M¨¢s dinero fresco y mayores realizaciones

Las realizaciones de beneficios cobran mayor importancia en los mercados de valores, sin que por ello la entrada de dinero y la consiguiente toma de posiciones de muchos valores se haya visto frenada totalmente. Al margen de esta situaci¨®n que, con mayor o menor presi¨®n de oferta y demanda, se viene arrastrando por espacio de una semana, los valores el¨¦ctricos est¨¢n registrando una serie de ajustes en los que los dividendos y las ampliaciones tienen una ponderaci¨®n muy importante.Hasta ahora, dos han sido las compa?¨ªas que han anunciado el pago de un dividendo a cuenta y una ampliaci¨®n de capital, y en esta ocasi¨®n lo de dar primero ha funcionado perfectamente, a juzgar por la evoluci¨®n de las cotizaciones. Hay que esperar ahora a la confirmaci¨®n de la ampliaci¨®n de capital que Hidrola parece estar estudiando, para ver si el mercado confirma su buena disposici¨®n hacia los desdobles parcialmente liberados. Mientras tanto, este mismo mercado parece haber asumido la posibilidad de un recorte en el pago del dividendo por parte de algunas compa?¨ªas, haciendo una lectura pol¨ªtica de la situaci¨®n. A punto de entrar en un a?o electoral, se admite como muy posible el que se sacrifiquen los intereses de una minor¨ªa, esto es, el pago del mismo porcentaje de dividendo, si con ello se evita el que se relacione el incremento de tarifas, siempre impopular, con el mantenimiento de un beneficio para el capital. La trayectoria de los precios parece indicar que este asunto empieza a considerarse como un hecho consumado.

La toma de paquetes, sin embargo, se mantiene a buen ritmo, como demuestra el nivel que ha alcanzado la contrataci¨®n de estos valores en la sesi¨®n de cierre de la semana anterior, en donde se superaron los 1.000 millones de pesetas como negocio efectivo. Otro tanto sucedi¨® en el sector bancario, aunque aqu¨ª la situaci¨®n sea algo diferente. Tambi¨¦n en torno a estos valores se est¨¢ procediendo a una realizaci¨®n de beneficios, aunque la demanda viene absorbiendo sin dificultades la mayor¨ªa de las partidas vendedoras.

No var¨ªa demasiado la situaci¨®n en los dem¨¢s sectores del mercado, si bien los valores industriales muestran una mayor capacidad de adaptaci¨®n a las circunstancias, dej¨¢ndose llevar por la oferta o la demanda seg¨²n les dicte el mercado, tal vez porque su comportamiento no cuenta con muchas posibilidades de repercutir en la evoluci¨®n de los dem¨¢s grupos.

En cuanto a los pagar¨¦s del Tesoro, tampoco logran definir claramente su trayectoria, ya que cuando parecen iniciar una tendencia no tardan demasiado tiempo en corregirlo. As¨ª, el descenso de los tipos de inter¨¦s de finales del ciclo anterior se ha respondido con una discreta recuperaci¨®n que vuelve a situar los rendimientos por encima del 9%, tanto para el corto como para el medio plazo. Al tiempo, los tipos m¨¢ximos mantienen una l¨ªnea de comportamiento muy estable en torno al 10,50%. casi desde principios de este mes, por lo que parece que las variaciones registradas por los tipos de inter¨¦s en la banda inferior responden a situaciones coyunturales m¨¢s que a una l¨ªnea de tendencia m¨¢s o menos definida.