La banca oficial saldr¨¢ al mercado para compensar los menores, recursos procedentes del coeficiente obligatorio

El Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO) y las entidades dependientes (Banco Hipotecario, Industrial, Agr¨ªcola y Local) durante 1986 tendr¨¢n que obtener fondos del mercado en mayor proporci¨®n de lo que lo han hecho en ejercicios anteriores para financiar sus inversiones, ya que durante este a?o los recursos proceden tes de la suscripci¨®n obligatoria de c¨¦dulas para inversi¨®n por parte de bancos y cajas de ahorro volver¨¢ a disminuir. En 1985, el cr¨¦dito oficial tuvo que solicitar un anticipo mayor de lo previsto del Banco de Espa?a para compensar la disminuci¨®n en 25.000 millones de pesetas de c¨¦dulas para inversi¨®n, dada la baja de pasivos computables de la banca.

La financiaci¨®n de la banca oficial se ha venido obteniendo de forma tradicional mediante la apelaci¨®n a las dotaciones del Tesoro, la colocaci¨®n de c¨¦dulas para inversi¨®n o c¨¦dulas agrarias entre las instituciones financieras dentro de los coeficientes obligatorios de bancos y cajas y la obtenci¨®n de recursos directamente del mercado, interior o exterior.La decisi¨®n pol¨ªtica de disminuir las dotaciones del Tesoro, como una de las f¨®rmulas utilizadas para impedir el crecimiento del d¨¦ficit p¨²blico, y la reforma a la baja de los coeficientes que obligatoriamente tienen que cubrir bancos y cajas exigen. que en las condiciones actuales el ICO y los bancos p¨²blicos que de ¨¦l dependen deban salir al mercado, en competencia con el resto de instituciones privadas, para obtener el ahorro privado que necesitan para fir¨ªanciar sus actividades crediticias. La disminuci¨®n de los recursos por suscripci¨®n de c¨¦dulas para inversi¨®n, calculada en m¨¢s del 50% de lo previsto, exigir¨¢ fuertes salidas al mercado interior de ahorro.

Las previsiones iniciales de los responsables del ICO sobre nuevas c¨¦dulas para inversi¨®n obligatoria durante 1986 se cifraban en 150.000 millones de pesetas. No obstante, la reforma a la baja de los coeficientes de inversi¨®n y la disminuci¨®n de los pasivos computables en bancos Y cajas como consecuencia del efecto de sustituci¨®n de dep¨®sitos en instituciones financieras por pagar¨¦s del Tesoro, hacen que estas previsiones hayan quedado como inalcanzables y que en estos momentos se considere como una. cifra posible entre 60.000 y 70.000 millones de pesetas, la mitad de lo previsto inicialmente. Estas cantidades, en cualquier, caso, est¨¢n pendientes de que se confirme o no la tendencia durante este a?o a la sustituci¨®n de pasivo de bancos y cajas por pagar¨¦s del Tesoro.

La decisi¨®n de no proceder a solicitar anticipos del Banco de Espa?a, como apelaci¨®n al Tesoro, exige que la diferencia entre los fondos necesarios y los obtenidos mediante las c¨¦dulas se cubra mediante tres mecanismos distintos: reducir la actividad crediticia dela banca oficial -con lo que se necesitar¨ªan menos fondos-, gestionar de manera uniforme la tesorer¨ªa de todas las entidades de cr¨¦dito o aumentar la salida, en competencia, a los mercados de capitales.

Las alternativas elegidas para este a?o se centran en un intercambio de tesorer¨ªa y en aumentar la salida a los mercados, aplazando al menos algunos meses la reducci¨®n de la actividad de la banca oficial hasta que se consolide la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. Los bancos oficiales tienen situaciones distintas de tesorer¨ªa, el Banco de Cr¨¦dito Local y el Agr¨ªcola cuentan con excedentes importantes, mientras que el Industrial necesita fondos. La gesti¨®n unitaria de tesorer¨ªa propiciar¨¢ el traspase de los excedentes de unos bancos a otros, con los costes correspondientes, lo que permitir¨¢ obtener entre 20.000 y 30.000 millones de pesetas.

Baja de tipos

El resto de los fondos necesarios se obtendr¨¢ por una mayor salida del ICO a los mercados de capitales, centr¨¢ndose m¨¢s en ahorradores inst¨ªtucionales, ya que parece estabilizado el nivel de fondos procedentes de los ahorradores privados, y las primeras experiencias del Banco de Cr¨¦dito Industrial en operaciones de emisi¨®n de certificados de dep¨®sitos, bonos o pagar¨¦s del banco. El Banco Hipotecario tendr¨¢ que forzar algo el volumen de emisiones de c¨¦dulas hipotecarias y el Banco de Cr¨¦dito Agr¨ªcola y el Local reforzar¨¢n su pol¨ªtica de captar pasivo de cajas rurales y Ayuntamientos, respectivamente. La necesidad de obtener fondos del mercado, m¨¢s caros que los de los coeficientes obligatorios, se compensa con la reciente liberalizaci¨®n de las operaciones de activo de la banca oficial.