Las medidas del Gobierno a¨²n no ponderan

La ¨²ltima sesi¨®n de bolsa ha constituido un simple tr¨¢mite que era necesario cubrir para poder cerrar la semana. Fueron pocos los valores que cotizaron, y muchos menos los que mostraban en sus evoluciones alguna orientaci¨®n definida. Los altibajos burs¨¢tiles fueron otra vez la nota m¨¢s caracter¨ªstica de una jornada que no parec¨ªa querer ir a ninguna parte, como al final sucedi¨®.Todo queda igual que estaba, sin que se sepa exactamente qu¨¦ se debe cotizar con vistas al futuro m¨¢s inmediato, por lo que no es de extra?ar la ausencia de definici¨®n en las operaciones, la mayor¨ªa de las cuales no parece tener otro objetivo que el de corregir movimientos anteriores o suavizar determinados castigos excesivos.

Tambi¨¦n hay que se?alar que cada mercado se dedic¨® a esta labor utilizando criterios propios, lo que llev¨® a qu¨¦ un mismo valor registrase importantes diferencias en su cotizaci¨®n entre mercados, repiti¨¦ndose esta situaci¨®n en lo que se refiere a los ¨ªndices generales, pues mientras que Barcelona y Madrid avanzan, el primero con m¨¢s fuerza, Valencia y Bilbao mantienen un suave goteo a la baja.

Estas diferencias son un reflejo del ambiente que se respiraba en cada mercado, y no muestran sino la total ausencia de expectativas que padecen los mercados.

Los sectores que muestran mayor debilidad son, precisamente, los pilares del mercado, esto es, banca, electricidad y comunicaciones, absolutamente faltos de ideas y consiguiendo dif¨ªciles equilibrios entre oferta y demanda.

Los valores bancarios, en lo que se refiere a los siete grandes, mantuvieron el nivel de contrataci¨®n al tiempo que se registraba un notable descenso en el total ofertado, pues el saldo que qued¨® sin contrapartida compradora descendi¨® por debajo de los 100.000 t¨ªtulos, pero sin que por ello se haya conseguido variar la orientaci¨®n, de las cotizaciones.

Las el¨¦ctricas ajustaron sus posiciones, m¨¢s por intentar clarificar su situaci¨®n dentro del grupo que por la incidencia de oferta o demanda. Telef¨®nica, por su parte, dedic¨® la sesi¨®n a recuperar parte de las p¨¦rdidas semanales, pero sin dar se?ales de un cambio de tendencia decidido.

El ambiente, no obstante, ha mejorado sensiblemente y los mercados se mantienen a la espera de conocer las medidas concretas que adoptar¨¢ el Gobierno para tratar de contener las subidas de los precios.

El lunes pr¨®ximo se podr¨¢ calcular la credibilidad que estas medidas tienen para los inversionistas a trav¨¦s de la reacci¨®n de las cotizaciones, siendo necesario a?adir que la expectaci¨®n es escasa y que la idea de que la tasa de inflaci¨®n para este ejercicio superar¨¢ las previsiones est¨¢ firmemente arraigada en el mercado.

Por lo dem¨¢s, el mantenimiento de los tipos de inter¨¦s por parte del Banco de Espa?a es un argumento m¨¢s a favor de las posiciones esc¨¦pticas.