El mito del seguro de cambio

Peri¨®dicamente, y al igual que la serpiente de mar, reaparece el tema del coste que para el Tesoro est¨¢ teniendo el seguro de cambio en las autopistas de peaje. Y, peri¨®dicamente tambi¨¦n, hay que salir explicando cosas que deber¨ªan ser ya sobradamente sabidas. El autor intenta, con esta tribuna de opini¨®n, que esta nueva explicaci¨®n pueda ser ya la ¨²ltima y la definitiva.

Cuando el Estado decidi¨® construir las autopistas de peaje, tambi¨¦n decidi¨® que ello no se hiciera con cargo al ahorro interior, que deb¨ªa quedar disponible para otras finalidades. Por tanto, impuso a los concesionarios el que la mayor parte de la financiaci¨®n necesaria (en estos momentos, la totalidad) se obtuviera en divisas. Y los concesionarios lo aceptaron a rega?adientes.En efecto, en aquel entonces lo c¨®modo, f¨¢cil y barato era financiarse en el mercado interior.

Ahora bien, si se les impon¨ªa e que pusieran todos los huevos en el mismo cesto (financiaci¨®n exterior), era l¨®gico que tambi¨¦n pidieran el no correr el riesgo de las variaciones que a lo largo del per¨ªodo concesional pudieran producirse entre el valor de la peseta y el de las divisas utilizadas, ya que sobre este riesgo las concesionarias no ten¨ªan ni el menor control ni la menor capacidad de influencia, m¨¢xime cuando la Administraci¨®n se reservaba, adem¨¢s, el derecho a determinar las monedas a ser empleadas en cada operaci¨®n de cr¨¦dito. Y s¨®lo los irresponsables asumen riesgos ajenos e incontrolables. Por tanto, el seguro de cambio no fue sino la consecuencia aceptada por el Estado de la obligaci¨®n que impon¨ªa a las concesionarias de financiarse fundamentalmente en el exterior y en determinadas monedas.

Es cierto que este seguro de cambio est¨¢ costando dinero al Tesoro p¨²blico como consecuencia, no de la actuaci¨®n de las concesionarias, sino por la devaluaci¨®n de nuestra peseta. Pero el dinero que paga el Tesoro no va a las concesionarias, sino al Banco de Espa?a.

En otras palabras, lo que es p¨¦rdida para el Tesoro es ganancia para el Banco de Espa?a, cuyos beneficios de fin de cada a?o se ingresan en el Tesoro. Por tanto, lo que sale por una v¨ªa acaba volviendo por otra.

Dicho de otro modo, el seguro de cambio de las autopistas no est¨¢ costando una peseta a los contribuyentes, sino que es una operaci¨®n fundamentalmente contable, que se compensa dentro de la contabilidad general del Estado.

Por otra parte, en el per¨ªodo 1975-1983 ha habido necesariamente que hacer entrar divisas en forma de endeudamiento exterior para compensar el d¨¦ficit de nuestra balanza de pagos. Y las que no hubieran tra¨ªdo las autopistas las habr¨ªa tenido que traer el Estado por otras v¨ªas. Y las diferencias de cambio se hubieran producido igual.

Es chocante que se hable tanto de las autopistas y no se mencionen, en cambio, las diferencias de cambio que en igual forma se han producido cuando otras entidades estatales o paraestatales, o el propio Tesoro p¨²blico, han tra¨ªdo financiaci¨®n exterior y en cuant¨ªas muy superiores.

Por ¨²ltimo, las autopistas de peaje son una parte de la infraestructura del transporte, responsabilidad del Estado. Por consiguiente, no se trata de una iniciativa privada a la que se apoye, sino de un programa p¨²blico que resuelve problemas estatales a trav¨¦s de la colaboraci¨®n con la iniciativa privada. Por tanto, no tiene nada de extra?o, sino que, por el contrario, es absolutamente l¨®gico que el Estado respalde esta actividad, que le resuelve sus problemas de infraestructura.