La insistencia del papel termina imponi¨¦ndose

El cambio que han introducido en las expectativas a medio plazo la subida de los precios del petr¨®leo habr¨ªa sido ya de por si un excelente argumento para justificar el recorte que han sufrido las cotizaciones al inicio de esta tanda burs¨¢til. Pero el importante caudal de papel que ven¨ªan soportando los mercados en las ¨²ltimas sesiones es un factor interno que conviene tener en cuenta a la hora de evaluar los ¨²ltimos acontecimientos, ya que si bien el volumen de dinero logr¨® doblegar a las partidas realizadoras a lo largo de la semana anterior, la situaci¨®n empezaba a ser insostenible al no remitir en absoluto la salida de papel a los corros. Las fechas son las m¨¢s adecuadas para hacer balance y en este ejercicio puede interesar realizar algunas plusval¨ªas para no dejar minusval¨ªas pendientes, debido a la nueva normativa. Adem¨¢s de esta posibilidad t¨¦cnica, la altura de las cotizaciones est¨¢ jugando en contra del mercado, sobre todo cuando el futuro, antes brillante, empieza a sembrarse de dudas. Una subida de la gasolina, ahora mismo o dentro de uno o dos meses, romper¨ªa las expectativas de unos precios al consumo estables, por no aludir a las previsiones m¨¢s optimistas.Tambi¨¦n la inversi¨®n a corto plazo tiene mucho que decir en estos momentos, y tras una semana con medias de contrataci¨®n superiores a los 10.000 millones de pesetas efectivas, parece obligado tomarse un respiro, sobre todo cuando se juega con una toma de posiciones importante que puede ayudar a aguantar los precios y permite una salida m¨¢s que airosa.

El dinero no ha abandonado todav¨ªa el parqu¨¦, como lo prueba el incremento de la contrataci¨®n en el sector bancario en donde, al margen de los movimientos particulares, se ha registrado un aumento del negocio de casi el 100%. Los siete grandes sobrepasaron los 719.000 t¨ªtulos negociados, lo que indica una fuerte corriente realizadora en pugna con las tomas de posiciones ante el esperado ajuste bancario de fin de a?o y que, seg¨²n los partidarios de esta hip¨®tesis, debe ajustar las cotizaciones a los resultados de los balances, con el fin de presentar una imagen inmejorable ante los accionistas. Papel y dinero jugaron fuerte y, dado el car¨¢cter de la sesi¨®n, la oferta result¨® triunfadora, aunque esto no se reflej¨® en los resultados. Los tres valores que ten¨ªan un resto comprador mejoran sus cotizaciones entre uno y 53 enteros, mientras que el resto repite su cambio anterior.

Lo ¨²nico que se ha puesto de manifiesto en esta jornada es que los movimientos de papel y dinero se corresponden con lo cr¨ªtico de la situaci¨®n. Fueron varios los sectores que registraron avances o retrocesos superiores a los cinco puntos, aunque resultaron m¨¢s numerosos los recortes. Los nervios propios de la altura de las cotizaciones hacen que oferta y demanda cambien sus posiciones con tal rapidez que apenas tienen importancia 10 o 20 enteros de diferencia en el precio a que se ejecuta la operaci¨®n. La plusval¨ªa acumulada permite en muchos casos renunciar a esas diferencias con tal de poder situarse r¨¢pidamente seg¨²n las expectativas de cada inversionista.