci¨®n del coste real es que el coste para el Estado de los pagar¨¦s del Tesoro s¨®lo queda reflejado en el presupuesto por la diferencia entre el dinero recibido en el momento de emitirlos, cuando se descuenta el tipo de inter¨¦s, y el que paga al final el Tesoro por el valor nominal del t¨ªtulo.

Los pagar¨¦s del. Tesoro representan la mitad de la deuda p¨²blica que habr¨¢ en circulaci¨®n a finales del presente a?o, seg¨²n los documentos a partir de los cuales ser¨ªa estimado el montante de la carga financiera que deber¨¢ ser atendida a lo largo de 1986. Esta estimaci¨®n, sin embargo, ha sido realizada bajo el supuesto de que las operaciones pendientes de realizar hasta el 31 de diciembre pr¨®ximo mantendr¨¢n las mismas condiciones existentes en los mercados financieros a finales del pasado mes de septiembre.