Las cuatro bolsas espa?olas logran nuevos m¨¢ximos anuales

El precio del dinero a un d¨ªa ha descendido hasta el 17,75% en la subasta de pr¨¦stamos de regulaci¨®n monetaria celebrada ayer por el Banco de Espa?a. Esta baja supone un 0,75% menos que el precio obtenido en la subasta anterior, celebrada el pasado 7 de julio, y que en aquella ocasi¨®n supuso una baja del 0,62%. Las entidades que acudieron a la subasta tomaron 19.000 millones de pesetas a este precio, al tiempo que se hubo de recurrir a la segunda ventanilla para poder satisfacer la demanda de liquidez adicional de las instituciones por otros 30.000 millones de pesetas, que fueron concedidos tambi¨¦n al 17,75%. El recurso de las entidades a la segunda ventanilla indica que el exceso de liquidez que ten¨ªa el sistema en la anterior decena ha terminado, lo que puede suponer alguna dificultad para que las autoridades monetarias prosigan con el esperado descenso de los tipos de inter¨¦s para antes del pr¨®ximo oto?o.El mercado interbancario se ha mantenido, sin embargo, en niveles similares a los de jornadas anteriores, cruz¨¢ndose operaciones al 18,02%, tanto para el plazo de un d¨ªa como a un mes. Esta nueva baja en el precio del dinero coincide con las expectativas del mercado a ra¨ªz de la publicaci¨®n del ¨ªndice de precios al consumo (IPC) del mes de junio, que situaba los tipos de inter¨¦s reales a unos niveles excesivos en relaci¨®n a la inflaci¨®n, que se encuentra en el 4,9% en tasa interanual. El retorno a unos tipos de inter¨¦s m¨¢s acordes con el resto de los mercados internacionales ha coincidido con la obtenci¨®n por las bolsas de una serie de m¨¢ximos anuales consecutivos.

Tras el r¨¦cord de contrataci¨®n obtenido por el mercado madrile?o el pasado viernes, con 32.232,03 millones de pesetas efectivas, las bolsas han marcado un nuevo nivel m¨¢ximo en sus ¨ªndices generales. Barcelona alcanza el 187,86%, en base 100 al 31 de diciembre de 1986; Madrid, el 293,95%; Bilbao, el 352,40%, y Valencia, el 252,02%. La coincidencia de m¨¢ximos en el volumen negociado y en los ¨ªndices les da a los mercados una base de la que hasta ahora carec¨ªan.

Madrid alcanzar¨¢ esta ma?ana los dos billones de pesetas efectivas contratados en acciones, gracias al incremento en el volumen de los ¨²ltimos d¨ªas, que ha vuelto a situar la media mensual en el nivel que ten¨ªa en febrero pasado. Esto supone la recuperaci¨®n de la confianza de los inversores, a pesar de que se ha llegado a este punto mediante movimientos fuertemente especulativos.

Baja de otros activos

El aumento registrado por la contrataci¨®n en el mercado secundario de acciones durante este ejercicio viene acompa?ado de una baja en otros activos, pues si hasta finales de julio pasado el incremento en renta variable era del 101,65%, los efectos p¨²blicos han ca¨ªdo un 59,99%; las obligaciones, un 8,94%, y s¨®lo el mercado de bonos tiene una subida del 13,19%. En la misma l¨ªnea de crecimiento del volumen negociado en acciones se encuentra el mercado a cr¨¦dito, con un incremento en las compras del 73,61% y en las ventas del 351,91%, siendo este ¨²ltimo dato la variaci¨®n m¨¢s significativa, pues hasta ahora apenas era utilizado este mecanismo en su faceta vendedora.En este sentido, la nueva normativa sobre el mercado a cr¨¦dito aprobada en la ¨²ltima reuni¨®n de la Junta Sindical de la Bolsa de Madrid ha comenzado a funcionar ayer, sin que el incremento en la cobertura inicial -desde el 35% del precio total de la operaci¨®n. hasta el actual 50%- haya supuesto cambios importantes en los planteamientos de los inversores. Incluso la mayor parte de operaciones a cr¨¦dito pendientes -16 millones de acciones- se ha renovado en estos d¨ªas finales de julio.