Las dificultades por las que atraviesa la liquidez
La liquidez est¨¢ encontrando serias dificultades para manifestarse en los mercados de valores, debido, precisamente, a otro de los factores que conforman la actual coyuntura burs¨¢til, la ausencia de papel. El juego de estos dos elementos ha propiciado una subida de las cotizaciones que no responde a las expectativas del entorno econ¨®mico, pero a la que no se le puede negar validez. La insistencia del primero para hacerse con alg¨²n tipo de activos, en este caso con renta variable, le obliga a rodar de corro en corro ante las evasivas de la oferta, con lo que al final resulta un tanto abultado el volumen real de la demanda.La ociosidad es la peor de las situaciones en que puede encontrarse el dinero, y debido a ello, y a pesar de que las circunstancias pol¨ªticas y econ¨®micas no son excesivamente optimistas, la caza y captura de papel se ha convertido en el objetivo fundamental de una parte de la aparentemente excesiva liquidez.
Los valores el¨¦ctricos, muy castigados en las dos sesiones precedentes, han reaccionado con fuerza, sin que hayan variado las causas que les llevaron al nivel de principios de a?o. La excusa, de la reacci¨®n t¨¦cnica puede servir para justificar un freno en su ca¨ªda, pero se queda corta para explicar los avances registrados ayer. La contrataci¨®n de este sector ha descendido nuevamente, aunque no a los l¨ªmites de Telef¨®nica, que tuvo su contrataci¨®n m¨¢s baja del a?o el martes pasado.
Tambi¨¦n el sector bancario va retrocediendo en el volumen contratado, quedando otra vez por debajo de los 700 millones de pesetas efectivas, al tiempo que el papel se retira y hace que el saldo global de los siete grandes sea nuevamente positivo. S¨®lo dos de estos valores acusaron el predominio de las ventas, aunque no fueron los ¨²nicos que atravesaron una situaci¨®n negativa, pues el Santander cedi¨® un entero, a pesar de que su saldo era comprador por casi 22.000 t¨ªtulos. Los avances estuvieron a cargo del Central y el Popular, y las repeticiones fueron lo m¨¢s destacado.
La recuperaci¨®n de los grupos industriales estuvo a cargo de sus valores m¨¢s representativos, con el dinero mejor dispuesto hacia lo conocido, sin entrar demasiado en detalles sobre la calidad de cada caso concreto. Sin embargo, los retrocesos fueron escasos un la mayor¨ªa de los sectores, como lo demuestran los fuertes avances conseguidos por los ¨ªndices de construcci¨®n y qu¨ªmicas.
Otro grupo destacado fue el de inversi¨®n, con mejoras de hasta 21 enteros, as¨ª como comunicaciones, que con los casi dos enteros que gan¨® Telef¨®nica acerc¨® el resultado final a una subida de un punto. Los tipos del inter¨¦s del mercado de pagar¨¦s del Tesoro se mantienen pr¨¢cticamente en los mismos niveles de las jornadas anteriores, con una remuneraci¨®n anual entre el 10,40% y el 9,50% para las operaciones con pacto de recompra a una semana, mientras que a tres meses y en esta misma modalidad de contrataci¨®n los tipos obtenidos oscilaron entre el 9,41% y el 9,25%. Los vol¨²menes negociados se situaron por debajo de los 4.000 millones de pesetas nominales, mientras que los pagar¨¦s de empresa apenas sobrepasaron los 300, con unos tipos entre el 13,10% y el 12,71 % para las operaciones a vencimiento.
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