Latinoam¨¦rica inicia una cuarta ronda de negociaci¨®n de la deuda ante el fracaso del 'plan Baker'

Desde mediados del a?o, los pa¨ªses latinoamericanos han iniciado una nueva ronda de renegociaci¨®n de su deuda externa -que asciende a 368.000 millones de d¨®lares-, que supone la cuarta desde que en el verano de 1982 comenz¨® el llamado problema del endeudamiento, cuando M¨¦xico suspendi¨® pagos. Esta cuarta ronda se caracteriza por la diversidad de f¨®rmulas que se est¨¢n manejando: capitalizaci¨®n de los cr¨¦ditos, acuerdos de recompra, pagos en especie... Ello ocurre cuando el llamado plan Baker ha hecho aguas por todas partes: s¨®lo cuatro pa¨ªses (Argentina, Chile, M¨¦xico y Uruguay) han recurrido a su ortodoxia.

Norberto Gonz¨¢lez, secretario general de la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina (CEPAL), ha terminado un estudio sobre los ¨²ltimos acontecimientos en Latinoam¨¦rica que ser¨¢ presentado, a mediados del mes de agosto, en dos reuniones de los Estados miembros de la organizaci¨®n, que se celebrar¨¢n en Nueva York.El resumen de este documento es estremecedor: "En general, las caracter¨ªsticas m¨¢s notables de 1986, por lo que se refiere a las tendencias de la acumulaci¨®n de la deuda, fueron la completa desaparici¨®n de los desembolsos netos de cr¨¦dito por parte de los prestamistas privados y el deterioro de importantes indicadores de la carga de la deuda, que llegaron a niveles tan desfavorables como los registrados al comienzo de la crisis, o que lo eran m¨¢s a¨²n. Adem¨¢s, el aumento de las tasas de inter¨¦s durante el primer semestre de 1987 ha agravado la carga de la deuda".

Seg¨²n la CEPAL, la ca¨ªda espectacular de los precios del petr¨®leo en el primer trimestre de 1986 erosion¨® la capacidad de pago de dos de los mayores deudores de la regi¨®n (M¨¦xico y Venezuela), as¨ª como la de algunos deudores m¨¢s peque?os: Per¨², Ecuador y Bolivia. Ello dio lugar al comienzo de la cuarta ronda de negociaciones sobre la deuda externa.

Esta ronda se caracteriza por la variedad de opciones para la amortizaci¨®n de la deuda que tienen ante s¨ª los acreedores, mucho m¨¢s amplia hoy que en 1982: "Ahora existe la posibilidad de capitalizar la deuda, de suscribir acuerdos de recompra, de hacer pagos en especie, de recurrir a los bonos de salida, de modificar los plazos de pago de los intereses, e incluso la perspectiva de intercambiar la deuda por una participaci¨®n activa en las transacciones del mercado de valores de los pa¨ªses deudores". Por todo ello, los acreedores tienen ahora m¨¢s libertad para buscar las opciones que reflejen mejor sus intereses en cuanto al mejoramiento de su cartera.

En cualquier caso, la Organizaci¨®n de las Naciones Unidas advierte que un mercado m¨¢s amplio "en s¨ª mismo constituye s¨®lo una soluci¨®n muy parcial para el problema de la deuda y que de ninguna manera reemplaza una iniciativa global y multilateral auspiciada por los Gobiernos, soluci¨®n que inevitablemente debe incluir la condonaci¨®n de la deuda en algunos casos". Respecto a los pa¨ªses deudores, este abanico de soluciones ha empezado a servir para establecer mejores condiciones t¨¦cnicas, con el aval de los Gobiernos: "Los bancos se encuentran en mejor posici¨®n para que sus Gobiernos les hagan asumir las p¨¦rdidas con el objeto de aplicar, en beneficio de los pa¨ªses deudores, medidas de alivio de la deuda m¨¢s amplias de lo que se requiera para lograr un ajuste social eficiente".

El documento hace un repaso al plan Baker (denominado as¨ª por ser su constructor ideol¨®gico el secretario del Tesoro norteamericano) de modo cr¨ªtico: dos a?os despu¨¦s de haber sido dado a conocer en la asamblea anual del Fondo Monetario Internacional (FMI), en Se¨²l, no ha logrado suministrar los elementos necesarios para administrar en forma coherente el problema de la deuda. S¨®lo Argentina, Chile, M¨¦xico y Uruguay se han inscrito en el marco convencional del plan Baker, con arreglo al cual los deudores reestructuran la deuda con los bancos privados mediante discusiones con sus comit¨¦s de coordinaci¨®n, y la deuda oficial bilateral, con el Club de Par¨ªs; todo ello previa negociaci¨®n de un programa de ajuste formal con el FMI.

El esquema del FMI

Colombia, y Venezuela se encuentran parcialmente fuera del plan Baker, ya que en sus programas econ¨®micos y en sus procesos de refinanciaci¨®n y reestructuraci¨®n, respectivamente, s¨®lo se atienen a algunas consultas con el FMI y no a la plena vigilancia del fondo. Costa Rica, Honduras y la Rep¨²blica Dominicana se encuentran a¨²n en mayor medida fuera de dicho esquema.Por ¨²ltimo, Bolivia, Brasil, Ecuador y Per¨² se encuentran en una situaci¨®n de moratoria en relaci¨®n con el pago del servicio de la deuda. Bolivia ha firmado recientemente un acuerdo de cr¨¦dito contingente con el FMI y ha establecido un mecanismo en su banco central para recomprar la deuda por un monto que representa una peque?a fracci¨®n de su valor contable. Per¨², que la pasada semana ha nacionalizado la banca, se niega a aceptar un programa de ajuste del FMI y ha limitado unilateralmente el pago de la deuda al 10% de sus ingresos por exportaciones. El FMI y el Banco Mundial han inhabilitado a Per¨² para recibir nuevos pr¨¦stamos, mientras el presidente Alan Garc¨ªa promueve un sistema para pagar la deuda en especie en lugar de hacerlo en divisas.