El margen de explotaci¨®n de la CECA es negativo desde 1986

La Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas de Ahorro (CECA), entidad en la que participan las cajas de ahorro y cuya funcionalidad viene determinada por los servicios que presta al resto de cajas, presenta desde hace un a?o un margen de explotaci¨®n negativo que viene creciendo a ritmos acelerados y cuyas causas no han sido explicadas.La explotaci¨®n de la CECA en los dos ¨²ltimos ejercicios presenta perfiles bastante negativos a la hora de calificar la gesti¨®n de sus principales responsables, entre los que se encuentran Jos¨¦ Joaqu¨ªn Sancho Dronda, como presidente, y Miguel Allu¨¦, como director general. El margen financiero -diferencia entre los ingresos obtenidos por la colocaci¨®n de los recursos y el coste de dichos fondos- ha venido estrech¨¢ndose de forma importante desde el primer semestre de 1986.

En 1985, el margen financiero super¨® los 5.200 millones de pesetas, mientras que en en el primer semestre de 1986 fue de 2.088 millones y ligeramente inferior en la segunda mitad del a?o. En total, el margen financiero de 1986 fue de 4.116 millones de pesetas, 1.100 millones menos que un a?o antes. La tendencia a la disminuci¨®n se mantiene en 1987, y en el primer semestre se redujo a 1.386 millones de pesetas. Mientras los ingresos financieros se han mantenido de forma estable en estos a?os, los costes financieros han crecido en la misma proporci¨®n que lo han hecho los tipos de inter¨¦s en los mercados monetarios. Los productos financieros no lo han hecho en esa misma proporci¨®n porque la CECA decidi¨®, en el segundo semestre de 1986, adquirir deuda p¨²blica, cuando los tipos de inter¨¦s estaban en su nivel m¨¢s bajo, en la creencia de que seguir¨ªan bajando a¨²n m¨¢s, justo lo contrario de lo que ha ocurrido en todo 1987.

Otro de los ingresos cuyas cifras absolutas han descendido a lo largo del ¨²ltimo a?o es el de comisiones obtenidas por intermediaci¨®n. Tanto en 1986 como en los seis primeros meses del a?o, los ingresos por comisiones son menores a los de per¨ªodos anteriores, y ello se puede deber tanto a la menor emisi¨®n de obligaciones por parte de las compa?¨ªas el¨¦ctricas como a la mayor competencia que los bancos hacen para tratar de conseguir aumentar su cuota de mercado en este segmento cada vez m¨¢s importante para el volumen total de resultados.

Los costes de explotaci¨®n de la CECA, que consta de una sola oficina, representan cifras muy elevadas, m¨¢s de 3.500 millones de pesetas en los dos ¨²ltimos semestres, que hacen que el margen de explotaci¨®n sea negativo tanto en la segunda mitad del pasado a?o, por 248 millones de pesetas, como en el primer semestre de 1987, con una cifra negativa de 1.265 millones de pesetas.

Los saneamientos a los que tiene que hacer frente la CECA, sobre todo provisiones para el fondo de pensiones, ya que apenas tiene cr¨¦ditos concedidos y su cartera de acciones es peque?a, parecen desmesurados y superan los 1.200 millones de pesetas en cada semestre.

La f¨®rmula para cerrar el ejercicio con resultados positivos ha sido intensificar su actuaci¨®n en operaciones especulativas en bolsa. En 1985, la CECA obtuvo 917 millones de pesetas por este concepto; un a?o despu¨¦s, la cifra superaba los 5.800 millones de pesetas, y en el primer semestre de este a?o se han obtenido ya 3.475 millones de pesetas.