La propuesta de Baker para dar mayor protagonismo al oro causa sorpresa y escepticismo en Europa

, La sugerencia del secretario norteamericano del Tesoro, James Baker, para devolver al oro comercial una peque?a parte del protagonismo que perdi¨® en 1972, cuando el presidente Nixon decidi¨® abandonar su convertibilidad, ha sido recibida con sorpresa, silencio y una fuerte dosis de escepticismo por los ministros europeos de Finanzas y gobernadores de los bancos centrales que asisten a las re¨²niones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial. Tan s¨®lo el canciller del Exchequer brit¨¢nico, Nigel Lawson, se ha dado por enterado de la propuesta.

Los mercados de materias primas y de cambio reaccionaron sin un gran inter¨¦s por la propuesta de Baker, expuesta sin apenas detalles en su intervenci¨®n ante la asamblea del FMI. El d¨®lar mantuvo al alza su cotizaci¨®n y la onza de oro apenas experiment¨® grandes oscilaciones. Tanto los cambistas como expertos monetarios, interpretaron que la sugerencia de Baker es, hoy por hoy, confusa en sus objetivos y tanto Estados Unidos, como los miembros del grupo de los siete, si es que la apoyan, deben ofrecer una exposici¨®n m¨¢s clara de sus intenciones ¨²ltimas.En su intervenci¨®n ante el FMI, Baker incluy¨® un p¨¢rrafo, dentro de sus importantes propuestas sobre la estrategia de la deuda, afirmando que el Gobierno norteamericano "est¨¢ preparado para considerar" el uso del oro, como parte de una cesta amplia de materias primas, como un indicador adicional en la fijaci¨®n de los tipos de cambio entre las distintas monedas. El nuevo indicador se sumar¨ªa a los ya existentes dentro de los acuerdos del grupo de los siete que, en estos momentos, sirven de base para determinar la banda de intervenci¨®n de los bancos centrales en los mercados de cambio.

Paridades fijas

Muy pocas personas estaban al tanto de la sugerencia de Baker. Fuentes norteamericanas revelaron ayer que el secretario del Tesoro tan s¨®lo hab¨ªa informado de sus intenciones el d¨ªa anterior del encuentro del grupo de los siete en Washington, a los ministros de Finanzas del Reino Unido y de la Rep¨²blica Federal de Alemania.Lawson incluy¨® una referencia, mucho m¨¢s gen¨¦rica, a la posibilidad de volver al sistema de paridades fijas en su discurso. Pero el ministro alem¨¢n, Gerard Stoltmberg, que regres¨® a Bonn el pasado domingo, pasando la responsabilidad de intervenir ante el FMI al gobernador del Bundesbank, Otto Poehl, mantuvo un silencio total.

El mismo silencio ha sido la nota caracter¨ªstica de los ministros de Finanzas del grupo de los siete, foro donde presuntamente ser¨¢ debatida y estudiada la nueva propuesta. Un gobernador de un banco europeo, cuyo pa¨ªs no pertenece al grupo de los siete, restaba importancia a la propuesta de Baker, se?alando que el papel que se reserva al oro, comercial y no financiero, es el de una materia prima m¨¢s, dentro de un conjunto de siete indicadores, "cuyo funcionamiento s¨®lo se acepta como gu¨ªa", pero no como norma de conducta, en los mecanismos de intervenci¨®n acordados en Louvre.

La idea de dar un cierto protagonismo al oro ha sido recogida, al parecer, de dos miembros de la Reserva Federal de Nueva York, uno de los bancos regionales m¨¢s importantes que componen el Sistema Federal de la Reserva, norteamericana. Estos miembros, Wayne Angell y Robert Heller, han aplicado de una forma limitada el nuevo mecanismo en sus funciones de intervenci¨®n en los mercados. Se tratar¨ªa, seg¨²n sus propias palabras, de usar el precio del oro como una variable m¨¢s, dentro de una cesta de materias primas (oro, cobre, petr¨®leo, etc¨¦tera), para calcular un indicador de tendencias. As¨ª, si el precio de esta cesta sube, es que hay una demanda de estos productos, mientras que otros, como activos financieros concretos, est¨¢n en oferta.